造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：2024年1月智利针叶浆外盘报价下调20美元／吨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌 0.66%，跑赢大盘 2.31pct；造纸子板块上涨 0.55%，跑赢大盘 3.52pct。本周沪深 300 指数下跌 2.97%，轻工制造(申万)指数下跌0.66%，跑赢沪深 300 指数 2.31pct，在 28 个申万一级行业中位列第 8 位；二级行业中，造纸子板块上涨 0.55%，跑赢大盘 3.52pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小大分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块，其中造纸板块上涨0.55%，家具、包装印刷和文娱用品板块分别下跌 0.49%、1.23%、2.31%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价下跌、外废价格上涨；针叶浆外盘报价下调、现货价格上涨；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌 10 元/吨；美废、欧废、日废OCC 东南亚主港 CIF 价格均上涨 10 美元/吨；（2）本周阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下跌 20 美元/吨；本周阔叶木浆现货价格上涨 69 元/吨、针叶木浆现货价格上涨 53 元/吨；2023 年 12 月下旬中国三大港口木浆库存合计 158 万吨，环比下降 3.1%；（3）本周溶解浆价格下跌 100 元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌 76 元/吨，铜版纸价格下跌 79 元/吨，白卡纸价格下跌 5 元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 ⚫ 本周成品纸盈利水平均有下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约 90-102 元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约 92-104 元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约 17-18 元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约 9-10 元/吨。 ⚫ 11 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长 1.1%。（1）机制纸及纸板 2023 年1-11 月累计产量 13042.6 万吨，同比增长 4.4%；（2）经剔除价格因素影响，2023年 11 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本持平，环比增长1.1%；（3）纸及纸板进口量方面，2023 年 1-11 月累计同比增加 33.1%；出口量方面，1-11 月累计同比增加 6.0%。 ⚫ 前期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2024 年 01 月 08 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 本周木浆系纸品价格下跌，箱板纸价格维稳 ： — — 造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/12/30） 2023-12-31 11 月商品房住宅销售面积同比增速走低：— — 地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2023/12/30） 2023-12-30 11 月面包机、多士炉、咖啡机等小家电品类出口金额同比有所增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/12/23） 2023-12-24 2024 年 1 月智利针叶浆外盘报价下调 20美元/吨 ——造纸产业链数据每周速递（2024/01/07） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 2024年1月智利针叶浆外盘报价下调20美元/吨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2024/01/01-2024/01/07） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：2024 年 1 月智利针叶浆外盘报价下调 20 美元/吨 ......... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌、外废价格上涨；针叶浆外盘报价下调、现货价格上涨；溶解浆价格下跌 .................................................................................................................. 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳 ............................................ 7 2.3 盈利水平：本周成品纸盈利水平均有下降 ..................................................................... 8 2.4 11 月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长 1.1% ................................................... 9 风险提示 ...................................................................................................... 10 造纸轻工行业行业周报 —— 2024年1月智利针叶浆外盘报价下调20美元/吨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌 0.66%，造纸子板块上涨 0.55% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第 8 位 ................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小大分别为造纸、家具、包装印刷和文娱用品板块 ....... 4 图 4：美废、欧废、日废 OCC 东南亚主港 CIF 价格均上涨 10 美元/吨（更新日期 2024/01/0