汽车行业周报：央企控股上市公司市值考核将全面推开，建议关注低估值、高股息率的国企公司

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 汽车与零部件行业 ⚫ 1 月第三周国内狭义乘用车零售、批发销量实现翻倍以上同比增长，预计低基数下2024 年 1 月国内乘用车销量将有望实现同比“开门红”。据乘联会，1 月 15-21 日国内狭义乘用车批发、零售销量同比分别增长 138%、155%，1 月前三周国内狭义乘用车批发、零售销量同比分别增长 42%、46%。2024 年 1 月部分厂商维持促销力度，加之 2023 年 1 月乘用车市场承压较大，预计 2024 年 1 月国内乘用车销量有望实现同比“开门红”。 ⚫ 特斯拉公布 2023 年 4 季度及全年财报，下一代平台车型确认将于 2025 年下半年投产。特斯拉 2023 年全年营收 967.73 亿美元，同比增长 19%；归属于普通股股东的净利润为 149.97 亿美元，同比增长 19%；毛利率 18.2%，同比下降 7.4 个百分点，毛利率下滑预计主要系车型均价下降以及研发投入增加所致。马斯克表示，2024 年特斯拉正处于两个重大增长浪潮之间，下一个增长浪潮将由下一代平台车型的全球扩张引领；下一代平台车型预计为低成本车型，预计将于 2025 年下半年投产；预计2024 年 Cybertruck 的交付量和产量预计将持续增长，但考虑到 Cybertruck 的制造复杂性，预计该车型产能爬坡周期较其他车型更长，2024 年 Cybertruck 的产量已几乎售罄。 ⚫ 国务院表示将全面推开中央企业控股上市公司市值考核，建议关注估值偏低、股息率高的国企公司。1 月 24 日，据媒体报道，国务院国资委表示将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度来更好地回报投资者。1 月 29 日，据媒体报道，国务院国资委表示，将在 2024 年全面推开上市公司市值管理考核，坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效；同时将对中央企业全面实施“一企一策”考核，增加反映价值创造能力的针对性考核指标，引导企业努力实现高质量发展。随着国资委全面开展上市公司市值管理考核，预计央企和地方国企将进一步优化激励考核机制，推动国企高质量发展，低估值、高股息率的汽车行业国企公司值得关注。 从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉产业链及在海外建设工厂的零部件公司，华为产业链、小米产业链、重卡产业链以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。 建议关注：新泉股份、博俊科技、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、经纬恒润、中国重汽、长安汽车、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2024 年 01 月 31 日 姜雪晴 jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩 yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 预计乘用车车市 1 月有望实现开门红：——汽车行业周报（0115-0121） 2024-01-26 拓品类、客户、市场，零部件公司出海将打开新的成长空间：——汽车出海系列报告之二 2024-01-18 2023 年中国汽车产销创新高，汽车出口实现强势增长：——汽车行业周报（0108-0114） 2024-01-18 央企控股上市公司市值考核将全面推开，建议关注低估值、高股息率的国企公司 ——汽车行业周报（0122-0128） 中性（维持） 汽车与零部件行业行业周报 —— 央企控股上市公司市值考核将全面推开，建议关注低估值、高股息率的国企公司 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周观点 ..................................................................................................... 4 2 市场行情 ..................................................................................................... 5 3 销量跟踪 ..................................................................................................... 7 4 产业链快讯 ................................................................................................. 8 4.1 本周新车快讯 ............................................................................................................... 8 4.2 本周重点公司公告 ........................................................................................................ 8 4.3 本周行业动态 ............................................................................................................. 10 5 风险提示 ................................................................................................... 13 汽车与零部件行业行业周报 —— 央企控股上市公司市值考核将全面推开，建议关注低估值、高股息率的国企公司 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系