嘉实中证央企创新驱动ETF投资价值分析：一键布局具有创新活力的优质央企-国投证券

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2025 年 07 月 27 日 一键布局具有创新活力的优质央企—嘉实中证央企创新驱动 ETF 投资价值分析 金融工程主题报告 嘉实中证央企创新驱动 ETF（515680.OF）紧密跟踪央企创新指数（000861.CSI），为首批成立的跟踪央企创新指数的基金产品之一，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为一键布局具有创新活力的优质央企提供了投资工具。基金经理为刘珈吟女士，2009年加入嘉实基金，曾任指数投资部指数研究员。现任指数投资部负责人，在被动指数产品研究、ETF 管理与量化投资等方面具有丰富经验。截至 2025 年 7 月 16 日，投资年限为 9.32 年，在管公募基金数量为 13 只，在管公募基金规模为 1974.65 亿元。 央企创新指数（000861.CSI）投资价值分析 编制方法：从国资委下属央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况，选取较具代表性的 100 只上市公司证券作为指数样本，以反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。 收 益 属 性 明 显 ， 超 额 收 益 突 出 ： 央 企创 新 指 数 基 期 以 来（20121231-20250716）区间收益率为 138.08%，相对于沪深 300、上证指数、中证500以及中证800指数的超额收益分别为79.25%、83.67%、54.40%以及 74.09%。 权重股集中度较低：前三大、前五大以及前十大成分股权重占比分别为 13.69%、19.90%以及 34.87%。 聚焦中大市值风格企业：指数成分股的平均总市值为 1462.89 亿元，平均自由流通市值为 347.95 亿元，总市值在 1000 亿以上的成分股权重占比合计为 59.27%。 行业集中度适中，建筑行业权重最高：央企创新指数第一大权重行业为建筑行业，为 16.58%。二级行业来看，主要聚焦建筑施工、运输设备领域，权重占比接近 30%。 股息率较高，抵御风险能力突出：央企创新指数过去 12 个月的股息率高达 3.26%，而上证指数、中证 800 等主要宽基指数的股息率基本在 3%以下，中证 2000 指数近 12 个月的股息率更是在1%以下，与其他主要宽基指数相比央企创新指数股息回报更加稳健，为投资者提供一定的安全垫，抵御风险的能力较强。 基金管理人—嘉实基金 嘉实基金管理有限公司成立于 1999 年 3 月，是国内最早成立的十家基金管理公司之一，拥有业内居前的投研团队和完善的投研管理体系。截至 2025 年 7 月 16 日，嘉实基金在管 ETF 产品数量为 53 只，管理规模达到 2687.25 亿元。 风险提示：本报告基于公开数据统计，基金过往表现并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 张淼 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525070004 zhangmiao1@essence.com.cn 相关报告 先守后功，是为上 2025-07-20 情绪与预期博弈，或以震荡为主 2025-07-13 势或仍重于术 2025-07-06 继续高位震荡 2025-06-29 先防守，再寻进攻型机会 2025-06-21 金融工程主题报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 央企创新指数投资价值分析：一键布局具有创新活力的优质央企 ................... 3 1.1. 央企创新指数（000861.CSI）介绍 ....................................... 3 1.2. 历史表现：区间收益表现突出，领先其他主要宽基指数...................... 3 1.3. 权重股集中度分布：权重股集中度较低，前十大成分股权重合计为 35% ........ 4 1.4. 市值分布：聚焦中大市值风格企业 ....................................... 5 1.5. 行业分布：行业集中度适中，建筑行业权重最高 ........................... 6 1.6. 估值水平分析 ......................................................... 7 1.7. 基本面表现：高股息率，抵御风险能力较强 ............................... 7 2. 嘉实中证央企创新驱动 ETF（515680.OF）介绍 .................................. 8 2.1. 嘉实中证央企创新驱动 ETF（515680.OF）基本信息 ......................... 8 2.2. 基金经理简介 ......................................................... 9 2.3. 基金管理人简介 ....................................................... 9 3. 风险提示 .................................................................. 10 图表目录 图 1. 截至 20250716 央企创新指数基期以来累计收益率 ............................. 3 图 2. 截至 20250716 央企创新指数近 5 年累计收益率 ............................... 3 图 3. 截至 20250716 央企创新指数成分股权重分布情况（按权重降序排列） ........... 4 图 4. 截至 20250716 央企创新指数成分股集中度情况 ............................... 4 图 5. 截至 20250716 央企创新指数总市值前 30 的标的一览 .......................... 5 图 6. 截至 20250716 央企创新指数自由流通市值前 30 的标的一览 .................... 5 图 7. 截至 20250716 央企创新指数总市值分布情况 ................................. 6 图 8. 截至 20250716 央企创新指数自由流通市值分布情况 ........................... 6 图 9. 截至 20250716 央企创