计算机行业周报：从美国科技股财报看AI产业进展

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 02 月 05 日 计算机 行业周报 从美国科技股财报看 AI 产业进展 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -19.6 -14.5 -7.4 绝对收益 -25.7 -25.0 -31.4 赵阳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522040001 zhaoyang1@essence.com.cn 夏瀛韬 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521120006 xiayt@essence.com.cn 相关报告 23Q4 计算机板块基金持仓复盘 2024-01-29 低空经济迎多重催化，重点关注两类方向 2024-01-21 GPT Store 上线，关注 AI 应用产业进展 2024-01-15 CES 2024 召开在即，AI 成为最大焦点 2024-01-08 信创迎边际变化，华为链和算力将是重大增量 2024-01-02 从算力到应用，产业链上下游验证 AI 需求景气度 近期美股科技股陆续公布 23Q4 的财报情况并召开业绩交流会，我们从产业视角来梳理 AI 对各家企业的影响和展望。 从上游芯片厂商来看：1）Intel 的 23Q4 实现营业收入$15.41B，YoY+10%，高于市场预期。分产品来看，23Q4 的 CCG（客户端计算事业部）营收为$8.8B，QoQ+12%，YoY+33%，在四季度 Intel 推出了以酷睿 Ultra 为代表的 AI PC 处理器，公司预计 2024 年将出货 4000万台 AI PC，产业需求旺盛。2）AMD 在财报电话会上表示，公司预计2024 年其以 MI300 系列为代表的数据中心 GPU 销售收入将超过$3.5B，高于此前公司预期的$2.0B。此外，公司推出了 Ryzen 8000G系列的 AI 处理器，目前已经搭载在数百万台 AI PC 上发货。公司认为 2024 年 PC 端的增长重点来自于 AI PC。 从中游的晶圆生产和服务器生产厂商来看：1）台积电 23Q4 的法说会上表示，公司 23Q4 实现总营收$20.08B，超过公司此前预期的$18.8B-$19.6B 的指引，主要由于 AI 芯片需求的带动。台积电预测未来到 20207 年，AI 带来的收入 CAGR 约为 50%，这是一个非常快速的增长。2）超微电脑作为服务器制造商，23Q4 的收入为$3.67B，超过市场预期的$2.7B-$2.9B，同时，公司将 2024 年财年的收入预期从$10.5B 上调至$14.5B。公司表示对人工智能热潮的潜在规模和持续时间再次感到乐观。 从下游云厂商的业绩和资本开支来看：1）微软 23Q4 的 Azure 和其他云服务同比增长 30%，其中 AI 服务贡献了 6 个点的增长（此前季度为 3 个百分点），目前公司已经有 53000 个 Azure 的人工智能客户，超过 1/3 是过去 12 个月内新的 Azure 用户。2）谷歌的 Google Cloud在 23Q4 实现收入$9.2B，YoY+26%，公司认为 AI 对收入的贡献正在不断增加。其中 Vertex AI 平台的 API 请求量在过去半年中经历了近 6倍的增长。公司 23Q4 的资本开支达到$11B，主要是基础设施包括服务器的投入，公司认为资本开支的提升反映出对 AI 应用的长期增长机会的展望，预计 2024 年资本支出较 2023 年仍将显著增加。3）亚马逊的 AWS 在 23Q4 实现收入$24.2B，YoY+13%，公司预计 2024 年的资本开支将有所增长，主要源于对 AWS 业务的增长支持，尤其是在生成式 AI 和大语言模型上的投入。4）Meta 预计到 2024 年底，公司将拥有 35 万张 H100，包括其他 GPU 的算力资源将达到 60 万张 H100 的等效算力，预计公司资本开支将进一步加大。 从应用厂商来看，ServiceNow 23Q4 的订阅收入增长 25.5%，比公司此前指引高出 200 个基点，主要得益于人工智能带来的业务转型。 -33%-23%-13%-3%7%17%27%37%2023-022023-062023-102024-02计算机沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563320 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/计算机 建议关注 人工智能：金山办公、科大讯飞、中科创达、中科曙光、致远互联、奥比中光 数据要素：德生科技、通行宝、浩瀚深度、易华录、深桑达 基础工具链：普源精电、鼎阳科技、中望软件、索辰科技、华大九天、概伦电子 卫星互联网：创意信息、坤恒顺维、航天宏图、中科星图、霍莱沃、佳缘科技 工业软件：宝信软件、中控技术、容知日新、赛意信息、能科科技、鼎捷软件 网安与密码：启明星辰、安恒信息、深信服、三未信安、信安世纪 风险提示： 1）宏观经济变化影响企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/计算机 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周行业观点 ............................................................... 4 2. 市场行情回顾 ............................................................... 5 2.1. 本周板块指数涨跌幅 ................................................... 5 2.2. 本周计算机个股表现 ................................................... 6 3. 重要行业新闻 ............................................................... 7 3.1. 智能网联汽车 ......................................................... 7 3.2. AI 大数据应用 ......................................................... 7 3.3. 数字经济 .............................