通信行业：地方两会数字经济政策频出，持续关注产业链投资机会

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 18 [Table_Page] 投资策略周报|通信 证券研究报告 [Table_Title] 通信行业 地方两会数字经济政策频出，持续关注产业链投资机会 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 事件：近期，全国地方两会陆续召开，相继在政府工作报告（以下统称“报告”）全文中披露 2024 年对数字经济的规划建设。 ⚫ 统筹推进数字产业化，强化数字经济对制造业的赋能。北京市政府在《报告》提出，2024 年大力建设数据基础制度先行区，开展数据资产入表、数据跨境便利化服务等综合改革试点，推动数据训练基地和国家区块链枢纽节点等重大项目落地。同时深入实施“新智造 100”工程，全面开展制造业企业数字化转型，加快培育标杆性“数字领航”企业。四川省政府在《报告》中强调，推动制造业智能化改造数字化转型，建设一批数字化转型促进中心和工业互联网平台，加快“5G+工业互联网”规模化应用，培育一批数字领航企业、智能制造示范工厂和优秀场景。此外，陕西、吉林、天津等地均在《报告》中就制造企业数字化转型提出规划指导，行业数字化转型趋势明确。 ⚫ 实现数字经济规模稳步增长，落实“数据要素 X”计划。青海政府在《报告》中提出，围绕“东数西算”“东数西储”，落实“数据要素×”三年行动计划，打造数字产业集群。深入开展中小企业数字化赋能专项行动，推动生活服务业数字化转型升级。山西省提出在 2024 年建设“数据要素×”试点，探索推进公共数据确权授权，开展国家数据知识产权试点。同时山西省政府在《报告》中明确 2024 年数字经济规模将实现稳步增长。 ⚫ 我们认为，数字经济在经历了概念引导阶段之后，已经进入落地实施阶段。地方政府基于自身产业基础和数字经济发展不同阶段，结合自身优势，加速数字经济相关产业落地速度。数字经济概念引导阶段，地方政府多聚焦于产业数字化、数字化质体、数据价值化、数字安全等上层建筑搭建，力求完整全面。在实际落地阶段，数字经济必须要依靠实体经济，作为一种技术手段服务于实体经济发展，实现与实体经济的融合。地方政府基于自身产业基础和数字经济发展不同阶段，结合自身优势产业，推动数字经济相关产业的加速落地。 ⚫ 通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座合理建设和信息高可靠传输，并在此基础上，通过自身能力延伸，为行业和企业数字化转型赋能。建议关注：信息&算力基建：信息基建目标为提升有线+无线提升网络覆盖的深度及广度。重点关注运营商中国移动 A/H、中国电信 A/H、中国联通。 ⚫ 风险提示。5G 建设应用不及预期的风险；IDC 新建设项目落地不及预期的风险；数字中国政策落地不及预期风险。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-02-05 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 韩东 SAC 执证号：S0260523050005 021-38003776 gfhandong@gf.com.cn 分析师： 王亮 SAC 执证号：S0260519060001 SFC CE No. BFS478 021-38003658 gfwangliang@gf.com.cn 分析师： 李璟菲 SAC 执证号：S0260523030005 lijingfei@gf.com.cn 请注意，韩东,李璟菲并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 通信行业:24 年北美云商资本开支预期乐观，持续加码 AI 2024-02-03 通信行业:工信部披露 2023年度运营数据，持续关注流量、算力基建产业链 2024-01-30 通信行业:通信持仓环比持续下降，机构四季度依旧重仓光模块和运营商 2024-01-25 [Table_Contacts] -22%-9%4%16%29%42%02/2304/2306/2308/2310/2312/23通信沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 18 [Table_PageText] 投资策略周报|通信 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 中国移动 600941.SH CNY 101.88 2023/10/23 买入 122.16 6.30 6.76 16.17 15.07 6.09 6.05 10.30 10.70 中国移动 00941.HK HKD 66.50 2023/10/23 买入 82.42 6.30 6.76 9.34 8.69 5.93 5.90 10.30 10.70 中国电信 601728.SH CNY 5.83 2023/10/23 买入 8.23 0.33 0.37 17.67 15.76 4.11 4.07 6.90 7.40 中国电信 00728.HK HKD 3.99 2023/10/23 买入 5.43 0.33 0.37 9.77 8.55 4.08 4.04 6.90 7.40 中国联通 600050.SH CNY 4.45 2023/10/25 买入 7.50 0.25 0.28 17.80 15.89 1.83 1.79 5.10 5.40 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 18 [Table_PageText] 投资策略周报|通信 目录索引 一、核心观点 ...................................................................................................................... 5 二、上周行情回顾 ............................................................................................................... 7 三、行业数据更新 ............................................................................................................. 10 四、上周要闻回顾 ...........................