星闪行业专题报告：星闪，闪耀无线短距新通信

星闪行业专题报告星闪，闪耀无线短距新通信证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：行业推荐维持2024年01月19日◼分析师：毛正◼SAC编号：S1050521120001专题报告投 资 要 点星闪技术创新突破现有无线短距通信瓶颈星闪技术引入Polar码、快速无间断抗扰（FISA）、超短帧结构降低时延，混合自动重传（HARQ）等技术突破现有的以WiFi、蓝牙为主的无线短距通信技术瓶颈，能够实现更快的数据传输、更强的抗干扰能力、更低的传输时延、更精准的定位和更广的信号覆盖。星闪落地应用，智能场景蓝海无限星闪围绕应用场景核心痛点设计，满足万物互联时代激增的智能需求，包括智能汽车、智能终端、智能家居、智能制造等。目前星闪产业链上下游节奏稳步推进，已有部分现象级产品落地应用，预计2024-2025年，星闪技术有望在智能场景实现大规模的商业落地，无线短距通信替代市场广阔。给予星闪行业投资评级：推荐基于星闪技术自身的突破性，政策端对星闪技术的大力推进，需求端智能场景的需求升级，以及多家头部厂商加入星闪产业链，我们给予星闪行业“推荐”评级，建议关注星闪产业链上游芯片、模组等价值链关键环节厂商创耀科技、泰凌微、利尔达，以及已有星闪终端产品落地的专业 PC 设备厂商雷神科技。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 2重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自wind一致预期）公司代码名称2024-01-18股价EPSPE投资评级20222023E2024E20222023E2024E688259.SH创耀科技59.621.141.411.8952.3042.2831.54增持688591.SH泰凌微25.040.280.370.4768.2953.18未评级832149.BJ利尔达6.100.280.260.3321.7923.4618.48增持872190.BJ雷神科技20.571.100.580.7618.7035.4727.07增持诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 3目 录CONTENTS2.星闪发展速度史无前例3.星闪关键技术助力突破瓶颈1.无线短距通信赛道正迎来关键拐点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 45.星闪产业链核心环节充分受益6.相关标的4.星闪围绕应用场景核心痛点设计0 1 无线短距通信赛道正 迎 来 关 键 拐 点从熟悉的蓝牙、Wi-Fi、NFC到近年兴起的UWB，这种设备间的“连接”，已经无处不在，而这背后所离不开的就是无线短距通信技术。 无线短距通信是指在局部区域内，如家庭、办公室、实验室、建筑物内、校园、车间或工厂等，两个无线设备间的通信，这些设备间的距离通常在10-20m以内。无线短距通信使得用户在有限空间内位置移动的同时，始终保持着通信连接。1.1 连接离不开无线短距通信技术诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 62019年全球无线短距通信芯片发货量已经达到了111亿片，预计2023年将超过160亿片。11116002040608010012014016018020192023E芯片发货量（亿片）图表：2019-2023年无线短距通信芯片发货量资料来源：《星闪无线短距通信技术(SparkLink1.0)产业化推进白皮书》，华鑫证券研究图表：星闪技术应用场景示例1.2 无线短距通信赛道正迎来关键拐点资料来源： Markets and Markets，Market Data Forecast ，罗宾5G商业评论，蓝牙技术联盟，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 7无线短距通信技术一般指作用距离在毫米级到千米级的，局部范围内的无线通信应用。其中，WiFi和蓝牙是两大主流的技术标准，分别适用于高速率、大传输、高质量的连接场景和低功耗、轻量级的连接需求。从市场规模来看，WiFi市场规模体量更大，增长速度也较快，这和智能设备大部分都配备了WiFi功能，且搭载WiFi的智能设备价值量较高有关。从出货量来看，蓝牙设备的出货量高于WiFi设备出货量，由于互联消费电子设备的持续强劲增长，外围设备的需求将继续推动蓝牙设备出货量的增长。3.7 4.0 3.8 3.9 4.1 0123452020202120222023E2024E全球WiFi设备出货量（十亿台）4.24.64.95.45.901234562020202120222023E2024E全球蓝牙设备出货量（十亿台）12.414.539.405101520253035404520222023E2028E全球WiFi市场规模（十亿美元）CAGR:22.2%4.0 4.1 7.0 01234567820222023E2028E全球蓝牙5.0市场规模（十亿美元）CAGR:11%图表：WiFi和蓝牙市场规模、出货量对比图1.2 无线短距通信赛道正迎来关键拐点资料来源： 《物联网技术基础(第2版)》，亿佰特，智东西，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明同时，在激增的需求之下，无线短距通信技术在众多场景应用中仍存在不少痛点。比如智能汽车为了满足更好的智能座舱体验，各类电子元器件的数量大幅增长，而这些器件之间的数据通信，对于时延的要求已经来到了“百微秒”级别；工厂中的机械臂协同，对通信同步精度、可靠性的要求都显著提升。而现有短距无线通信技术在时延、可靠性、同步精度、安全性等方面都已经无法满足这些场景应用的需求，这些都给新一代无线短距通信技术的出现提供了窗口期。为了应对这些挑战，华为在2020年发起了星闪联盟，推动了一种新的无线短距通信技术——星闪（NearLink）。图表：场景应用需求新技术PAGE 8然而，随着万物互联时代的到来，这两种技术也暴露出了一些问题，如标准割裂、历史负担、创新缓慢、技术不可控等。图表：WiFi和蓝牙对比图名称定义覆盖范围优点缺点WiFi由无线访问节点和无线网卡组成的无线网络覆盖半径可达100m1. 较广的无线电波的覆盖范围2. 传输速度快,可靠性高3. 无须布线4. 健康安全1. 覆盖面有限,一般的WiFi网络覆盖面只有100m左右2. 移动性不佳，只有在静止或者步行的情况下使用才能保证其通信质量蓝牙以低成本的近距离无线连接为基础,采用高速跳频和时分多址等先进技术，为固定与移动设备通信环境建立一个特别连接一般连接范围是1-10m1. 全球范围适用2. 组网灵活性强3. 成本低1. 芯片尺寸和价格难以下降2. 抗干扰性不强3. 传输距离太短4. 信息安全问题•更快的数据传输：蓝牙主流的AAC协议码率仅有512Kbps，就算目前最强的蓝牙音频编码协议LHDC 5.0码率也只有2Mbps，也就是2048Kbps。近年来兴起的24Bit/96kHz的Hi-Res高解析度的无损音源，码率门槛达到了4608kbps，现行的任何蓝牙标准都无法满足。而星闪SLE最高的空口码率可以达到12Mbps，是蓝牙的6倍，至少能支持到4.6Mbps数学无损的音频，而且还是多耳的，使无损24bit/96KHz录