环保与公用事业行业周报：新增核准4台核电机组，看好全国水价上涨潜力

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 01 月 01 日 环保及公用事业 行业周报 新增核准 4 台核电机组，看好全国水价上涨潜力 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -1.3 3.0 10.4 绝对收益 -3.0 -4.0 -0.7 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 朱心怡 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523060001 zhuxy@essence.com.cn 朱昕怡 联系人 SAC 执业证书编号：S1450122100043 zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 重视环保公用高股息、低波动标的 2023-12-24 电力需求加速增长，气温骤降重视能源保供 2023-12-17 国务院推动空气质量改善，关注燃气、环境监测与烟气治理设备板块 2023-12-10 重视高股息优质资产投资机遇 2023-12-03 公共车辆电动化第一批试点启动，关注新能源环卫车渗透率提升 2023-11-19 行业走势： 上周上证综指上涨 2.06%，创业板指数上涨 3.59%，公用事业与环保指数上涨 1.29%。环保板块中，大气治理板块上涨 3.69%，固废板块上涨 0.54%，环境监测板块上涨 1.74%，节能与能源清洁利用板块上涨 1.87%，燃气板块上涨 0.59%；水务板块上涨 1.13%。 本周要点： 年内新增核准 4 台核电机组，高速审批趋势延续：在 12 月 29 日的国常会中一次性核准了 4 台核电机组，分别为中国广核广东太平岭3/4 号机组以及中国核电浙江金七门 1/2 号机组，此次核准的 4 台机组均为三代核电技术“华龙一号”。今年 7 月国常会已核准 6 台核电机组，在此次核准之后今年共核准 10 台核电机组，与 2022 年机组核准数量持平，预示着核电项目高速审批趋势延续。长期看随着能源结构转型不断推进叠加三代核电机组安全保障性提升，核电后续仍有望延续高速审批，我国在运及在建核电项目有望持续稳步增长。目前国内仅有 4 家发电集团拥有核电资质，分别为中核集团、中广核集团、国家电投以及中国华能，其中中国核电和中国广核为国内核电运营半壁江山，具备绝对优势，在核电维持高速审批背景下两大核电龙头有望实现长期业绩确定性增长，同时在当前市场波动背景下核电作为电量、电价、成本均具有高稳定性的电源估值仍有提升空间。核电板块继续重点推荐两大核电巨头【中国广核】【中国核电】，在此次新增核准后两家公司在建及筹建项目分别达到 11 台和 15 台。 上海部分地区水价调整，看好自来水价格上涨潜力：日前，上海青浦、浦东、松江等地区政府官网分别发布调整水价的通知，较大幅度上调居民用水价格，第一、第二、第三阶梯综合水价分别从现行的每立方米 3.45 元/方、4.83 元/方、5.83 元/方调整至 4.05 元/方、5.8 元/方和 8.79 元/方，调整后分别上涨 17.4%、20.1%和 50.8%，其中污水处理费从原先的 1.7 元/方上调至 2 元/方，上涨 17.6%。同时工商业综合水价从 5 元/方调增至 5.99 元/方（其中供水价格 3.32 元/方、污水处理费 2.97 元/方），上涨 19.8%。而此前在 2021 年 8 月，上海市其他 11 个区已开展听证会，对供水价格进行调整。由于水价调整涉及民生保障，价格调整难度较高，根据《城镇供水价格管理办法》，水价调价机制为价格主管部门开展成本监审并按照有关规定开展听证，监管周期原则上为 3 年。目前全国多数地区已多年未经调整，此次上海率先出台水价调整机制，后续其他地区水价调整有望推进，带动水务资产盈利能力提升，建议关注国内优质地区性水务公司【洪城环境】【重庆水务】【兴蓉环境】等。 -15%-5%5%15%25%35%2023-012023-052023-082023-12环保及公用事业沪深300 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/环保及公用事业 污水资源化利用持续推进：日前，国家发改委、住建部、生态环境部等部门联合印发《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，要求到 2025 年地级及以上缺水城市再生水利用率达到 25%以上，建成 100 座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标杆厂。此次政策重点提出推动再生水利用，扩大再生水利用场景，统筹推进再生水用于工业生产、市政杂用、生态用水等，鼓励沿工业园区建设再生水厂。我国水资源持续紧缺背景下再生水利用率提升为长期趋势，目前在水深度处理、再生水方面技术领先的公司有望持续受益，推荐国内反渗透膜龙头【沃顿科技】，建议关注深耕污废水资源化标的【金科环境】。 市场信息跟踪： 1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量 407.51 万吨，总成交额 3.12 亿元。本周挂牌协议交易成交量 160.54 万吨，成交额1.24 亿元；大宗协议交易成交量 246.97 万吨，成交额 1.88 亿元；最高成交均价 80.39 元/吨，最低成交均价 69.85 元/吨，收盘价较上周五上涨 13.02%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.35 亿吨，累计成交额 244.15 亿元。 2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，12 月 29 日中国 LNG到岸价格为 11.68USD/mmbtu，环比上周下跌 1.94%。上海交易中心的中国 LNG 出厂价格为 6048 元/吨，环比上周上涨 1.04%。根据 Wind 数据，截至 12 月 20 日全国 LNG 市场价 5508.8 元/吨，环比上月上涨 6.70%。 3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据 Wind 数据，近期锂价持续下行，截至 12 月 29 日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为 9.69 万元/吨，环比上周下跌 2.62%；前驱体：硫酸钴价格为 3.15 万元/吨，环比上周上涨 3.28%；前驱体：硫酸镍价格为 2.63 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为 0.51 万元/吨，环比上周下跌 3.77%。 投资组合： 【蓝天燃气】+【新奥股份】+【中国广核】+【凌霄泵业】+【华能水电】+【沃顿科技】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 行业周报/环保及公用事业 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周核心观点