交通运输行业简评报告：民航春运或创新高，冰雪旅游与出入境热度抬升

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 张莹 交运行业研究助理 zhangying2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  出入境游升温叠加元旦假期，23 年 12月仓储行业持续增长  2024 年 民 航 预 测 旅 客 量 有 望 增 长19%，快递物流新业态推动行业转型升级  元旦、春节机票预定增长亮眼，11 月快递业务旺季抬升 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 一周行情回顾。上周沪深 300 指数下跌 1.35%，交通运输（申万）指数上涨 0.25%，在 31 个申万一级行业中排名第 5。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.93%，航运港口的周涨跌幅为-0.47%，物流周涨跌幅为+0.10%，铁路公路周涨跌幅为-0.33%。 ⚫ 《2024 年第 2 周（01 月 08 日至 01 月 14 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 9.8 万架次，日均航班量 14077 架次，环比上周上升 4%，同比 2023 年上升 24.3%，同比 2019 年上升 2.6%，航班执飞率为 85.0%，其中国内航班量 86961，恢复至 2019 年的110.8%；国际航线航班量 9396 架次，环比上周下降 1.3%，同比 2023年上升 677.8%，同比 2019 年下降 34.1%；全国民航总体机队平均利用率为 7.6 小时/日，其中宽体机利用率为 8.3 小时/日，窄体机利用率为 7.7 小时/日，支线客机利用率 4.7 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 7.9 小时/日。 ⚫ 2024 年春运民航旅客运输量预计达 8000 万人次，冰雪旅游与出入境旅游将推动民航出行修复。2024 年春运将从 1 月 26 日开始，3 月5 日结束，春运期间民航旅客运输量将达到 8000 万人次，日均 200万人次，较 2019 年春运增长 9.8%，较 2023 年春运增长 44.9%，有望创历史新高。出游方面，“北上看雪”和“南下避寒”贯穿春节假期，东南亚及东亚国家仍是最热门的出境游目的地，阿联酋、澳大利亚等中长线出境游目的地也进入榜单前十。随着航司航线加密，以及出境游推动国际航线修复，航司业绩有望复苏。 ⚫ 2023 年快递业务持续增长。2023 年邮政快递业深化与农村电商协同发展，开展 100 个农村电商快递协同发展示范区和 300 个快递服务现代农业示范项目创建工作。 2024 年行业仍将继续保持稳步上升态势，预计快递业务量、业务收入分别完成 1425 亿件和 1.3 万亿元，增速 8%左右。我国快递业务量仍处于增长阶段，各类快递新业态的发展成为推动快递物流行业的新增长点。 ⚫ 投资建议：2024 年春运即将到来，“避寒游”、“冰雪游”热度提升，部分国家的免签政策为旅客出境游提供便利，燃油附费的降低以及航司退改签新规均有效降低旅客出行成本，预计民航需求有望进一步提升，航空板块有望进一步上行。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。我国快递业务量仍处于增长阶段，各类快递新业态的发展成为推动快递物流行业的新增长点。推荐标的：顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份。 风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。 -0.3-0.2-0.100.116-Jan29-Mar9-Jun20-Aug31-Oct11-Jan交通运输沪深300 [Table_Title] 民航春运或创新高，冰雪旅游与出入境热度抬升 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2024.01.16 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周市场回顾 上周沪深 300 指数下跌 1.35%，交通运输（申万）指数上涨 0.25%，在 31 个申万一级行业中排名第 5。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.93%，航运港口的周涨跌幅为-0.47%，物流周涨跌幅为+0.10%，铁路公路周涨跌幅为-0.33%。 图 1 沪深 300 与交通运输行业指数走势（2023 年初至今） 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%沪深300交通运输（申万）-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%美容护理电力设备商贸零售建筑材料交通运输有色金属纺织服饰环保汽车银行公用事业家用电器食品饮料建筑装饰农林牧渔房地产煤炭社会服务轻工制造机械设备基础化工综合钢铁医药生物非银金融国防军工石油石化传媒通信计算机电子 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周交运二级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2 行业数据追踪 2.1 航空机场 《2024 年第 2 周（01 月 08 日至 01 月 14 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近 9.8 万架次，日均航班量 14077 架次，环比上周上升 4%，同比 2023 年上升24.3%，同比 2019 年上升 2.6%，航班执飞率为 85.0%，其中国内航班量 86961，恢复至2019 年的 110.8%；国际航线航班量 9396 架次，环比上周下降 1.3%，同比 2023 年上升677.8%，同比 2019 年下降 34.1%；全国民航总体机队平均利用率为 7.6 小时/日，其中宽体机利用率为 8.3 小时/日，窄体机利用率为 7.7 小时/日，支线客机利用率 4.7 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达 7.9 小时/日；航班量 Top10 航司执飞率前三分别为：东方航空（92.8%）、海南航空（92.6%）、春秋航空（92.5%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为 87.1%，82.4%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比 2019 年，恢复率前三分别为长春龙嘉国际机场（134.9%）,海口美兰国际机场（124.2%）,哈尔滨太平国际机场（119.1%）。 图 4 2023 年国内航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 1.93%-0.47%0.10%-0.33%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%航空机场航运港口物流铁路公路020004000600080001000012000140001600001月01日01月10日01月19日01月28日02月0