房地产行业跟踪周报：新房成交环比增长，上海苏州优化限购政策

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房成交环比增长，上海苏州优化限购政策 2024 年 02 月 05 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《上海跟进楼市政策，放松外环外限购》 2024-01-30 《中央密集发声支持房地产，广州放松限购政策》 2024-01-29 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2024.1.29-2024.2.4，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-12.0%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-4.6%、-9.3%，超额收益分别为-7.39%、-2.74%。29 个中信行业板块中房地产位列第 19。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周 38 城新房成交面积 232.9 万方，环比+13.0%，同比-7.8%；2024 年 2 月 1 日至 2 月 2 日累计成交 69.6 万方，同比-16.3%。今年截至 2 月 2 日累计成交 1043.1 万方，同比-16.4%。 （2）二手房市场：上周 17 城二手房成交面积 142.9 万方，环比-9.7%，同比+3.9%；2024 年 2 月 1 日至 1 月 26 日累计成交 46.7 万方，同比+ 4.5%。今年截至 2 月 2 日累计成交 739.5 万方，同比+47.7%。 （3）库存及去化：上周 14 城新房累计库存 9674.9 万方，环比+0.1%，同比+0.5%；14 城新房去化周期为 19.4 个月，环比变动+0.0 个月，同比变动+4.0 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 14.3 个月、11.2 个月、23.2 个月、64.8 个月，环比分别变动-0.1 个月、+0.1 个月、-0.5 个月、+0.6 个月。 （4）土地市场：2024 年 1 月 29 日-2024 年 2 月 4 日百城供应土地数量为 431 宗，环比+389.8%，同比+66.4%；供应土地建筑面积为 2414.1 万方，环比+262.2%，同比+72.3%。2024 年累计供应土地数量为 1714 宗，同比-4.2%，累计供应土地建筑面积为 9062.9 万方，同比-20.1%。 ◼ 重点数据与政策：中央层面：国务院副总理何立峰指出要尽快推动房地产融资具体项目落实；1 月 30 日央行开展 5630 亿元 7 天期逆回购操作，利率 1.8%，与此前持平；多省市公布 2023 年 GDP 及增速；四部门将全面推进不动产登记“全程网办”；央行 2 月 5 日起降准 0.5 个百分点。地方层面：上海优化外环外住房限购政策；苏州全面解除限购政策；广州白云区获 1426 亿城中村改造贷款；南宁获房地产项目“白名单”第一笔贷款；重庆、青岛、武汉等多地已筛选出首批房地产项目“白名单”；辽宁、郑州、盐城等多地加大购房补贴力度；南京、成都、西安、厦门等地优化公积金及贷款相关政策。 ◼ 周观点：2 月第 1 周新房成交面积环比小幅增长，同比小幅下跌；二手房销售面积环比小幅下降，同比小幅增长。近期中央密集发声加大房地产支持力度，继广州放松限购后，苏州、上海也陆续放松限购政策；同时城中村改造和房地产项目“白名单”也在稳步推进当中。考虑到政策见效需要时间，预计节后地产有望边际复苏。我们推荐关注 1）当前估值较低、可能受到市值管理考核要求的央企，未来预计将通过增持、回购、提高分红比例等手段传递信心，稳定预期。推荐：保利发展、招商蛇口、越秀地产，建议关注：华润置地、中国海外发展。2）拥有充沛优质持有型物业资产、现金流有望边际改善的房企。推荐：万科 A、新城控股，建议关注：龙湖集团。3）城中村改造受益标的：珠江股份、城建发展；4）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；5）代建及中介公司：绿城管理控股、贝壳。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -35%-31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2023/2/62023/6/62023/10/42024/2/1房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 19 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ......