家电行业周报：睿联技术招股书梳理

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 家电 2024 年 01 月 08 日 家电行业周报（20240101-20240105） 推荐 （维持） 睿联技术招股书梳理  家电周观点：全球智能安防产品渗透率低、集中度低、市场空间广阔，行业成长性较高。20 年全球家用摄像头出货量、市场规模分别为 8889 万台、373 亿元，复合增速分别为 19.3%、14.1%；20 年全球智能安防渗透率不足 15%、处于较低水平，同时行业集中度较低，CR5 仅 30%；本期周报我们梳理睿联技术招股书，关注智能安防行业发展及其中出海国牌公司。  板块行情：本周（2024 年 1 月 2 日-2024 年 1 月 5 日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数上涨 0.13%，跑赢沪深 300 指数 3.11pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/厨卫电器/白色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为-3.2%/-0.7%/+2.1%/-5.3%/-2.2%/-0.7%，其中白色家电板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万 28 个一级行业涨跌幅榜第 4 位。从行业PE（TTM）看，家电行业 PE（TTM）为 12.4 倍，位列申万 28 个一级行业的第 25 位，估值处于相对较低水平。  个股行情：涨幅前四：海信家电（+7.1%）、澳柯玛（+4.8%）、倍轻松（+4.1%）、海信视像（+2.7%）；跌幅前四：创维数字（-9.8%）、视源股份（-9.5%）、九号公司-WD（-9.2%）、三花智控（-8.2%）。  原材料价格：SHFE 螺纹钢价格相较上期+0.28%；SHFE 铝价格相较上期-1.56%；SHFE 铜价格相较于上期-0.90%；DCE 塑料价格相较上期-1.82%。液晶面板 12 月价格下跌，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分别较 10 月环比下降 2、3、5、5 美元/片。地产竣工及销售数据：2023 年 11 月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升 17.9%；商品房住宅销售面积累计同比下降 8.0%。家电社零数据：2023 年 11 月社零总额 4.3 万亿元，较 2022 年同期增加 10.1%，其中家电类社零总额 946.0 亿元，较 2022 年同期增加 2.7%。  空调产销量及零售：2023 年 11 月空调产量 1073.6 万台，同比减少 2.6%，总销量 1066.6 万台，同比增加 9.9%。零售端方面，2023 年 11 月空调线上/线下零售额同比+1.9%/+22.6%、线上/线下零售量同比+5.6%/+21.0%，线上/线下零售均价同比-3.5%/+0.4%。  冰箱产销量及零售：2023 年 11 月冰箱产量 783.0 万台，同比增加 25.6%，总销量 783.6 万台，同比增加 27.2%。零售端方面，2023 年 11 月冰箱线上/线下零售额同比-1.3 %/+31.5%、线上/线下零售量同比-6.3%/+24.2%，线上线下零售均价同比+5.3%/+5.2%。  洗衣机产销量及零售：2023 年 11 月洗衣机产量 742.0 万台，同比增加 24.7%，总销量 748.3 万台，同比增加 26.1%。零售端方面，2023 年 11 月洗衣机线上/线下零售额同比-18.9%/+38.6%、线上/线下零售量同比-18.8%/+38.5%，线上/线下零售均价同比-0.2%/-0.1%。  油烟机产销量及零售：2023 年 11 月油烟机产量 262.1 万台，同比增加 23.1%，总销量 261.5 万台，同比增加 24.4%。零售端方面，2023 年 11 月油烟机线上/线下零售额同比+16.6%/+57.1%、线上/线下零售量同比+10.0%/+51.3%，线上/线下零售均价同比+6.1%/+3.1%。  清 洁 电 器 销 量 及 零 售 ： 2023 年 11 月 扫 地 机 线 上 / 线 下 零 售 额 同 比 -3.9%/+115.6%、线上/线下零售量同比-8.7%/+94.9%，线上/线下零售均价同比+5.3%/+11.2%。2023 年 11 月洗地机线上/线下零售额同比-4.2%/+32.8%、线上/线下零售量同比+16.5%/+35.9%，线上/线下零售均价同比-17.8%/-1.0%。  投资策略：全球智能安防产品渗透率低、市场规模广阔且成长性高，建议关注安克创新、萤石网络等公司。  风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 联系人：杨家琛 邮箱：yangjiachen@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 80 0.01 总市值(亿元) 15,105.79 1.77 流通市值(亿元) 13,456.87 2.03 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.4% -6.5% 4.1% 相对表现 5.4% 7.5% 20.2% 相关研究报告 《家电行业周报（20231218-20231222）：关注小家电北美 TikTok Shop 跨境电商机遇变化》 2023-12-25 《家电行业增量赛道（清洁电器&智能投影&小家电&北美）11 月数据分析专题：洗地机销售火热，关注摄像头连续高增》 2023-12-21 《家电行业周报（20231211-20231215）：关注照明市场无主灯增量机会》 2023-12-19 -18%-8%3%13%23/0123/0323/0623/0823/1024/012023-01-09~2024-01-05家电沪深300华创证券研究所 家电行业周报（20240101-20240105） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、睿联技术招股书梳理 ................................................................................................. 5 二、本周行情回顾 ............................................................................................................. 7 （一）板块行情 ................................................................................................................. 7 （二）个股行情 ..............................................................