啤酒行业12月电商数据跟踪：12月啤酒线上销售维持正增长，淘系表现较优

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 12 月啤酒线上销售维持正增长，淘系表现较优 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——啤酒行业 12 月电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2024 年 01 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 12 月两大电商平台（淘系、京东）线上销售数据公布，啤酒线上销售继续维持正增长，同比增速为 4.82%。从线上渠道对比来看，淘系平台表现较优，同比增速由负大幅转正，京东同比增速由正转负。两大电商中，淘系平台占比继续扩大，由 51.87%提升至 53.46%，京东占比继续下降。从龙头线上渠道来看，12 月青岛啤酒两大电商平台销售额 0.25亿元（YoY-26.83%），同比跌幅扩大，其中淘系平台/京东销售额占比分别为 44.30%/55.70%。百威啤酒两大电商平台线上销售总额为 0.42 亿元（YoY+12.11%），同比增速由负转正，在两大电商销售占比中，淘系平台占比有所下降，但仍超过京东。华润啤酒两大电商平台线上销售总额 0.11 亿元（YoY+36.95%），同比增速回落，京东销售占比为 56.53%，为线上第一大销售渠道。总体来看，12 月啤酒线上销售维持增长趋势，可能原因是双十二促销继续拉动线上销售。展望未来，长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。 投资要点： ⚫ 啤酒线上销售额继续维持正增长，百威啤酒销量同比增长由正转负。12月淘系与京东两大电商啤酒销售总额为 2.40 亿元（YoY+4.82%）。淘系平台同比增速由负大幅转正，京东同比增速由正转负。其中，淘系平台/京东线上销售额分别为 1.28/1.12 亿元，YoY 分别为+10.04%/-0.60%。青岛啤酒：两大电商平台线上销售总额为 0.25 亿元（YoY-26.83%），淘系平台/京东销售额分别为 0.11/0.14 亿元，占比分别为44.30%/55.70%。百威啤酒：两大电商平台线上销售总额为 0.42 亿元（YoY+12.11%），淘系平台/京东销售额分别为 0.23/0.20 亿元，占比分别为 53.40%/46.60%，淘系平台占比有所下降，但仍超过京东。华润啤酒：两大电商平台线上销售总额为 0.11 亿元（YoY+36.95%），淘系平台/京东销售额分别为 0.05/0.06 亿元，占比分别为 43.47%/56.53%，京东销售额下降明显。 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险；4.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 2023 年业绩预告陆续发布，食品饮料业绩呈回暖迹象 迎接消费旺季，多家酒企推出龙年生肖酒 12 月中旬白酒价格环比上行，多家酒企上榜胡润品牌榜 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3499 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 啤酒线上销售额维持正增长，淘系平台表现较优 ....................................................... 3 1.1 啤酒线上销售额维持正增长，淘系平台表现较优 ........................................... 3 1.2 淘系平台同比增速明显改善由负转正，京东同比增速由正转负 ................... 3 2 百威啤酒销售额同比增速由负转正，青岛啤酒同比跌幅扩大，华润啤酒同比增速下滑明显 ............................................................................................................................... 4 2.1 青岛啤酒线上销售额同比跌幅扩大，淘系和京东占比差距继续缩小 ........... 4 2.2 百威啤酒线上销售额同比增速由负转正，淘系占比有所下降 ....................... 4 2.3 华润啤酒同比增速明显下滑，京东销售额下降明显 ....................................... 5 3 投资建议及风险因素 ....................................................................................................... 5 3.1 投资建议 ............................................................................................................... 5 3.2 风险因素 ............................................................................................................... 6 图表 1： 啤酒行业线上销售总额及同比增速 .................................................................. 3 图表 2： 天猫淘宝啤酒行业线上销售额及同比 .............................................................. 3 图表 3： 京东啤酒行业线上销售额及同比 ...................................................................... 3 图表 4： 青岛啤酒线上销售总额及同比 .......................................................................... 4 图表 5： 青岛啤酒 12 月线上各渠道占比 ........................................................................ 4 图表 6： 百威啤酒线上销售总额及同比 ...