银行业周度追踪2024年第5周：房地产白名单推进实效如何？

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨银行 [Table_Title] 房地产白名单推进实效如何？ ——银行业周度追踪 2024 年第 5 周 报告要点 [Table_Summary]在房地产融资协调机制推动下，各城市紧急推出第一批需要融资支持的房地产项目白名单，向金融机构推送。市场关注白名单的项目条件是否足够宽松，目前条件中，要求有相应抵押物或融资担保、预售资金未被挪用等条件依然比较严格，虽然有利于帮助金融机构控制风险，但对于压力环境下的救助效果有所制约。下一步，市场重点关注融资政策是否进一步放松。例如，是否可能放开向房企投放流贷的限制，是否会出台针对银行更具体的房贷考核要求。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 SAC：S0490521120002 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 银行 cjzqdt11111 [Table_Title2] 房地产白名单推进实效如何？ ——银行业周度追踪 2024 年第 5 周 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 房地产项目白名单在多个城市加速落地，坚持市场化、法制化要求 本轮房地产融资政策放松始于 2023 年 11 月金融机构联合座谈会。今年以来多项政策陆续落地，包括城市房地产融资协调机制、住房租赁政策、经营性物业贷款政策等。在融资协调机制框架内，各城市紧急推出第一批需要融资支持的房地产项目白名单。 不过，市场依然关注白名单的项目条件是否足够宽松。根据中国基金报报道，能够获得融资支持的项目需要满足五个条件：1）在建施工状态，资金到位后能够马上复工并建成交付；2）具有与融资额度基本匹配的抵押物或融资担保；3）已明确拟申请贷款的主办银行，并接受资金封闭管理；4）预售资金未被抽挪，或抽挪资金已及时收回；5）初步制定贷款资金使用和完工计划。这些条件有利于金融机构控制风险，符合市场化、法制化要求，但对于当前市场压力环境下的救助效果，仍有一定制约。 下一步，市场依然重点关注融资政策是否进一步放松。例如，是否可能放开向房地产企业投放流动资金贷款的限制，是否会出台针对银行更具体的房贷投放考核要求。 本周青岛银行、厦门银行发布业绩快报，增速变动方向分化 目前 7 家上市银行披露 2023 年业绩快报。多数银行 2023 年营收增速较前三季度有所回升，这是中小银行共性，主要得益于 2022 年四季度债市波动导致投资收益低基数，其中青岛银行的增速回升幅度最大。齐鲁银行、厦门银行营收增速回落，可能反映净息差压力。与中小银行不同，预计国有大行四季度营收增速将明显下行，主要反映存量房贷降息。净利润增速普遍降低，在当前经济环境下，银行更审慎计提信用价值、夯实拨备，齐鲁银行的净利润增速回升，但拨备覆盖率环比降低。 贷款扩张方面，中小银行增速普遍较 2022 年降低，与全国信贷增速趋势一致，而且 2023 年国有大行抢占市场份额，中小银行贷款降速符合规律，预计 2024 年继续放缓。不同类型银行中，2022 年以来股份行的贷款扩表速度最慢，预计 2024 年也难有明显改善。区域银行优势依然显著，齐鲁银行增速达到 16.7%，预计 2024 年保持高速扩表。资产质量方面，各类银行积极核销处置不良，年末不良率普遍环比回落，不过拨备覆盖率也普遍降低，主要源于控制信用减值计提力度，支撑净利润增速。 银行股 1 月体现强防御属性，高股息率依然是贯穿全年的主线 1 月市场大幅波动背景下，银行股作为优质避险资产，展现强防御属性，月度累计上涨 6.3%，排名各行业第一。其中，高股息率个股持续上涨，年初市场挖掘高股息率中小银行，近期国有大行也陆续上涨，期间房地产政策、外资持股、中特估等主题行情也阶段性出现过。我们认为高股息率是贯穿全年的投资主线，对于银行股而言，除了高股息率标杆国有大行以外，部分业绩稳定、资产质量优异、利润增速高、存量持仓低的区域银行也值得关注。例如，苏州银行资产质量干净、业绩增速稳定；渝农商行绝对估值低、资产质量改善、股息率高；江苏银行业绩增速和 ROE 领先、股息率高、资本相对充裕；厦门银行经营风格保守、股息率高。 风险提示 1、社会实际融资需求持续低迷； 2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《普惠标准放宽至 2000 万有何影响？——信贷高频追踪系列四》2024-01-31 •《融资政策再放松，四季度房贷负增长——银行业周度追踪 2024 年第 4 周》2024-01-31 •《零售贷款需求年初悄然回暖？——信贷高频追踪系列三》2024-01-30 -23%-12%-1%10%2023-22023-62023-102024-2银行沪深300指数2024-02-05%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 8 行业研究 | 行业周报 本周聚焦：房地产白名单推进实效如何？ 1、房地产项目白名单在多个城市加速落地，坚持市场化、法制化要求。 本轮房地产融资政策放松始于 2023 年 11 月金融机构联合座谈会。今年以来多项政策陆续落地，包括城市房地产融资协调机制、住房租赁政策、经营性物业贷款政策等。在融资协调机制框架内，各城市紧急推出第一批需要融资支持的房地产项目白名单。 不过，市场依然关注白名单的项目条件是否足够宽松。根据中国基金报报道，能够获得融资支持的项目需要满足五个条件：1）在建施工状态，资金到位后能够马上复工并建成交付；2）具有与融资额度基本匹配的抵押物或融资担保；3）已明确拟申请贷款的主办银行，并接受资金封闭管理；4）预售资金未被抽挪，或抽挪资金已及时收回；5）初步制定贷款资金使用和完工计划。这些条件有利于金融机构控制风险，符合市场化、法制化要求，但对于当前市场压力环境下的救助效果，仍有一定制约。 下一步，市场依然重点关注融资政策是否进一步放松。例如，是否可能放开向房地产企业投放流动资金贷款的限制，是否会出台针对银行更具体的房贷投放考核要求。 表 1：部分城市已经加速梳理推送房地产融资项目白名单 城市 房地产项目白名单推动进程 南宁 1 月 30 日，广西南宁率先宣布已经向当地金融机构推送第一批 107 个房地产项目“白名单”，其中“北投荷院”项目已经获得民生银行南宁分行 3.3 亿元开发贷款。 重庆 1 月 31 日，重庆发布称，国家金融监督管理总局重庆监管局已向金融机构联合推送了首批房地产项目“白名单”，包括华宇城二期、龙湖海成青云阙等 314 个项目，融资需求约 830 亿元，涉及 22 家金融机构。 成都 1 月 31 日，成都项目融资申报已完成第一批名单审核，共包含 208 家项目企业、227 个项目。 云南 1 月 31 日前已筛选确定了第一批房地产“白名单”项目 619 个，融资需求 1519 亿元。 青岛 首批