金属行业周报：持续低锂价压力下，部分澳矿宣布停采

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 19 [Table_MainInfo] 持续低锂价压力下，部分澳矿宣布停采 ――金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2024 年 1 月 16 日 [Table_Summary] 投资要点：  行业数据 钢铁：钢材供给收缩，与近期钢厂利润不佳有关；需求出现季节性下降，库存延续积累，钢价走弱。整体看，需求表现疲软，成本端支撑现阶段钢价。 铜：目前进入消费淡季，需求对铜价支撑力度有限，国内库存偏低，矿端存供应偏紧的预期，铜价或震荡运行。 铝：电解铝企业持稳生产为主，受电力供应影响，新疆、青海等地区铝厂有减产风险。整体看，消费淡季下，原料端和低库存支撑当前铝价。 锂：澳洲 Finniss 锂项目宣布暂停采矿，仅继续使用目前的矿石库存进行加工生产；智利北部数百人举行抗议活动，抗议者封锁了 Atacama 盐湖南部部分公共道路。整体看，当前锂行业需求相对疲软，供应仍显宽松，供给端扰动下短期锂价或有震荡。  本周策略 （1）钢铁/铜铝：未来在“保障性住房建设”、“平急两用”、“城中村改造”三大工程支持下，与宏观需求相关度较大的钢铁、铜、铝等品种的需求或逐渐改善。当前海外逐渐向降息周期过渡，国内经济逐步复苏，建议关注相关板块。 （2）黄金：中期看，高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免，未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道，同时复杂的地缘局势利好黄金的避险需求，建议关注相关板块。 （3）锡：半导体行业景气度复苏，叠加 AI 发展、新能源高景气等因素推动，锡需求有望恢复，建议关注相关板块。 综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对博威合金（601137）、中金黄金（600489）和锡业股份（000960）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 钢铁 中性 有色金属 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 博威合金 增持 中金黄金 增持 锡业股份 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 19 目 录 1.行业要闻 ............................................................................................................................................................... 5 2.行业数据 ............................................................................................................................................................... 5 2.1 钢铁 .................................................................................................................................................................... 5 2.2 铜 ........................................................................................................................................................................ 9 2.3 铝 ...................................................................................................................................................................... 10 2.4 贵金属 .............................................................................................................................................................. 11 2.5 新能源金属 ...................................................................................................................................................... 11 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................................. 13 3.公司重要公告 ..................................................................................................................................................... 14 4.行情回顾 ............................................................................................................................................................. 15 5.本周策略 .............................................................