社会服务行业周报：春节叠加IP热，旅游出行产业链有望受益

证券研究报告 行业研究 行业周报 社会服务 行业研究/行业周报 春节叠加 IP 热，旅游出行产业链有望受益 ——行业周报（20240108-0112） ◼ 行情回顾 本周，沪深 300 环比下降 1.35%；社会服务板块整体下跌 1.17%，跑赢沪深 300 指数 0.18pct，涨跌幅在申万Ⅰ级 31 个行业中排第 18 位。四大子板块中旅游及景区涨幅居首位，上涨 0.68%，教育次之，上涨0.21%，专业服务、酒店餐饮分别下跌 3.72%、0.38%。 ◼ 核心观点 出行：春节临近，出行产业链有望整体受益，航班旅客量或将创历史新高。2024 年春运将从 1 月 26 日开始，3 月 5 日结束，共计 40 天。中国民航局预测：春运期间民航运输旅客量将达到 8000 万人次，日均200 万人次，有望创历史新高。伴随探亲流、学生流、务工流、旅游流高位叠加，预计春运期间全民航日均保障航班将达 1.65 万班。1）国内市场：民航旅客总体流向为错峰放假开学、返乡返岗、出游旅行等，得益于 24 年春节假期时间较长，“探亲+旅游”或将成 24 年热门出行模式。热门航线主要集中在京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群之间。另外，三亚、海口等南方旅游城市，以及东北、新疆等地的冰雪旅游城市旅客量将显著增长。2）国际市场：春运期间出境游市场预计将形成短期旺季，春节前后部分单日国际航班量将出现小高峰，日韩、东南亚等周边国家将成为出行热点，国际探亲、留学需求也将有所增长。预计 2024 年民航全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量等主要指标将整体超过疫情前水平，我们认为，民航运输市场或将迎来显著复苏，短期内，考虑到寒假叠加春节长假，出行产业链有望整体受益。 文旅：“影视+旅游”释放文旅产业潜能。电视剧《繁花》热播带动了取景地上海的文旅消费，给街区和周边酒店带来更多曝光。自电视剧《繁花》开播至 1 月 5 日，携程平台中上海的搜索热度环比增长超20%，上海私家团、跟团游产品预订单量分别环比增长 75%、30%。同程旅行数据显示，12 月 27 日至 1 月 5 日，上海南京路步行街旅游搜索热度环比上涨 73%，“南京路步行街”周边酒店搜索热度环比上涨19%，其中，和平饭店旅游搜索热度环比上涨 415%。近年来，影视作品热播带动地方旅游已成为文旅产业发展的新趋势。23 年热播剧《去有风的地方》，助力了云南大理的旅游消费，剧集播出后的兔年春节假期，大理共接待游客 423.93 万人次，同比增加 219%。我们认为，优质影视剧给拍摄地带来的文旅增长愈加凸显，双方融合产生的辐射效果显著，“影视+旅游”有望助力文旅市场的消费潜能释放。 ◼ 投资建议 投资建议：国内游市场边际转暖，国际游加速恢复。我们认为，出行产业链有望整体受益，建议关注：1）经营效率修复且整体韧性较强的餐饮龙头：九毛九、海底捞；2）出行链中刚需属性较强的酒店标的：首旅酒店、华住集团；3）存在扩张预期、供给优质的旅游标的：宋城演艺；4）具备冰雪资源优势、冬季观光游玩属性的景区：长白山；5）客流逐渐修复、需求增长的免税板块：中国中免；6）受益于旅游预订增长的 OTA 平台：携程集团、同程旅行。 ◼ 风险提示 消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。 增持 (维持) 行业： 社会服务 日期： yxzqdatemark 分析师： 彭毅 E-mail： pengyi@yongxingsec.com SAC编号： S1760523090003 分析师： 吴昱迪 E-mail： wuyudi@yongxingsec.com SAC编号： S1760523020001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -30%-22%-14%-6%2%10%12/2203/2305/2307/2310/2312/23社会服务沪深3002024年01月16日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点 ........................................................................................... 3 2. 本周行业动态 ........................................................................................... 4 2.1. 板块行情 .............................................................................................. 4 2.2．个股行情 ............................................................................................. 5 3. 行业跟踪 ................................................................................................... 5 3.1. 行业数据跟踪 ...................................................................................... 5 3.2. 行业资讯 .............................................................................................. 8 4. 上市公司公告 ......................................................................................... 10 5. 风险提示 ................................................................................................. 10 图目录 图 1: 商贸零售行业与沪深 300 走势 ................................................................ 4 图 2: 本周申万一级行业指数涨跌幅（%） .................................................... 4 图 3: 商贸零售Ⅱ级子行业指数走势 ................................................................. 5 图 4: 商贸零售Ⅱ级子行业指数周涨跌幅 ......................................................... 5 图