家电行业周报：线上扫地机表现亮眼，洗地机维持增长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 家电行业周报 20240108 线上扫地机表现亮眼，洗地机维持增长 2024 年 01 月 08 日 2023 年 12 月扫地机线上量价齐增，追觅石头云鲸表现亮眼 2023 年 12/04 至 12/31 扫地机线上销售额共 6.52 亿元，同比+36.09%；销量19.74 万台，同比+25.74%。此外，第 53 周（12/25 至 12/31）扫地机线上销售额与销量同比增长均达到月内最高，上周扫地机线上销额 1.21 亿元，同比从+50.57%上升 24.11pct 至+74.68%；销量 3.76 万台，同比从+40.84%上升13.31pct 至+54.15%；追觅/石头科技/云鲸线上销售表现亮眼，实现量额双增，销量同比+251.84%/+107.55%/+86.79%，销额同比+369.32%/+110.57%/+77.09%。 2023 年 12 月洗地机线上销售数据增长稳健，美的德尔玛增速领先 2023 年 12/04 至 12/31 洗地机线上销售额共 5.35 亿元，同比+19.98%；销量24.99 万台，同比+60.39%。此外，第 53 周（12/25 至 12/31）洗地机线上销售额与销量同比增长均达到月内最高，上周洗地机线上销额 1.05 亿元，同比从+33.33%上升 6.94pct 至+40.27%；销量 5.13 万台，同比从+77.09%上升14.64pct 至+91.73%；美的/德尔玛销售表现亮眼，实现量额双增，销量同比+381.11%/+243.17%，销额同比+352.30%/+188.69%。 2023 年 11 月欧洲热泵数据持续承压，欧盟推迟政策发布时间 以出口至全球的数据口径来看，热泵单 2023 年 11 月份出口额、出口量分别为3.9 亿、6.3 万台，同比分别-40%、-36%，年初至今出口额、出口量同比分别-4%、-16%。以出口至欧洲的数据口径来看，单 11 月份出口额、出口量分别为1.9 亿、2.4 万台，同比分别-64%、-62%，年初至今出口额、出口量分别-13%、-31%。目前，欧洲委员会已将其热泵行动计划推迟到欧盟大选之后，欧洲委员会的热泵行动仍有望从降低热泵用电价角度为热泵的推广提供有力支持。考虑到后续欧洲热泵政策有望落地，渠道商库存消化至低位后或有补库需求，建议持续关注热泵出口数据，提前布局欧洲需求拐点。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下四条主线进行布局：1）出海及全球化：推荐海信家电、海信视像，建议关注美的集团、海尔智家。2）布局左侧清洁电器赛道：推荐石头科技，建议关注科沃斯。3）小家电板块：消费者购买逐渐回归理性，小型化、迷你化风潮起，同时多功能集成化与智能化或成为厨小电未来增长筹码，推荐小熊电器、苏泊尔。4）地产链：推荐亿田智能、建议关注老板电器、火星人。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、需求不及预期风险、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 000921 海信家电 21.84 1.05 2.11 2.45 21 10 9 推荐 600060 海信视像 21.46 1.28 1.71 2.08 17 13 10 推荐 688169 石头科技 272.97 12.66 15.92 18.87 22 17 14 推荐 300911 亿田智能 35.79 1.96 2.30 2.62 18 16 14 推荐 002959 小熊电器 52.60 2.48 3.06 3.72 21 17 14 推荐 002032 苏泊尔 54.01 2.56 2.75 3.07 21 20 18 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2024 年 01 月 05 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 汪海洋 执业证书： S0100522100003 邮箱： wanghaiyang@mszq.com 分析师 王刚 执业证书： S0100522020001 邮箱： wanggang_yjy@mszq.com 相关研究 1.家用咖啡机专题报告：潜力赛道，顺应咖啡消费新趋势-2023/12/29 2.家电行业周报 20231225：空调 1 月排产数据发布，外销有望拉动排产修复-2023/12/25 3.家电行业 2024 年度策略：成长与韧性兼具，探寻家电结构性机会-2023/12/05 4.家电行业周报 20230923：美国上调热泵部署目标，欧洲热泵库存仍待消化-2023/09/23 5.小家电行业动态报告：厨小电阶段性承压，个护小电表现靓丽-2023/09/20 行业定期报告/家电 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周核心观点 .............................................................................................................................................................. 3 1.1 2023 年 12 月扫地机线上量价齐增，追觅石头云鲸表现亮眼 .................................................................................................. 3 1.2 2023 年 12 月洗地机线上销售数据增长稳健，美的德尔玛增速领先 ...................................................................................... 4 1.3 2023 年 11 月欧洲热泵数据持续承压，欧盟推迟政策发布时间 .............................................................................................. 5 2 行业重点数据跟踪 .................................................................................................................................................... 6 2.1 市场及板块行情回顾 ....................................................................................................................................