风电/电网产业链周评（1月第1周）：特高压远期成长性夯实，海上风电发展持续向好

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2024年1月6日风电/电网产业链周评（1月第1周）特高压远期成长性夯实，海上风电发展持续向好行业研究 · 行业周报 电力设备新能源投资评级：超配（维持评级）证券研究报告 | 证券分析师：王蔚祺证券分析师：王晓声010-88005313010-88005231wangweiqi2@guosen.com.cnwangxiaosheng@guosen.com.cnS0980520080003S0980523050002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要及投资建议【风电】•2023年风电公开招标容量63.0GW，同比-32%，其中陆上风电公开招标54.4GW，同比-29%，海上风电公开招标8.6GW，同比-46%。•2023年全国风电核准容量67.3GW，同比+60.6%。•国内方面，23年多重因素制约下游装机，下半年以来显著好转；海外方面，海上风电底部迹象明显，2024年有望迎来复苏。国内海风开发稳步推进，23年以来广东、福建等地海风项目竞配快速推进，浙江、广东等地海风项目密集核准；江苏、广东海上风电开发催化持续，海上风电相关企业24年业绩确定性得以夯实，市场情绪与关注度显著提升。近期市场传闻对板块走势造成扰动，不改海风长期发展确定性。•本周原材料价格环比小幅上涨。•本周风电板块整体呈现下跌走势，跌幅前三板块为塔筒（-10.1%）、轴承（-7.2%）和铸锻件（-6.4%）。个股方面，本周跌幅前三分别为泰胜风能（-16.8%）、海力风电（-12.9%）和金雷股份（-12.6%）。【电网】•2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元，同比+2.0%；全国电源工程投资完成额为7208亿元，同比+22.8%。2023年1-11月全国电源工程投资完成额7713亿元，同比+40%；全国电网工程投资完成额4458亿元，同比+6%。2023年11月电源工程投资完成额1092亿元，同比+19%；电网工程投资完成额727亿元，同比+4%。•23年以来电网招标保持较高景气度，主要企业收入、盈利能力同比显著提升，2024-2025年将迎来电网设备交付高峰。随着“大基地”建设的稳步推动，面向“十五五”的电网投资计划有望陆续出炉。今年以来电力市场与现货交易政策频出，用户侧调节能力有望逐步打开，催生包括虚拟电厂、需求侧响应在内的用户侧投资机会。2024年有望启动特高压柔性直流项目招标，换流阀价值量有望大幅提升；”十四五“电力规划中期调规近期落地，夯实特高压和主网投资持续性。•2023年煤电核准容量65.96GW，同比-23%。2023年煤电开工容量99.76GW，同比+49%。2024年1月暂无新增核准、开工。•本周原材料价格环比持平。•本周电网板块股价整体呈现振荡走势，涨幅前二分别为电工仪器仪表（+3.1%）和输变电设备（+2.0%）。个股方面，本周涨幅前三分别为海兴电力（+3.3%）、三星医疗（+3.2%）和望变电气（+3.2%）。【投资建议】•风电：建议关注三大方向：1）导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头；2）大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头；3）预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业。•电网：建议关注四大方向：1）特高压直流，重点关注柔性直流应用对于换流阀价值量的提升；2）主网投资订单、交付双重景气，关注组合电器等环节；3）用电侧改革，具体关注虚拟电厂、需求侧响应、分布式储能等方向；4）电力设备出海，重点关注变压器、智能电表、环保气体开关等环节。【风险提示】原材料价格大幅上涨，风电下游建设节奏不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电部分请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容本周要闻与重点公司公告Ø 【海上风电动态】•2024年1月3日，大唐平潭长江澳海上110MW风电项目续建工程风力发电机组及附属设备含塔筒中标候选人公示，东方电气为第一候选人，投标价格为3680元/kW。大唐平潭长江澳海上风电项目续建工程建设规模110MW，机位数量≤11台，单机容量不限，叶尖高度≤200米。•近日，华能山东分公司山东半岛北K场址海上风电项目勘察设计（预招标）标段包1中标候选人公示，中南院为第一候选人。华能山东半岛北K场址海上风电项目位于山东烟台北部海域，场址中心离岸距离约64km，场址面积约66.2km2，总装机容量504MW，拟安装42台单机容量12MW的风力发电机组，配套建设一座220kV海上升压站和一座陆上集控中心。•近日，大唐南澳勒门I海上风电354MW扩建项目220kV、66kV海底光电复合缆及附件招标。大唐南澳勒门I海上风电场扩建项目位于汕头市东部，项目规划装机总容量为354MW，拟布置26×13MW+1x16MW风电机组，同时配套建设1座220kV海上升压站和陆上开关站。风电机组发出的电能通过6回66kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过2回220kV海底电缆输送到陆上开关站，再经2回220kV线路就近接入勒门 I 期和勒门 II 期分别打包送至汕头电网系统。招标范围：220kV、66kV 海底光电复合缆及附件。220kV海缆约46公里，66KV海缆约60.98公里（以实际订单为准）。设备（标段）交货期：中标人在2024年6月30日前全部交货。•2024年1月3日，大唐海南儋州120万千瓦海上风电项目一场址海上风机及升压站基础施工及安装工程(一标段)、(二标段)中标候选人公示，中交一航局、天津港航工程分别为第一候选人。•2024年1月3日，华能山东分公司山东半岛北L场址海上风电项目勘察设计（预招标）标段包2中标候选人公示，华东院为第一候选人。华能山东半岛北L场址海上风电项目位于山东省半岛北部海域，风电场离山东省海岸线最近距离约57km，距离登陆点直线距离约83km，水深范围在51m~53m，项目总装机容量为504MW，拟安装42台单机容量12MW的风电机组，配套建设1座220kV海上升压站和1处陆上运维中心。•近日，汕尾市人民政府发布汕尾红海湾三、红海湾五、红海湾六海上风电项目海域使用论证报告评审前公示。以上3个海上风电项目均为参与广东省2023年省管海域海上风电竞配项目。目前，汕尾红海湾三、红海湾五海上风电项目已获得汕尾市发展和改革局的核准批复。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容本周要闻与重点公司公告Ø 【风电整机】•明阳智能：公司发布《关于股份回购进展情况的公告》。截至2023年12月31日止，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份34,853,693股，占公司当前总股本的1.53%，回购成交最高价格为17.99元/股，最低价格为11.718元/股，支付资金总金额为500,680,460.58元（不含交易费用）。此前，公司审议并通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份预案的议案》，同意公司使用不超过人民币100,000万元（含），不低于人民币50,000万元（含）自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施股权激励。Ø 【轴承】•长盛轴承：公司发布《关于回购股份的进展公告》。截至2023年12月29日，公司尚未实施股份回购。此前，公司