电力设备行业重构源网荷储：算电协同

算 电 协 同 — — 重 构 源 网 荷 储证券研度打造极致专业与效率分析师： 张津铭分析师： 高紫明分析师： 刘力钰执业证书编号：S0680520070001执业证书编号：S0680524100001执业证书编号：S0680524070012邮箱：zhangjinming@gszq.com邮箱：gaoziming@gszq.com邮箱：liuliyu@gszq.com分析师： 张卓然分析师： 鲁昊执业证书编号：S0680525080005执业证书编号：S0680525080006邮箱：zhangzhuoran@gszq.com邮箱：luhao@gszq.com年 月 日2026 04 032汇报框架目录从“东数西算”到新型电力系统配电网：从末端电网跃升算电协同核心设施虚拟电厂：从试点走向体系化基建零碳园区和微电网：算电协同的落地抓手1234投资建议与标的总结5301 从“东数西算”到新型电力系统电网投资概述4◼ 从起步发展进入深度协同，“算电协同”政策持续加码✓ 深化推进“算力+电力”协同发展。国务院国资委于2月10日召开中央企业“人工智能+”专项行动深化部署会，强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展，提升全链条数据治理能力，不断夯实人工智能产业基础底座。✓ 重点投资数智基础设施。国家电网1月15日发布“十五五”投资计划，4万亿元投资重点领域之一为数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。政策名称发布时间主要内容《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》2023年12月统筹推进算力与绿色电力的一体化融合 ，创新算力电力协同机制。《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》2024年7月鼓励数据中心通过参与绿电绿证交易等方式提高可再生能源利用率。鼓励有关地区探索开展数据中心绿电直供。《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027）》 2024年7月 实施一批算力与电力协同项目。统筹数据中心发展需求和新能源资源禀赋，科学整合源荷储资源，开展算力、电力基础设施协同规划布局。《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》 2025年9月提出两阶段发展目标。到2027年，能源与人工智能融合创新体系初步构建，算力与电力协同发展根基不断夯实；到2030年，能源领域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平。算力电力协同机制进一步完善，建立绿色、经济、安全、高效的算力用能模式。图表1：算电协同发展阶段演进资料来源：中国信息通信研究院，国盛证券研究所图表2：算电协同政策梳理资料来源：国家发展改革委，国家能源局，国盛证券研究所从“东数西算”到新型电力系统5◼ 充足可靠、安全稳定、经济节约、绿色低碳成为算力对电力的核心诉求✓ 算力中心用电增速远高于全社会用电量增速，算力用电占全社会用电量的比例持续上升。据中国信息通信研究院测算，2024年全国数据中心用电量为1660亿千瓦时，同比增长10.7%，同期全社会用电量增速为6.8%。✓ 人工智能是算力增长的主要驱动力，未来人工智能广泛应用后或将消耗更多能源。高情景下，人工智能爆发增长，2030年我国算力中心用电或超过7000亿千瓦时，占全社会用电量5.3%；中情景下，2030年我国算力中心用电或超过4000亿千瓦时，占全社会用电量3.0%；低情景下，2030年我国算力中心用电将达到3000亿千瓦时左右，占全社会用电量2.3%。图表3：全国数据中心用电量（亿千瓦时）图表4：我国数据中心用电需求预测（亿千瓦时）资料来源：国家能源局，中国信息通信研究院，ifind，国盛证券研究所资料来源：中国信息通信研究院，国盛证券研究所从“东数西算”到新型电力系统6◼ 算力电力协同是构建新型电力系统的重要选择✓ 我国积极推进新型电力系统建设，以新能源为供能主体是新型电力系统的主要特征。据国家电网预测，未来新型电力系统的能源构成约为30~40亿千瓦常规电源和70亿千瓦的集中式风光电站、分布式光伏、海上风电等新能源，可再生能源供电占比预计将超过70%。✓ 新能源装机和发电量的快速增长持续推高消纳压力。2024年，西藏、青海、甘肃光伏发电利用率分别仅为68.6%、90.3%、91.3%，西藏、河北、青海风电利用率为83.0%、92.6%和92.8%。随着未来新能源逐渐成为供能主体，新能源发电消纳问题的紧迫性日益凸显。✓ 算力负载具有灵活调度的潜力，为新型电力系统的运行和优化提供了关键的消纳和调节资源。图表5：算电协同发展体系资料来源：中国信息通信研究院，国盛证券研究所从“东数西算”到新型电力系统从“东数西算”到新型电力系统✓ 2030年为新型电力系统重要节点。据《新型电力系统发展蓝皮书》预计，用户侧灵活调节和响应能力提升至5%以上、终端用能电气化水平提升至35%左右、新能源成为发电量增量主体（装机占比超过40%，发电量占比超过20%）。✓ “十五五”电网投资预计4万亿，较“十四五”高增。2025年全国电网工程基本建设投资完成额6395.02亿元，同比增长5.11%。“十五五” 国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。图表6：新型电力系统建设“三步走”发展路径资料来源：《新型电力系统发展蓝皮书》 ，国盛证券研究所图表7：电网建设投资金额资料来源：iFinD，国盛证券研究所◼ 电网确定性增长，发展再上台阶7◼ 电力系统从传统的“源随荷动”转向“源网荷储协同控制”从“东数西算”到新型电力系统资料来源：国盛证券研究所绘制图表8：算电协同体系示意图8✓ 主配电网提供电力输送与分配基础，园区微电网整合算力负荷、分布式能源与储能，并通过虚拟电厂实现资源聚合与协同调度。③园区微电网层底层零碳算力园区中层②配电网层顶层源网荷储协同互动源网荷储协同互动①主电网层系统安全稳定跨区域能源调配集中式清洁能源接入电力流区域电力分配与传输节点变电站虚拟电厂数字化聚合调度：实时优化资源配置，参与电网互动分布式能源充电桩备化电储能电站算力负荷数据中心电力流✓ 物理层：主电网负责跨区域大容量电能传输和调度；配电网负责电能降压、分配和配送；微电网则是集成了分布式电源、储能系统、用电负荷、配电设施及智能控制系统的小型独立电力系统，如零碳园区、数据中心常采用微电网形态以确保供电可靠性。✓ 逻辑层：虚拟电厂不具备实体厂房，通过现代信息通信、系统集成控制等技术，将分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源聚合成一个“虚拟机组”，协同参与电力系统优化和电力市场交易。核心设施在体系中的定位主要功能主电网系统的骨干网络连接大型发电厂与配电网、承担跨区域大容量电能传输和调度的核心部分。配电网从单一供配电服务主体向源网荷储资源高效配置平台转变通过数字化改造支撑分布式能源的就地消纳、承载新型负荷。零碳园区能源生态的缩影依赖微电网实现能源本地化平衡，通过绿电直供降低碳排放。数据中心算力与电力协同的关键节点拥有大量UPS储能及可调节负荷（如冷却系统），可作为“柔性负荷”参与虚拟电厂调度，是可再生能源消纳的关键力量和电网调峰的重要资源。图表9：核心设施在体系中的角色从“东数西算”到新型电力系统资料来源：中国信息通信研究院，中国储能网，