北交所策略专题报告-北交所特色产业链及赛道全梳理：31条产业链，AI等5条赛道快速发展

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 2024 年 01 月 08 日 《北交所新受理 34 家公司，本批可关注天工股份等—北交所策略专题报告》-2024.1.7 《北交所周观察：首只公司(企业)债券成功发行，已受理 5 单+已通过注册 3单—北交所策略专题报告》-2024.1.7 《康农种业(837403.BJ)：国家玉米种子补短板阵型企业，产品种植布局由南向北深入—北交所新股申购报告》-2024.1.7 北交所特色产业链及赛道全梳理：31 条产业链，AI 等 5 条赛道快速发展 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  北交所有汽车、医药 31 条产业链复合增速高，仍有 7 个板块 PE25X 以下 目前北交所内共有 23 个子行业，机械设备仍然为企业数量最多的子行业，共有51 家。我们按照产业链对北交所内企业进行重新划分，可重新划为 31 个细分产业链中。汽车（包含新能源）产业链所包含的企业数量排名第一，共计 28 家；截至 2024 年 1 月 5 日生物制药及基因制品产业链市值最高，达到 562.55 亿元，锂电池产业链 507.18 亿元排名第二。从整体 PE TTM 来看，北交所仍存在一些低估值产业链，如锂电池产业链整体平均 24.23X，环保产业链 23.32X，石油天然气产业链平均 22.84X，家电产业链平均仅 20.40X，光伏产业链整体平均仅15.05X，工程报价、工程咨询产业链仅 12.21X，建筑建材产业链仅 7.41X。以 3年净利润（2019-2022 年）复合增速为成长性指标，医疗器械是北交所内平均净利润复合增速最高的产业链，达到 71.30%，24 个产业链净利润复合增速为正。  汽车、生物制药、锂电池等产业链领军，关注产业链内高成长低估值机会 从细分产业链来看，汽车（含新能源）产业链包含 28 只标的，产业链平均 3 年（2019-2022）营收 CAGR 达到 14.96%，归母净利润 CAGR 达到 8.44%。生物制药及基因制品产业链总市值达到 562.55 亿元，包含 16 家标的。其中锦波生物总市值达到 164.23 亿元，康乐卫士 71.08 亿元。锂电池产业链包含 16 只标的，截至 2024 年 1 月 5 日总市值为 507.18 亿元，其中贝特瑞 260.97 亿元，安达科技41.89 亿元。天宏锂电 3 年净利润（2019-2022 年）CAGR 达到 151.24%。消费电子共计 12 只标的，截至 2024 年 1 月 5 日总市值 190.74 亿元。农业产业链共 12家，总市值 188.13 亿元，其中颖泰生物 55.28 亿元，PE TTM 19.05X。光伏产业链共有 10 只标的，总市值 226.26 亿元。从企业成长性来看，这 10 只标的平均 3年净利润（2019-2022 年）CAGR 达到 45.16%，其中连城数控达到 41.05%，东方碳素达到 60.46%，欧普泰达到 442.16%。同时光伏产业链内整体平均 PE TTM仅为 15.05X，其中连城数控只有 14.16X，东方碳素 17.86X，仍然蕴含较多低估值优质标的投资机会。机器人产业链北交所内共有 7 只标的，总市值 181.94 亿元，其中鼎智科技 38.03 亿元，丰光精密 34.07 亿元。鼎智科技 3 年净利润（2019-2022 年）CAGR 达到 81.99%。  AI、华为、比亚迪等重要赛道快速发展，北交所标的凸显强成长力 除了特色产业链以外，北交所中还有如 AI 赛道、比亚迪赛道、算力赛道等多条重要赛道。AI 赛道相关的标的共有 9 只，截至 2024 年 1 月 5 日总市值达到 236.92亿元，9 只标的中欧普泰三年净利润 CAGR 达到 442.16%，曙光数创达到 60.64%。比亚迪赛道相关的标的共有 8 家，截至 2024 年 1 月 5 日总市值 155.93 亿元。从赛道内企业成长性上来看，比亚迪赛道内的企业均有较好的净利润增速，其中富恒新材 3 年净利润（2019-2022 年）CAGR 达到 252.48%，纳科诺尔达到 126.33%，开特股份达到 103.79%。赛道内的北交所标的均表现出较好的成长性。  风险提示：宏观经济风险、政策变动风险、公司经营风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 北交所覆盖 23 个子行业、31 条产业链，关注特色及高增速 .............................................................................................. 3 2、 AI、华为等重要赛道快速发展，北交所标的凸显强成长力................................................................................................. 9 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1： 目前北交所内共有 23 个子行业，机械行业排名第一共 51 家 ........................................................................................ 3 图 2： 北交所内企业可被划分入 31 个产业链中 .......................................................................................................................... 3 图 3： 生物制药及基因制品产业链市值最高，达到 562.55 亿元 ............................................................................................... 4 图 4： 北交所内经历一轮快速上涨后，仍存在一些平均 PE TTM<25X 低估值产业链 ........................................................... 4 图 5： 医疗器械是北交所内平均净利润复合增速最高的产业链，达到 71.30%（%） ..