信息技术行业2024年度投资策略：数据赋能，AI突围

[Table_Title] 信息技术行业2024年度投资策略 数据赋能，AI突围 2024 年 01 月 19 日 [Table_Summary] 【投资要点】  板块涨幅领先市场，AI 主题投资贯穿全年。2023 年，申万计算机行业指数上涨 4.04%，上证指数下跌 4.54%，创业板指下跌 19.74%。年初 Chatgpt 引发的 AI 产业革命，主题投资范围从大模型扩散到算力、数据和应用。我们关注到 IT 安全和数据要素在政策上不断被提及，我们认为当前大环境下，国产自主仍是一条重要的投资线索。  数据要素：数据赋能持续推进，有望在不同场景中发挥出千姿百态的乘数效应。在数据入表和资本化的进程种，数商角色的重要性提升。重点关注智能制造、商贸流通、交通物流、金融服务、医疗健康等若干重点领域的数据流通、供给、应用等。政策上需要关注数据要素定价和价格形成机制。  AI 算力：算力国产化，云厂商面临挑战和机遇。1）预计到 2025 年，我国算力规模超过 300 EFLOPS，智能算力占比达到 35%，东西部算力平衡协调发展。2）需求侧大爆发，供给侧迎来挑战。大模型的训练需要成千上万张 GPU 才能运行，叠加应用的爆发，算力的需求井喷式爆发，但是受制于美国对我国 AI 芯片的制裁，国产算力迎来重大挑战。3）国产 AI 芯片崛起，生态发展重中之重。以华为昇腾为代表的国产芯片有望填补国内 AI 芯片的空缺。相关产业链投资机会值得关注。  AI 应用：应用百花齐放，商业化落地成关键。 OpenAI 推“GPTs”的服务，允许用户根据特定需求创建“属于自己的 ChatGPT 版本”，迈出 ChatGPT 商业化的标志。GPTs 和 GPT Store 的推出体现了人工智能大模型与各类应用交互融合的便捷性。与 2013 年的移动互联网发展类似，本轮 AI 科技革命是技术这一供给要素所驱动带来的生产力变革，建议关注金融、医疗、智慧城市等方面的应用爆发。 【配置建议】  数据要素赋能各行各业。重点标的： 深桑达、易华录、久远银海、万达信息、山大地纬、银之杰、科创信息等。  算力国产化和基建化，AI 应用的景气度国外传递到国内。重点标的：海光信息、景嘉微、寒武纪、科大讯飞、金山办公、美图公司、中科创达等。 【风险提示】  政策不及预期，商业化应用落地不及预期，政府 IT 投入不及预期 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：方科 证书编号：S1160522040001 联系人：向心韵 电话：021-23586478 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《APM 行业——AI 加持下的创新运维模式》 2023.12.12 《美国升级 AI 芯片出口禁令，国产AI 算力产业链崛起》 2023.10.19 《上海发布数字经济行动方案，计划25 年算力总规模较十三五期末翻两番》 2023.08.23 《政策频出，持续推动算力基础设施高质量发展》 2023.07.19 《全面拥抱 AI 革命，安全和需求双击》 2023.07.06 -21.82%-9.09%3.64%16.38%29.11%41.84%1/193/195/197/199/1911/19信息技术 沪深300 挖掘价值 投资成长 行业研究 / 信息技术 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 信息技术行业 2024 年度投资策略 正文目录 1.板块涨幅居前，主题投资贯穿全年 .................................................................... 4 1.1.行情回顾：行业领涨市场 ................................................................................ 4 1.2.业绩表现：盈利能力有所回升 ........................................................................ 6 1.3. 机构持仓：全年保持超配 .............................................................................. 7 1.4. 政策端：IT 安全重要性凸显 ......................................................................... 9 2.数据赋能，场景为先 .......................................................................................... 10 2.1. 赋能数字经济，结合行业打造乘数效应 .................................................... 10 2.2. 数据资产入表在即，数据资源化工作加速开展 ........................................ 12 2.3. 数据资本化的实现，数商扮演重要角色 .................................................... 15 3. AI 时代变革：算力国产化，MaaS 或开启 ....................................................... 20 3.1. 时代变革下的云计算 .................................................................................... 20 3.2. 算力变革：需求侧大爆发，供给侧迎来挑战 ............................................ 21 3.3. 国产芯片崛起，生态发展重中之重 ............................................................ 23 3.4. 云厂商 MaaS 趋势或开启 .............................................................................. 26 4. AI 应用百花齐放，商业化落地成关键 ....................................