基础化工行业：行业整体归母净利润2023年同比预减54%，23Q4预计同比扭亏、环比预减

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 Xml [Table_Page] 跟踪分析|基础化工 证券研究报告 [Table_Title] 基础化工行业 行业整体归母净利润 2023 年同比预减 54%，23Q4 预计同比扭亏、环比预减 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 化工行业 2023 年业绩预告统计分析整体结论。根据 WIND 资讯，以申万化工一级行业为基础，截至 2024 年 1 月 31 日，化工行业有 272家 A 股上市公司公布了 2023 年业绩预告或者业绩快报，据此样本分析得出整体结论：（1）行业整体归母净利润预计同比下降 53.91%；（2）单季度同比方面，Q4 行业归母净利润同比预计扭亏为盈；（3）单季度环比方面，Q4 行业归母净利润环比预减 83.74%。 ⚫ 子行业表现分化。（1）2023 年归母净利润预计同比升幅较大的子行业有炼油化工（+1644%）、油田服务（+332%）、轮胎（+212%）、非金属材料（+125%）、民爆制品（+98%）、合成树脂（+47%）、复合肥（+32%）等；归母净利润预计同比降幅较大的子行业有纺织化学制品（-1287%）、油气及炼化工程（-206%）、膜材料（-173%）、氯碱（-159%）、其他化学制品（-139%）等。（2）2023Q4 同比归母净利润预计升幅较大的子行业有其他化学原料（+517%）、无机盐（+58%）、合成树脂（+37%）、非金属材料（+36%）；归母净利润预计同比降幅较大的子行业有油气及炼化工程（-1051%）、聚氨酯（-341%）、其他橡胶制品（-336%）、其他化学纤维（-151%）、氟化工（-117%）等。（3）2023Q4 归母净利润预计环比升幅较大的子行业有油气开采（+798%）、钾肥（+348%）、无机盐（+152%）、油墨涂料（+63%）等；归母净利润预计环比降幅较大的子行业有其他化学制品（-29436%）、油气及炼化工程（-3060%）、其他橡胶制品（-1100%）、氮肥（-937%）、膜材料（-595%）、氨纶（-592%）等。 ⚫ 整体从化工行业 2023 年业绩预告统计情况看，油气开采、涂料油墨、合成树脂子行业 2023 年归母净利润预增、2023Q4 归母净利润同比预增、2023Q4 归母净利润环比预增。 ⚫ 投资建议。从化工行业上市公司已披露的 2023 年业绩预告情况看，国内主要周期子行业自 2023 年起逐步磨底复苏。考虑化工细分领域供需格局、估值水平、产业趋势等因素，展望 2024 年，我们认为寻找“供给约束”和“库存周期”是投资的主要发力点。 ⚫ 风险提示。年报业绩预告只反映部分上市公司经营情况，与行业整体年报情况可能存在偏差；宏观经济下行，致使相关化工品的需求萎缩的风险；大宗原材料价格剧烈波动、行业政策波动风险；公司盈利不及预期、环保事故。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-02-05 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 吴鑫然 SAC 执证号：S0260519070004 SFC CE No. BPW070 0755-23942150 wuxr@gf.com.cn 分析师： 丁续 SAC 执证号：S0260523070003 021-38003762 dingxu@gf.com.cn 请注意，丁续并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 基础化工行业:23 年民爆行业整合持续，三代制冷剂高景气延续 2024-02-04 基础化工行业:化工持仓环比回落，新材料、化纤等持仓提升 2024-01-31 基础化工行业:泰国输美轮胎反倾销复审结果公布，市值考核加速央企价值重估 2024-01-29 [Table_Contacts] -37%-29%-21%-13%-5%3%02/2304/2306/2308/2310/2312/23基础化工沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 [Table_PageText] 跟踪分析|基础化工 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) 加权 ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 中国海油 600938.SH CNY 22.37 2024/1/29 买入 25.3 2.8 3.0 8.0 7.5 2.2 2.0 20.1 19.2 中国海洋石油 00883.HK HKD 14.38 2024/1/29 买入 16.3 2.8 3.0 5.1 4.8 2.4 2.2 20.1 19.2 亚香股份 301220.SZ CNY 26.92 2024/0101 买入 38.4 1.3 1.9 21.0 14.0 12.1 8.2 6.5 9.2 百龙创园 605016.SH CNY 24.66 2024/0102 买入 33.5 0.8 1.3 32.0 18.4 22.0 13.4 12.8 18.1 泰和新材 002254.SZ CNY 10.11 2023/12/31 买入 20.6 0.5 0.8 22.5 12.3 5.6 4.6 5.6 9.8 龙佰集团 002601.SZ CNY 16.25 2023/12/31 买入 21.7 1.3 1.7 12.9 9.7 3.9 3.0 13.2 16.3 硅宝科技 300019.SZ CNY 11.95 2023/12/30 买入 21.8 0.8 1.1 14.9 11.0 9.6 6.8 12.9 15.0 东材科技 601208.SH CNY 8.58 2023/12/27 买入 13.7 0.5 0.7 17.5 12.6 9.0 7.0 9.6 11.9 万润股份 002643.SZ CNY 12.45 2023/12/14 买入 23.0 0.9 1.0 14.0 12.3 7.4 6.5 11.9 11.9 麦加芯彩 603062.SH CNY 41.01 2023/11/30 买入 91.0 1.8 2.6 22.4 15.8 10.6 7.7 8.7 11.0 万华化学 600309.SH CNY 67.71 2023/11/9 买入 117.4 5.4 7.2 12.4 9.4 5.3 4.2 19.2 21.7 凯赛生物 688065.SH CNY 44.05 2023/11/9 买入 69.0 0.8 1.1 52.4 38.6 20.7 15.5 4.2 5.5 聚合顺 605166.SH CNY 7.45 2023/11/6 买入 13.8 0.6 0.9 11.6