策略周报：年末大幅反弹，为新的一年奠定上涨基础

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 投资策略 | 定期报告 研究结论 ⚫ 2023 年最后一周（12/25-29），上证综指、沪深 300 和创业板指分别上涨 2.06%、2.81%和 3.59%，沪深 300 的市盈率为 10.85 倍。北上资金流入 186.7 亿元。电力设备、有色金属和食品饮料板块领涨全市场，煤炭、交运和房地产下跌居前。2023年全年，以通信、计算机、传媒和电子为主的成长板块，和以石油、煤炭、家电和汽车等价值板块涨幅较大；同时，消费者服务、电力设备和房地产产业链跌幅较多。 ⚫ 11 月份，全国规模以上工业企业利润同比增长 29.5%，连续 4 个月正增长，工业企业利润加快恢复；1-11 月份，全国规模以上工业企业利润同比下降 4.4%，降幅持续收窄。 ⚫ 《深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网的实施意见》提出，到2025 年底，综合算力基础设施体系初步成型。国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的 60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平；算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过 80%。 ⚫ 本周 A 股大幅上涨，前期我们认为“A 股市场仍在探底过程，或在 2024 年春节前后迎来拐点”。进入 2024 年，长期投资者应积极布局 A 股。目前，市场已发生了积极的变化，且离我们关注的时间节点相对较近。 ⚫ 从配置角度，在未来一段时间中，我们认为 2023 年上涨的煤炭、纺织服装、汽车、电力等板块仍具有持续上行的优势；同时，医药、农林牧渔、商贸零售等消费板块也在相对走强；电子、通信、计算机、传媒等 TMT 板块长期相对优势虽有回落，但在政策支持下，仍将继续有表现。在此基调下，行业建议配置： 1) 数字经济：算力、数据要素、半导体产业链等； 2) 消费/制造业：汽车、医药、家电等； 3) 高分红低估值：煤炭、电力、国有银行等。 风险提示 一、宏观经济下行超预期；二、疫情存在阶段性反弹风险；三、“稳增长”政策推进不及预期。 报告发布日期 2024 年 01 月 03 日 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 张志鹏 zhangzhipeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020002 张书铭 021-63325888*5152 zhangshuming@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517080001 段怡芊 duanyiqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524010001 行业政策密集发布，为布局明年作准备：——策略周报 1224 2023-12-26 中央经济工作会议指明政策基调和投资方向：——策略周报 1217 2023-12-17 A 股市场仍在筑底行情之中：——策略周报 1210 2023-12-13 如何看待股市和汇市的强弱分化 2023-12-11 市场短期承压，等待修复机会：主题&赛道跟踪周报 2023-11-29 均值回归的力量：——大类资产配置 2024年度投资策略 2023-11-24 拥抱产业趋势：——23 年 11 月 A 股展望及十大关注标的 2023-11-24 从日股市场改革看如何推动日本企业提高中长期价值：——日股创新高系列研究之四 2023-11-24 经济运行持续修复，市场情绪向好：——策略周报 1119 2023-11-20 市场利好政策加码，聚焦成长行业：——策略周报 1112 2023-11-12 积极因素持续积累，市场底部不断巩固：——策略周报 1029 2023-10-30 赛道和主题整体调整，静待新主题修复情绪：主题&赛道跟踪周报 2023-10-23 经济数据趋暖，分红征求意见出台：——策略周报 1022 2023-10-22 国际避险情绪上升，国内积极信号不断：——策略周报 1015 2023-10-17 创新板块优势扩大：——23 年 10 月 A 股展望及十大关注标的 2023-10-16 主题情绪高涨，赚钱效应加速聚焦：主题&赛道跟踪周报 2023-10-15 主题热点延续做多热情：主题&赛道跟踪周报 2023-10-15 指数底部区域再度确认，板块超额收益再平衡：主题&赛道跟踪周报 2023-09-25 北向资金影响有限，政策提振市场信心：——策略周报 0924 2023-09-24 从内外黄金走势背离看人民币汇率走势 2023-09-19 市场短期聚焦周期和医药：主题&赛道跟踪周报 2023-09-18 筑底行情下高分红低估值的投资逻辑：——策略周报 0917 2023-09-17 关注跨境 ETF 配置价值 2023-09-13 年末大幅反弹，为新的一年奠定上涨基础 ——策略周报 1231 投资策略 | 定期报告 —— 年末大幅反弹，为新的一年奠定上涨基础 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 本周市场图表回顾 .......................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 9 投资策略 | 定期报告 —— 年末大幅反弹，为新的一年奠定上涨基础 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周全球指数普遍反弹（%） ............................................................................................. 4 图 2：本周 A 股板块普遍反弹，电新有色涨幅居前（%） ............................................................ 4 图 3：全 A 股市盈率小幅回升，低于市盈率中位数 ....................................................................... 4 图 4：全 A 股市净率小幅回升，低于负一个标准差 ...................................................................