传媒行业：阿里云裁减政企项目制业务，百度文心大模型通过国家标准化测试

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒行业：阿里云裁减政企项目制业务，百度文心大模型通过国家标准化测试 2024 年 1 月 3 日 看好/维持 传媒 行业报告 周观点： 本周（2023.12.25-2023.12.29），传媒（申万）指数下跌 0.53%，恒生科技指数下跌 1.32%。作为全球领先的 CPaaS 平台，Twilio 尝试从集成服务类 PaaS向数据平台类 PaaS 布局，但截止目前协同效应并不显著。主要原因：（1）Twilio的通信产品和 Segment 采用不同的客户付费模式，无法形成捆绑销售。Twilio的主要收入来自电子邮件、短信等通信 API 业务，按使用量计费。Segment的业务模式是基于订阅费。（2）销售对象不同，导致 Twilio 和 Segment 协同销售时出现挑战。Twilio 的通信产品以开发者为导向，主要销售对象为企业的开发团队、通信团队和 IT 团队。Segment 的销售对象通常是企业的市场营销部门、客户关系管理部门以及数字化和数据团队，CMO 掌握采购权限。 走势概览: 本周（2023.12.25-2023.12.29），传媒（申万）指数下跌 0.53%，上证指数下跌 0.43%，创业板指数下跌 1.87%，中概股指数下跌 1.04%，恒生科技指数下跌 1.32%，恒生指数下跌 1.52%，纳斯达克综指下跌 1.63%。 本周（2023.12.25-2023.12.29），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次煤炭（+3.37%）、公用事业（+1.60%）、环保（+1.30%）。 本周（2023.12.25-2023.12.29），涨跌幅排名前三的 A 股传媒重点标的依次为华策影视（+2.21%）、三七互娱（+1.65%）、光线传媒（+0.74%）。 本周（2023.12.25-2023.12.29），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为网易（+3.91%）、腾讯音乐（+1.32%）、腾讯控股（+1.02%）。 行业新闻重要公告： （1）五部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》。 （2）阿里云裁减为政企客户定制行业解决方案的项目制业务。 （3）百度文心大模型成功通过国家指定的标准化测试。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事： 行业基本资料 占比% 股票家数 192 4.16% 行业市值(亿元) 17040.17 2.02% 流通市值(亿元) 14521.79 2.18% 行业平均市盈率 104.55 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480518080001 -25.2%-7.5%10.3%28.0%45.7%63.5%1/34/47/410/31/2传媒沪深300P2 东兴证券行业报告 传媒行业：阿里云裁减政企项目制业务，百度文心大模型通过国家标准化测试 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 代码 公司名称 市值 （亿元） 年初至今涨幅 营收（亿元） 归母净利（亿元） PE 23E 24E 23E 24E 23E 24E A 股传媒 002027.SZ 分众传媒 887 -10% 126.0 148.5 49.9 60.8 18 15 300413.SZ 芒果超媒 467 -21% 148.7 169.1 22.1 26.3 21 18 002555.SZ 三七互娱 424 3% 177.0 203.6 32.6 38.1 13 11 002624.SZ 完美世界 229 -9% 83.1 100.1 10.6 14.8 22 15 300418.SZ 昆仑万维 444 150% 50.1 55.4 8.0 10.0 55 45 603444.SH 吉比特 174 -25% 47.2 56.4 13.1 16.0 13 11 300144.SZ 宋城演艺 258 -32% 20.9 28.2 9.1 13.1 28 20 300251.SZ 光线传媒 241 -11% 17.0 23.9 6.5 10.5 37 23 301171.SZ 易点天下 91 0% 25.9 30.4 2.6 3.2 35 29 300133.SZ 华策影视 114 12% 30.9 37.7 5.0 6.0 23 19 603533.SH 掌阅科技 87 32% 29.8 35.2 0.6 1.1 147 78 300792.SZ 壹网壹创 56 -17% 16.9 19.7 2.3 2.8 24 21 300766.SZ 每日互动 60 35% 5.6 7.1 0.4 0.7 152 90 300785.SZ 值得买 43 -37% 14.6 17.4 1.4 1.9 31 23 300788.SZ 中信出版 54 37% 19.7 21.9 2.0 2.5 27 22 海外互联网 0700.HK 腾讯控股 25,473 -14% 6,165.1 6,859.0 1,479.2 1,755.5 17 15 9988.HK 阿里巴巴 13,783 -16% 8,708.6 9,572.5 1,084.8 1,475.1 13 9 PDD.O 拼多多 13,694 72% 1,762.4 2,168.6 394.8 523.6 35 26 3690.HK 美团 4,490 -55% 2,767.9 3,360.9 174.3 280.9 26 16 9618.HK 京东集团 3,162 -51% 10,809.8 11,831.1 295.8 349.2 11 9 9999.HK 网易 4,572 23% 1,055.3 1,175.3 287.8 308.2 16 15 1024.HK 快手 2,047 -29% 1,141.6 1,332.5 61.5 128.8 33 16 1698.HK 腾讯音乐 1,071 6% 275.8 280.6 49.4 57.1 22 19 9626.HK 哔哩哔哩 359 -53% 227.1 265.9 -43.4 -15.2 (8) (24) IQ.O 爱奇艺 325 -18% 322.3 349.4 21.2 33.2 15 10 9898.HK 微博 185 -45% 125.3 135.6 29.6 26.4 6 7 0772.HK 阅文集团 262 -13% 77.3 84.3 12.4 14.4 21 18 9899.HK 云音乐 174 12% 79.9 89.0 5.3 8.8 33 20 2400.HK 心动公司