食品饮料行业周报：静待信心修复，关注春节回款

证券研究报告 行业研究 行业周报 食品饮料 行业研究/行业周报 静待信心修复，关注春节回款 ——食品饮料行业周报（20240102-0105） ◼ 核心观点 白酒进入春节备货期，关注板块配置价值 据华夏酒报，汾阳王酒业 2023 年营收同比增长 18%，达成企业目标；郎酒股份公布组织架构和人事调整，郎酒销售公司下设青花郎、红花郎等六大事业部，梅刚任郎酒销售公司总经理。 本周白酒板块表现有所波动，SW 白酒Ⅲ下跌 5.27%，或因宏观环境及市场风险偏好影响。考虑酒企已陆续设立 2024 年经营目标，我们看好酒企战略定力及执行效率，对 2024 年板块表现保持乐观。当前进入春节备货期，开门红打款可期，关注渠道数据验证。 餐饮复苏趋势延续，大众品关注需求拉动及内生动能提升 （1）餐饮行业景气度延续恢复，连锁大 B 开店有所加速，或带动上游餐饮供应链持续回暖，建议关注速冻食品、冷冻烘焙赛道。（2）休闲零食行业中，渠道端整合或增加终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（3）调味品行业重点公司组织管理能力提升，成本端红利有望延续，建议关注其配置价值。 ◼ 市场行情回顾 本周 SW 食品饮料指数下跌 4.85%，相对沪深 300 跑输 1.88pct。沪深300 下跌 2.97%，上证指数下跌 1.54%，深证成指下跌 4.29%，创业板指下跌 6.12%。在 31 个申万一级行业中，食品饮料排名第 27。 截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在 23.98x，位居 SW 一级行业第 15。 ◼ 本周陆股通跟踪 截至本周收盘，行业内陆股通持股占比 TOP3 的个股分别为洽洽食品16.12%、伊利股份 12.41%、安井食品 10.67%。 截至本周收盘，行业内陆股通持股市值 TOP3 的个股分别为贵州茅台1428.84 亿元、五粮液 224.04 亿元、伊利股份 204.42 亿元。 ◼ 投资建议 本周我们继续看好以下主线：（1）白酒进入春节备货期，关注渠道数据验证动销情况。标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企和顺周期下高弹性酒企，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等。 （2）大众品方面，我们建议围绕餐饮供应链、休闲零食、调味品三个子行业进行布局，标的方面建议关注安井食品、味知香、三全食品、千味央厨、立高食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、恒顺醋业、中炬高新等。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。 增持 (维持) 行业： 食品饮料 日期： yxzqdatemark 分析师： 夏明达 E-mail： xiamingda@yongxingsec.com SAC编号： S1760523080004 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《白酒经销商大会召开，关注24 年规划 》 ——2023 年 12 月 16 日 -30%-22%-14%-6%2%10%01/2303/2306/2308/2310/2301/24食品饮料沪深3002024年01月12日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点及投资建议 ................................................................................ 4 2. 本周（20240102-0105）市场行情回顾 ................................................... 5 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 5 2.2. 个股表现 .............................................................................................. 6 3. 本周陆股通跟踪 ........................................................................................ 6 4. 行业重点数据跟踪 .................................................................................... 7 4.1. 白酒批价 .............................................................................................. 7 4.2. 啤酒量价 .............................................................................................. 8 4.3. 乳制品价格 .......................................................................................... 8 5. 成本端重点数据跟踪 ................................................................................ 9 5.1. 啤酒板块 .............................................................................................. 9 5.2. 调味品板块 .......................................................................................... 9 5.3. 乳制品板块 ........................................................................................ 10 5.4. 肉制品板块 ........................................................................................ 10 5.5. 包材相关 ............................................................................................ 11 6. 本周重要公司公告 .........................................................