旅游及景区行业：2024元旦假期旅游消费增势显著，东北冰雪游热度高涨

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 6 [Table_Page] 行业专题研究|旅游及景区 2024 年 1 月 4 日 证券研究报告 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Title] 旅游及景区行业 2024 元旦假期旅游消费增势显著，东北冰雪游热度高涨 [Table_Author] 分析师： 嵇文欣 分析师： 包晗 SAC 执证号：S0260520050001 SFC CE.no: AOB364 SAC 执证号：S0260522070001 021-38003653 021-38003651 jiwenxin@gf.com.cn baohan@gf.com.cn 请注意，包晗并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点：  2024 元旦假期旅游成绩亮眼，国内旅游出游人数和收入均超疫前水平。经文化和旅游部数据中心测算，元旦期间（2023.12.30-2024.01.01），全国国内旅游出游 1.35 亿人次，同比增长 155.3%，按可比口径较 2019 年同期增长 9.4%；国内旅游收入 797.3 亿元，同比增长 200.7%，较 2019 年同期增长 5.6%。  2024 元旦假期全国旅客发送量同比高增 78.4%。据交通部数据，假期期间，全国预计发送旅客总量 1.28 亿人次，同比 2023 年增长 78.4%，较 2022 年同期增长 33.1%。其中，公路、铁路、水路、民航发送旅客量分别为 7699.80、4420.20、173.64、519.00 万人次，同比 2023 年分别增长 46.1%、177.5%、72.9%、140.3%，较 2022 年同期分别增长 8.6%、104.8%、36.3%、110.9%。  各省市节日消费持续升温，释放冬季消费潜力。据中国新闻网报道，元旦期间，北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额 25.1 亿元，餐饮消费增势强劲，同比增长 27.9%，全市60 个重点商圈客流量 2217.5 万人次，同比增长 40.5%。据重庆市人民政府官网，重庆重点商圈零售额同比增长 11.6%，较 2019 年同期增长 14.7%，重庆市场消费总额比去年同期增长 9.8%，较 2019 年同期增长 13.2%。  主要省市及景区客流显著增长，居民出行意愿强烈。据四川省文化和旅游厅，元旦假期期间，四川全省纳入统计的 832 家 A 级旅游景区累计接待游客 914.90 万人次，实现门票收入 8314.53 万元，与 2023 年同期同口径相比，分别增长 80.65%、89.60%，与 2019 年同期同口径相比，分别增长 60.10%、81.31%，其中峨眉山景区接待 10.43 万人次、巴山大峡谷景区接待 5.76 万人次、曾家山景区接待 4.74 万人次。据中国黄山公众号，安徽黄山风景区迎客 4.25 万人。据湖南日报，张家界国家森林公园 3 天入园人数近 2.6 万人，同比增长逾 198%。据九华融媒公众号，九华山风景区接待游客 8.4 万人次，同比增长超 46%。据长白山管委会，长白山景区共接待游客 2.2 万人次，同比增长 96%，同比 2019 年增长 122%。据三特旅游公众号，三特索道累计接待游客较2023 年同期增长 86.75%，较 2019 年同期增长 119.65%；实现营业收入较 2023 年同期增长 50.42%，较 2019年同期增长 92.98%，交出元旦假期历史最佳成绩单。据复星旅文公众号，Club Med 地中海俱乐部中国区度假村按可比口径总营业额超 2023 年元旦假期约 154%，超过 2019 年同期约 84%，平均入住率达 85%；三亚·亚特兰蒂斯元旦假期营业额超过 2019 年同期约 12%，创开业以来元旦假期最高营业额，平均入住率达 94%。  2024 年推荐重点关注冰雪主题游、出入境游相关标的。冰雪游、温泉游、避寒游等冬季出行主题热度大幅上涨，同程旅行数据显示（援引自环球网），元旦假期期间国内冰雪旅游热度环比上涨 216%，其中哈尔滨旅游热度环比上涨 240%，冬季冰雪主题已成为文旅消费市场的主要增长点，重点推荐长白山。出入境游方面，相关政策不断加码，9 月到 12 月，新马泰就先后宣布对华实施免签，“免签朋友圈”的范围不断扩大，也让今年元旦的出入境游迎来利好，随着国际客运航班以及目的地供应链的修复，出境游市场提速恢复。  风险提示。宏观经济及旅游业景气度波动风险、定价政策变动风险、行业竞争加剧的风险。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 6 [Table_PageText] 行业专题研究|旅游及景区 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 长白山 603099.SH CNY 18.13 2023/10/21 买入 21.49 0.58 0.75 31.26 24.17 17.77 14.52 14.70 15.90 宋城演艺 300144.SZ CNY 10.01 2023/10/27 买入 13.27 0.33 0.49 30.33 20.43 20.07 14.09 10.30 13.30 天目湖 603136.SH CNY 19.80 2023/11/01 买入 40.41 0.91 1.18 21.76 16.78 11.35 9.48 13.20 14.50 锦江酒店 600754.SH CNY 30.27 2023/09/03 买入 47.94 1.20 1.78 25.23 17.01 5.22 4.93 7.20 10.00 首旅酒店 600258.SH CNY 15.58 2023/09/04 买入 25.30 0.63 0.87 24.73 17.91 4.49 4.01 6.30 8.00 祥源文旅 600576.SH CNY 7.58 2023/12/29 买入 8.72 0.15 0.22 50.53 34.45 20.13 16.05 5.70 7.80 君亭酒店 301073.SZ CNY 23.16 2023/09/04 买入 44.38 0.47 0.81 49.28 28.59 20.29 14.21 8.50 12.90 复星旅游文化 01992.HK HKD 5.58 2023/10/25 买入 14.07 0.38 0.57 14.68 9.79 1.90 1.78 16.10 20.00 数据来源：Wind