2024美国大选系列之一：美国大选的6个关键问题

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 宏观经济研究 2024 年 01 月 19 日 宏观专题 美国大选的 6 个关键问题——2024 美国大选系列之一 美国大选无疑是 2024 年海外最重要的事件之一，将会对国际形势和资本市场造成重大影响。本篇报告是我们 2024 美国大选系列的第一篇，详细分析了 6 个最关键的问题，分别是：大选规则与流程、主要候选人背景及政策主张、当前民调支持率表现、特朗普是否会被取消竞选资格、是否可能出现争议性结果、对股票市场影响。之后我们将定期发布大选跟踪报告，对最新选举动态和民调变化进行持续更新。 1、美国大选的规则与流程？ >总统选举：实行“选举人团”和“赢者通吃”规则，包括党内预选（1-6 月）、党内提名（7-8 月）、总统辩论（9-10 月）、全民投票（11/5）、选举人团投票（12/17）共 5 个环节，选举结果通常在 11/5 全民投票的次日即可确定。 >国会选举：众议员全部换选，参议员三分之一换选。2024 年参议院换选席位中，目前归属民主党的有 23 个、归属共和党的有 11 个。国会选举的全民投票时间与总统大选相同，选举结果可能需要等待数周才可确定。 2、主要候选人背景资料及政策主张？ >候选人背景资料：民主党有 3 名候选人：现任总统拜登、知名作家玛丽安·威廉姆森、国会众议员迪恩·菲利普斯。共和党同样有 3 名候选人：前总统特朗普、前驻联合国大使尼基·海莉、佛罗里达州长罗恩·德桑蒂斯。 >候选人政策主张：拜登和特朗普的政策主张与 2020 年相比变化不大，从共和党内部来看，海莉和德桑蒂斯比特朗普更偏右翼，尤其是在对华态度上更加强硬。 3、总统和国会选举当前民调情况？ >总统选举民调：截至 1 月初，拜登和特朗普在各自党内的支持率均大幅领先其他候选人，拜登在全国范围、关键摇摆州的支持率均落后特朗普，与海莉和德桑蒂斯的差别不大。若无意外，最终大概率仍是特朗普对战拜登，且特朗普民调领先。 >国会选举民调：截至 1 月初，众议院共和党、民主党分别有望获得 208、203 席，另有 24 个摇摆席位；参议院共和党、民主党分别有望获得 50、47 席，另有 3 个摇摆席位。整体看，共和党在参议院选举占优势，众议院选情则较为焦灼。 4、特朗普是否会被取消竞选资格？ >事件及争议：去年底科罗拉多和缅因州宣布取消特朗普在该州的党内预选资格，理由是“1.6 国会大厦事件”违反宪法第十四修正案第三条款，但该条款的适用性存在争议，历史上没有过先例，美国选民对此的看法也有较大分歧。 >可能的结果：最大可能是联邦最高法院驳回这两州的判决，这对特朗普不会造成任何影响。中等可能是联邦最高法院不驳回、但没有大量州特别是摇摆州跟进，对特朗普选举影响有限。最小可能是联邦最高法院不驳回、随后大量州跟进，这可能导致特朗普无法获得党内提名，或者即便获得提名也很难赢得最终大选。 5、2024 年是否会再出现计票争议？ >邮寄投票：2022 年中期选举中，邮寄选票的占比已明显低于 2020 年。目前 8 个摇摆州中的 4 个已提高投票门槛，预计 2024 年邮寄选票数量将明显少于 2020 年。 >计票规则：允许对邮寄选票预处理的州从 2020 年的 30 个增加至 40 个，多个州延长了预处理时间、改进了计票流程，预计出现争议性结果的可能性将大大降低，计票结果的公布时间也有望比 2020 年缩短。 6、美国大选对股票市场的影响？ 我们通过对历次大选时期的美股表现进行复盘，总结出 5 点规律： >大选年的美股表现通常弱于前一年，连任选举年表现好于非连任选举年。 >选情如果比较焦灼，则美股表现会更弱。 >美股通常在大选投票前 2-3 个月经历调整，投票结束后往往会重新上涨。 >现任总统如果连任失败，美股表现往往明显更好。 >民主党当总统对美股更有利，但共和党控制国会对美股更有利。 风险提示：美国大选出现黑天鹅事件，民调数据有误差，本轮与历史规律背离。 作者 分析师 熊园 执业证书编号：S0680518050004 邮箱：xiongyuan@gszq.com 分析师 刘新宇 执业证书编号：S0680521030002 邮箱：liuxinyu@gszq.com 相关研究 1、《“肥尾”阶段——2024 年海外宏观展望》2023-11-28 2、《参照 2000 年，有争议的大选结果将如何影响市场？——美国大选跟踪第 7 期》2020-10-20 3、《美国最高法院大法官换人，有何影响？——美国大选跟踪第 5 期》2020-9-22 4、《美国大选对中美贸易摩擦和美股的影响》2020-2-26 5、《一文读懂 2020 年美国大选》2020-2-12 2024 年 01 月 19 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、美国大选的规则与流程？ ................................................................................................................................. 4 1.总统选举 ...................................................................................................................................................... 4 2.国会选举 ...................................................................................................................................................... 5 二、主要候选人背景资料及政策主张？ .................................................................................................................... 6 1.主要候选人背景资料 ..................................................................................................................................... 6 2.主要候选人政策主张 ..................................................................................................................................... 6 三、总统和国会选举当前民调情况？ .................................