传媒行业：美团外卖单量份额成为香港第二，好未来“九章大模型”上线新功能

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒行业：美团外卖单量份额成为香港第二，好未来“九章大模型”上线新功能 2024 年 1 月 8 日 看好/维持 传媒 行业报告 周观点： 本周（2024.1.1-2024.1.5），传媒（申万）指数下跌 2.99%，恒生科技指数下跌 4.57%。算力网络为云计算打开新模式。相比海外，国内云计算市场仍有较大发展空间。但短期来看，国内云计算龙头与美国 AWS、微软等公司差距拉大。这主要由于国内云计算市场除了公有云模式，近几年国内政企客户从数据安全角度主要采用私有云、混合云、边缘云模式。因此，国内云计算行业无法完全复制海外公有云的发展模式。在此背景下，我们认为，算力网络的建立需要“算网”与“云网”融合发展，为云计算发展打开新模式。算力网络的建设将推动算力与水电一样，成为“一点接入、即取即用”的社会级服务，极大降低算力使用门槛，驱动国内云计算市场加速发展。从竞争角度，国内公有云厂商与电信运营商均在竞争算力网络规划主导权。国内公有云厂商以云为主并负责算网智能编排。国内通信运营商采取以网强云的策略，增强在云计算市场竞争力。 走势概览: 本周（2024.1.1-2024.1.5），传媒（申万）指数下跌 2.99%，上证指数下跌 1.54%，创业板指数下跌 6.12%，中概股指数下跌 3.32%，恒生科技指数下跌 4.57%，恒生指数下跌 3.00%，纳斯达克综指下跌 3.25%。 本周（2024.1.1-2024.1.5），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次煤炭（+5.59%）、公用事业（+1.95%）、石油石化（+1.22%）。 本周（2024.1.1-2024.1.5），涨跌幅排名前三的 A 股传媒重点标的依次为三七互娱（-0.21%）、宋城演艺（-0.51%）、光线传媒（-1.84%）。 本周（2024.1.1-2024.1.5），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为网易（+3.91%）、腾讯音乐（+2.21%）、云音乐（+0.17%）。 行业新闻重要公告： （1）2023 年抖音生活服务平台总交易额增长 256%。 （2）美团外卖香港业务单量份额成为香港第二。 （3）好未来“九章大模型”上线新功能。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事： 行业基本资料 占比% 股票家数 192 4.16% 行业市值(亿元) 16694.31 2.01% 流通市值(亿元) 14227.66 2.17% 行业平均市盈率 102.43 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480518080001 -27.8%-9.8%8.3%26.3%44.4%62.5%1/94/97/810/61/4传媒沪深300P2 东兴证券行业报告 传媒行业：美团外卖单量份额成为香港第二，好未来“九章大模型”上线新功能 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 代码 公司名称 市值 （亿元） 年初至今涨幅 营收（亿元） 归母净利（亿元） PE 23E 24E 23E 24E 23E 24E A 股传媒 002027.SZ 分众传媒 894 0% 126.0 148.5 49.9 60.8 18 15 300413.SZ 芒果超媒 452 -5% 148.7 169.1 22.1 26.3 20 17 002555.SZ 三七互娱 416 -4% 177.0 203.6 32.6 38.1 13 11 002624.SZ 完美世界 224 -4% 83.1 100.1 10.6 14.8 21 15 300418.SZ 昆仑万维 403 -6% 50.1 55.4 8.0 10.0 50 41 603444.SH 吉比特 168 -5% 47.1 56.2 13.1 16.0 13 10 300144.SZ 宋城演艺 257 -2% 20.9 28.2 9.1 13.1 28 20 300251.SZ 光线传媒 235 -3% 16.9 23.8 6.5 10.5 36 22 301171.SZ 易点天下 83 -4% 25.9 30.4 2.6 3.2 32 26 300133.SZ 华策影视 110 -5% 30.9 37.7 5.0 6.0 22 18 603533.SH 掌阅科技 84 -4% 29.8 35.2 0.6 1.1 143 75 300792.SZ 壹网壹创 54 -4% 16.9 19.7 2.3 2.8 23 20 300766.SZ 每日互动 58 -2% 5.6 7.1 0.4 0.7 148 88 300785.SZ 值得买 41 -4% 14.6 17.4 1.4 1.9 30 22 300788.SZ 中信出版 53 -4% 19.7 21.9 2.0 2.5 26 21 海外互联网 0700.HK 腾讯控股 25,199 -3% 6,165.1 6,860.1 1,479.2 1,755.5 17 14 9988.HK 阿里巴巴 13,275 -2% 8,708.6 9,572.5 1,084.8 1,475.1 12 9 PDD.O 拼多多 13,828 -2% 1,762.4 2,168.6 394.8 523.6 35 26 3690.HK 美团 4,415 0% 2,767.9 3,360.9 174.3 280.9 25 16 9618.HK 京东集团 3,045 -1% 10,809.8 11,831.1 295.8 349.2 10 9 9999.HK 网易 4,591 -1% 1,055.3 1,175.3 287.8 308.2 16 15 1024.HK 快手 1,999 -3% 1,141.6 1,332.5 61.5 128.8 32 16 1698.HK 腾讯音乐 1,085 4% 275.8 280.6 49.4 57.1 22 19 9626.HK 哔哩哔哩 346 -2% 227.1 265.9 -43.4 -15.2 (8) (23) IQ.O 爱奇艺 319 -2% 322.3 349.4 21.2 33.2 15 10 9898.HK 微博 177 -3% 125.2 135.5 29.5 26.4 6 7 0772.HK 阅文集团 259 -1% 77.3 84.3 12.4 14.4 21 18 9899.HK 云音乐 175 4% 79.9 89.0 5.3 8.8 33 20 2400.HK 心动公司 42 -2% 40.2 48.6 2.1 3.8 20 11 2390