行业景气观察：消费出行领域景气上行，钢材煤炭等资源品价格下降

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 2 月 7 日 定期报告 ——行业景气观察（0207） 相关报告 本周景气度改善的领域主要在中游制造和信息技术领域。上游资源品中双焦、钢材和水泥等价格持续下跌。中游制造领域，12 月工程机械销售多数改善，光伏发电装机容量累计同比增幅扩大。消费服务领域，受益于节前备货肉禽、蔬菜价格继续上行，信息技术中存储器价格持续上涨，12 月半导体销额持续复苏，23Q4 全球智能手机出货量当季同比由负转正。随着春节临近，出行和消费相关领域景气上行。推荐关注景气度持续改善的电子、机械，以及出行、消费等领域相关的消费者服务、零售、食品、运输等。 ❑ 【本周关注】随着春节临近，出行和消费相关领域景气上行。交通出行方面，春运首日以及整个春运期间客流量同比均有明显提升；航空出行方面，据预测春运期间民航旅客运输量相比2019年春运增长9.8%，相比2023年春运增长44.9%。此外中新、中泰等面签政策实施也有望带动国际航线恢复。食品饮料方面，大众品动销明显加速，市场较为积极，超此前市场预期。大众消费方面，商超、线上平台均迎来销售高峰，部分农副产品价格提升。同时部分地区持续加大文旅促销政策、发放消费券补贴等，预计对春节期间景区、餐饮、酒店等消费有进一步提振。推荐关注出行、消费等领域相关的消费者服务、零售、食品、运输等机会。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体指数和 DXI 指数上行，台湾半导体行业指数下行。本周 8GB DRAM 存储器价格延续上行，NAND、DRAM 指数均环比上行。2023年四季度全球智能手机出货量当季同比由负转正。12 月全球半导体销售额同比增幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周电解液、锂原材料、钴产品等价格多数与上周持平。本周光伏价格指数上行。1-12 月全国太阳能发电装机容量累计同比增幅扩大。12 月 工 程机械销售多数向好，装载机、压路机销量同比由负转正，叉车销量同比增幅扩大，汽车起重机销量同比跌幅扩大。中国港口货物吞吐量环比下行，集装箱吞吐量环比上行；CCFI、BDI 上行，CCBFI、BDTI 下行。 ❑ 【消费需求】主产区生鲜乳价格下行；猪肉价格上行，生猪均价下行，仔猪批发价持平。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损收窄，外购仔猪养殖亏损收窄；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗、鸡肉价格上行；食用农产品价格总指数上行，食糖价格综合指数下行，蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行；本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均下行。本周中药材价格指数下行。文化纸市场价、白板纸指数较上周持平，漂白针叶浆指数下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周螺纹钢价格下行，钢坯价格下行；唐山钢坯库存、铁矿石港口库存、主要钢材品种合计库存均上行；煤炭价格方面，秦皇岛港山西优混平仓价周环比下行，京唐港山西主焦煤库提价周环比持平；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价周环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数下行。全国施工指数下行，混凝土价格指数下行。玻璃价格指数上行。Brent 国际原油价格下行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格多数下行，仅纯苯、辛醇、DOP 价格上涨，二乙二醇、燃料油、聚乙烯、PTA 等价格跌幅居前。本周工业金属价格多数下跌，铜、铝、锌、锡、镍、铅价格下跌，钴价格持平；锌、镍、铅库存上行，铜、铝、锡库存下行；黄金期现、白银期现价格下行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率上行；1 年/3 年国债到期收益率周环比上行。A 股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行，全国二手房出售挂牌量指数下行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《1 月制造业 PMI温和回升，资源品价格多数下探（0201）》 《费城半导体指数持续上行，消费 服 务 领 域 业 绩 向 好 率 较 高（0124）》 《12 月服务消费改善明显，汽车全年产销创历史新高（0117）》 《部分工程机械销 量低基 数反弹 ， 家 电 内 外 销 保 持 高 景 气（0110）》 《元旦消费持续恢复，建筑钢材成交量周环比上行（0104）》 《工业企业盈利加速改善，资源品价格普遍上行（1227）》 《11 月民航货邮运输量创历史新高，房屋新开工面 积持续 改善（1220）》 《11 月汽车销量同比增幅扩大，集成电路出口同比转正(1213)》 《BDI 指数较大幅上行，建筑业PMI 景气改善（1206）》 《10 月工业企业盈利持续修复，叉车等部分工程机 械销量 改善（1129）》 《10 月金属切削机床产量明显改善 , 水 泥 价 格 指 数 持 续 上 行（1122）》 《10 月社会消费品零售总额同比持续改善，汽车产销同比增幅扩大（1115）》 《9 月全球半导体销额同比降幅继续收窄，10 月重卡销量同比增幅扩大（1108）》 《商品房成交面积边际改善，建筑钢材成交量上行（1101）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 消费出行领域景气上行，钢材煤炭等资源品价格下降 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................................................................................... 5 1、 本周关注：假期临近，关注出行、消费领域景气变化 ............................................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 .......................................................................................................................... 7 二、 信息技术产业 ............................................................................................................................................. 8 1、 本周费城半导体指数和 DXI 指数上行，台湾半导体行业指数下行 ............................................................ 8 2、 本周 8GB DRAM 存储器价格延续上行 ..........