中国经济周报：美经济数据意外反弹

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 中国经济丨周报 [Table_Title] 美经济数据意外反弹 报告要点 [Table_Summary] 美经济并未如期走弱，最新一期美国零售、批发销售数据双双回升，1 月消费者信心指数意外大幅反弹，高频失业金数据超预期回落，新屋开工续升，指向美国经济在高利率高通胀环境下仍显韧性，因此，近期美联储降息预期迎来回调。国内方面，汽车零售增速回升，工业生产保持平稳，猪价触底回升，但地产销量同比降幅仍在扩大，指向终端需求有所分化，仍待政策积极发力。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 宋筱筱 刘承昊 黄文琛 蒋佳榛 SAC：S0490520090001 SAC：S0490520080011 SAC：S0490523050001 SAC：S0490523100001 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 [Table_Title2] 美经济数据意外反弹 中国经济丨周报 [Table_Summary2] 核心观点： 美经济并未如期走弱，最新一期美国零售、批发销售数据双双回升，1 月消费者信心指数意外大幅反弹，高频失业金数据超预期回落，新屋开工续升，指向美国经济在高利率高通胀环境下仍显韧性，因此，近期美联储降息预期迎来回调。国内方面，汽车零售增速回升，工业生产保持平稳，猪价触底回升，但地产销量同比降幅仍在扩大，指向终端需求有所分化，仍待政策积极发力。 一周扫描 海外经济：美消费者信心意外续升，OPEC、IEA 石油供需预测背离。经济方面，美国 1 月密歇根大学消费者信心指数初值超预期升至 78.8；美国 12 月零售食品服务销售季调环比升至0.6%；美国 1 月 13 日当周初请失业金人数意外降至 18.7 万人；美国 11 月批发销售季调环比升至 0%，零售库存、批发库存同比分别降至 5.1%、-3%；美国 12 月新屋开工同比升至7.6%，成屋销售年化季调环比超预期降至-1%；欧元区 11 月工业产出同比超预期降至-6.8%。通胀方面，美国 1 月密歇根大学消费者 1 年通胀预期意外降至 2.9%；日本 12 月 CPI同比降至 2.6%，高于预期， CPI(除生鲜食品及能源)同比如期降至 3.7%；英国 12 月 CPI 同比升至 4.0%，核心 CPI 同比持平前值为 5.1%，均高于预期。OPEC、IEA 石油供需预测背离。联合国安理会决议通过决议要求胡塞武装停止袭击行动。 国内经济：需求分化，生产平稳。1 月前 19 天，30 城商品房成交面积同比降幅扩大，1 月前14 天，乘联会乘用车零售销量同比增速反弹至 18%，批发销量同比增速续降至 16%。本周沿海八省电厂发电耗煤同比增速续升，高炉开工率续升。 国内物价：1 月以来猪价下跌、油价上涨。1 月以来，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌 1.4%、上涨 4.4%、上涨 0.9%。工业生产方面，Brent 原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别上涨 1.1%、下跌 6.5%、下跌 0.5%。 国内要闻：金融高质量发展专题研讨班开班。习总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上发表重要讲话。李强总理在世界经济论坛 2024 年年会开幕式上致辞。国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》。国务院修改《国务院关于实施金融控股公司准入管理的决定》、《中国人民银行货币政策委员会条例》。何立峰副总理在京会见中美金融工作组美方代表团。证监会召开例行新闻发布会，全面回应 IPO、两融、减持、退市等问题。 风险提示 海外市场波动超预期。 相关研究 [Table_Report] •《世行预期全球增长放缓》2024-01-15 •《通胀与降息——大类资产周报（1.8-1.12）》2024-01-15 •《 反 复 的 降 息 预 期——大 类 资 产 周 报 （1.1-1.5）》2024-01-09 2024-01-21%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 11 中国经济 | 周报 目录 海外经济：美消费者信心意外续升，OPEC、IEA 石油供需预测背离 ........................................... 4 经济数据：美零售销售续升，消费者信心意外续升 ....................................................................................... 4 事件跟踪：OPEC、IEA 石油供需预测背离 ................................................................................................... 5 国内经济：终端需求分化，工业生产平稳 ..................................................................................... 5 终端需求分化 .................................................................................................................................................. 5 工业生产平稳 .................................................................................................................................................. 5 国内物价：1 月以来猪价下跌、油价上涨 ..................................................................................... 6 国内要闻：金融高质量发展专题研讨班开班 ................................................................................. 7 数据日历：聚焦 1 月下旬数据 ...................................................................................................... 9 风险提示 ..........................................................................................................................