纺织服装行业投资周报：制造端订单拐点渐近，持续推荐低估值及高股息赛道

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 纺织服饰 制造端订单拐点渐近，持续推荐低估值及高股息赛道 纺织服装行业投资周报（2024.1.8-2024.1.12） 核心结论 分析师 李雯 S0800523020002 13418643430 liwen1@research.xbmail.com.cn 相关研究 纺织服饰：建议关注低估值制造端及高分红赛道—纺织服装行业投资周报（2024.1.1-2024.1.5） 2024-01-08 纺织服饰：运动鞋服行业周期复盘—纺织服装 行 业 投资 周 报（ 2023.12.4-2023.12.8 ） 2023-12-10 纺织服饰：冬装销售进入旺季，关注品牌终端 流 水 表 现 — 纺 织 服 装 行 业 投 资 周 报（2023.11.27-2023.12.1） 2023-12-03 市场行情：1）A 股：纺织服饰指数上升 0.15%，跑赢大盘 1.50ppt。从板块估值看，A 股服装板块 TTM 估值处于历史较低水平。2）港股：恒生指数下跌 1.76%，恒生必需性消费指数下跌 1.43%。从板块估值看，港股服装及服装制造板块 TTM 估值与历史估值中位数水平几乎持平。港股通持股比例中，本周增幅前三的公司分别为特步国际（+0.22ppt）、申洲国际（+0.06ppt）、赢家时尚（+0.04ppt）。 行业重点数据跟踪：1）社零月度数据：11 月份社零同比+10.1%，服装、鞋帽、针纺织品类消费增加，同比+22.0%。1-11 月社零累计同比+7.2%，服装、鞋帽、针纺织品类累计消费同比+11.5%。2）纺织品及出口服装月度数据：12 月，我国纺织品服装出口额为 252.72 亿美元，同比-0.1%。1-12 月，我国纺织品服装出口额为 2,936.42 亿美元，同比-8.1%。3）上游纺织原材料价格：截至 2024 年 1 月 12 日，棉花、纱线、坯布、羊毛价格分别同比+8.82%、-5.93%、+1.64%、-3.42%。。4）运动鞋服制造龙头台企月度运营情况：12 月运动鞋服制造龙头台企营收增速从高到低依次为聚阳/鸿儒/志强/丰泰/裕元/钰齐，同比分别同比+31%/+2%/-1%/-2%/-2%/-49%。 重要公告及新闻：1）全国纺织服装智能制造产教融合共同体成立。2）水星家纺发布关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告，公司本次回购的股份数量约为 2,322,341 股至 3,483,511 股。3）比音勒芬发布独立董事候选人声明与承诺，声明人刘晓英、贺春海作为比音勒芬服饰股份有限公司第五届董事会独立董事候选人。4）罗莱生活发布减资公告，公告称，公司对持有的 2021 年限制性股票激励计划中尚未解锁的全部限制性股票（共计 243,000 股）进行回购注销处理。5）特步国际发布2023 四季度及全年运营情况公告。特步主品牌 2023 年第四季度零售销售同比增长超过 30%，零售折扣水平约七折；2023 年度零售销售同比增长超过 20%，渠道存货周转四个月至四个半月。 投资建议：持续关注低估值的制造端，及高股息的热点赛道。1）关注估值相对低位的制造端，持续关注下游客户经营表现及订单变化情况。建议关注：华利集团、申洲国际、新澳股份、台华新材等。2）关注热度较高且股息较高的细分赛道：其一，持续关注羽绒服旺季销售动销表现。建议关注：波司登。其二，家纺板块低估值、高股息、高分红，且业绩稳定性及确定性较强较强，具备一定的防御属性。建议关注：富安娜、罗莱生活。其三，热度不减的体育运动鞋服赛道。建议关注：安踏、李宁、特步、361、滔博。 风险提示：宏观经济影响，库存积压风险，消费者偏好变化。 证券研究报告 2024 年 01 月 14 日 行业周报 | 纺织服饰 西部证券 2024 年 01 月 14 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 市场行情 .......................................................................................................................... 3 （一）A 股行情 ............................................................................................................. 3 （二）港股行情............................................................................................................. 4 二、 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................... 6 （一）社零月度数据 ..................................................................................................... 6 （二）上游纺织原材料价格 .......................................................................................... 7 （三）纺织品及出口服装月度数据................................................................................ 8 （四）运动鞋服制造龙头台企月度运营情况 ................................................................. 8 三、 重要公告及新闻 ............................................................................................................... 9 （一）行业要闻............................................................................................................. 9 （二）A 股重要公告 .................................................................................................... 10 （三）港股重要公告 ............................................................