有色金属行业海外季报：LEO lithium发布2023年四季度经营情况报告，Goulamina项目项目完成度接近60%

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] Leo Lithium 发布 2023 年四季度经营情况报告， Goulamina 项目项目完成度接近 60% [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ►项目进展 • Goulamina 项目持续取得进展，是世界第五大锂辉石矿床 • 持续致力于安全工作，已经完成超过 300 万工时而没有发生失时事故 • 采矿承包商调动了他们的主力车队到现场，本季度采掘了 549,000 立方米的散装材料 • 建设和采矿活动在 1800 名员工的努力下取得进展 • 初步调试团队已调动并启动了运营准备计划 • 项目完成度接近 60% ►企业 • 与赣锋（中国最大的锂生产商）继续合作，签署了价值 1.372 亿美元的股权投资协议（EID），并收到了首笔 1,240万美元的资金。与赣锋的合作协议也在本季度内签署 • 截至 12 月 31 日，Leo Lithium 持有现金 3,360 万澳元，Goulamina JV 持有现金 920 万美元 • 赣锋与 LMSA 的 4000 万美元债务融资中的最后 3000 万美元债务被提取。 ► GOULAMINA 运营 一期采矿爬坡：在启动矿坑进行的采矿工作持续进行，总共挖掘了 549,000 立方米的散装材料。矿石已储存以备将来加工，尾矿已用于建设矿区。约 79,000 立方米的矿石材料被添加到库存中，以便在加工厂完成时进行处理。在剥离该区域的覆盖层之前，在下一次削减中开始了品位控制钻探和表土清理。当地采矿承包商 Corica Mali 实现的采矿率继续符合生产前的估计，雨季影响也符合预期。Corica Mali 的长期采矿车队在本季度有所进展，装备有 Cat 6030 挖掘机、三辆 Cat 777 卡车和水罐车。 项目进展更新：Goulamina 的建设活动正在继续，截至 12月底，项目完成度约为 60%，较上个季度增长了 15%。由于工程大部分已经完成，工程团队已转向支持建设工作。采购活动仍然侧重于加快剩余的小型供应包的速度。材料继续按计划通过科特迪瓦阿比让港运输至现场，然后通过公路运输至现场。钢结构制造是关键的工作，目前大部分制造工作已经完成，但将剩余钢板运输到现场对于确保优化现场安装顺序至关重要。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《能源金属周报|本周锂盐价格继续下跌，稀土价格仍持弱运行》 2024.1.14 2.《行业东台|11 月碳酸锂进口量环比增长 58.33%，氢氧化锂出口量环比增长 49.20%》 2023.12.21 3.《行业深度|全球锂资源企业经营近况总结》 2023.12.10 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2024 年 1 月 18 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 其他物资和设备的交付已取得进展，以支持结构、机械和管道安装。最初供应的衬胶管道正在运往工地的途中，其余的加工因采购延迟而推迟。将通过调整施工顺序来缓解这些延误。土建工程已接近尾声，正在进行埋设管线和最后的混凝土浇筑。大部分工作面的结构、机械和管道安装已经开始，电气和仪表安装团队也已开始工作。 ►公司动态更新 股权投资协议和合作协议完成：在本季度，Leo Lithium 和合资伙伴赣锋完成了股权投资协议（于 2023 年 9 月 14 日宣布）以及赣锋合作协议（于 2023 年 5 月 29 日宣布）。股权投资协议将为 Goulamina JV 提供总额为 1.372 亿美元的资金，首笔资金于 2023 年 12 月收到，金额为 1,240 万美元。截至 2023年 12 月 31 日，公司持有 Goulamina JV49.5%的股权，较本季度初的 50%有所减少，原因是根据股权投资协议收到首笔资金并向赣锋发行相应比例的股份。 赣锋对 Lithium Mali SA 的债务融资：Lithium Mali SA 完成了由赣锋提供的 4,000 万美元债务融资的提款，于此期间收到最后的 3,000 万美元债务资金。 ►财务 现金余额：截至 2023 年 12 月 31 日，公司的现金余额为3360 万澳元，Goulamina JV 持有 920 万美元的现金，根据股权投资协议，Goulamina JV 仍有总额为 1.248 亿美元的资金可用。由于 Goulamina 合资公司的偿还时间，公司的现金余额较 2023 年 9 月 30 日的 6,690 万澳元有所减少。随着资金根据股权投资契约从赣锋流出流入 Goulamina 合资公司，然后再返回 Leo Lithium，预计 Goulamina 合资公司将在第三季度偿还 3820 万澳元。 Goulamina JV 现金流动：在本季度，Leo Lithium 的主要现金流出是 4,450 万美元的项目开发成本。季度项目开发成本包括用于支付马里政府进口关税和税费的 980 万美元，2023 年总共支付了 1,800 万美元。 ►Leo Lithium 现金流动 本季度公司的主要现金流动包括： • 现金流入： – Goulamina JV 的管理和行政费用为 20 万澳元； – 利息收入为 40 万澳元。 • 现金流出： – Leo Lithium 代 Goulamina JV 支付的勘探和开发成本为3060 万澳元，预计将在 2024 年一季度收回 3820 万澳元； – 其他员工、行政和公司费用为 170 万澳元。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 表 1：上市以来的支出 项 目 本 季度支出（ 百万澳元） 自 2022 年 6 月在澳交所上市 以来的支出（百万澳元） 根 据 2022 年 5 月 6 日首次公开售 股招股书估计开支（百万澳元 ）1 Goulamina 项目一期开发的资本成本2 30.6 38.2 60 与要约、成立Goulamina JV和分拆相关的交易费用 - 4.8 5 偿还根据贷款协议应支付的款项 - 10.3 10 营运资金、勘探和其他费用 1.7 15.7 25 资 金使用总额 32.3 69 100 资料来源：公司财报，华西证券研究所 风险提示 1）全球锂盐需求量增速不及预期； 2）澳洲 Wodgina 矿山爬坡超预期； 3）澳洲 Greenbushes 外售锂精矿； 4）南美盐湖新项目投产进度超预期； 5）锡下游焊料等需求不及预期； 6）锡矿供给端事件风险； 7）地缘政治风险。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 [Table_AuthorInfo] 分析师与研究助理简介 晏溶：20