扩大内需周观察：招聘指数环比回落

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 地铁&拥堵指数：低基数推动地铁客运和平均拥堵指数同比读数上升。截止至 2023年 12 月 17 日，10 个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7 日平均）为 5688.6 万次，较去年同期（公历）增长 114.5%，或与去年同期基数较低有关。10 个样本城市地铁客运量（7 日平均）较前一周环比下降 2.6%，一线城市中北京周环比上升；上海、广州、深圳周环比均下降。此外，12 个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7 日平均）周环比上升 3.1%，同比上升 20.7%。 ⚫ 生产：水泥发运率周环比持续回落。上周地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4 周平均）分别为 63.9%、77.5%、72.5%、38.3%，同比增长-1.2、8.5、6.1、-1.2 个百分点。从单周环比来看，地炼、PTA 开工率均止跌回升，其中 PTA开工率回升至今年四季度以来最高值；汽车半钢胎开工率和水泥发运率均回落。 ⚫ 运输：快递揽收量和投递量持续增长。上周铁路周货运量、高速公路货车周通行量、国内航班货运班次、邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量周环比分别增长-1.9%、-12.6%、1.1%、7.5%、5.2%。其中铁路物流、高速公路物流周环比均由增转降；航空物流由降转增；邮政快递周揽收量和投递量增幅均持续扩大。 ⚫ 电影票房：票房持续上升。截至 2023 年 12 月 17 日，全国票房（7 日平均）达10398.9 万元，同比增长（公历）95.2%，达到至 2019 年同期（公历）87.3%；周环比上升 25.2%，增幅较上周扩大。分地区来看，广州、深圳、成都、武汉票房周环比增幅均大于全国层面。 ⚫ 招聘：招聘指数环比回落。截至 2023 年 12 月 17 日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4 周移动平均）36 城合计周环比分别上升 0.2%和 0.1%，增幅收窄；招聘指数为 43.7（2017=100），环比下降 7.4%。分地域来看，一线城市中上海、广州、深圳新增招聘公司数量和新增招聘帖数周环比均实现正增长；新一线城市中成都、杭州、武汉环比持续正增长。分行业来看，农林牧渔、纺织服装等行业招聘帖数维持增长；有色金属、建筑装饰、国防军工等行业增速由负转正；电气设备、汽车、轻工制造、交通运输降幅扩大。 ⚫ 景区：我们的景区客流指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的景区客流情况（各类型的景区均有前十名数据，类型包括但不限于博物馆、植物园、游乐园等），历史数据可上溯十天。从最新两周的数据来看：（1）强冷空气影响部分室外景区、游乐园、动物园的客流。北京奥林匹克公园、浙江西湖风景区、辽宁金石滩国家旅游度假区、青岛海滨风景区、浙江楠溪江、重庆武隆喀斯特旅游区上周（12 月 11 日-12 月 17 日）客流分别为前一周可比同期 0.93、0.88、1.01、0.94、1、1.03 倍，其中北京奥林匹克公园 12 月 13-16 日客流有较大降幅，或与降雪有关；西湖风景区则是 15-17 日有较大降幅，或与期间强冷空气东移南下有关。游乐园方面，北京欢乐谷和环球影城客流上周（12 月 11日-12 月 17 日）客流分别为前一周可比同期 0.91 和 0.76 倍，其中 12 月 13-17 日客流有较大降幅，时间上和奥林匹克公园相近；上海迪士尼客流上周则为前一周可比同期的 0.89 倍，客流同样是 15-17 日间有明显回落，时间上与西湖景区相近（江浙沪地区降温）。此外，上海动物园、北京动物园也有类似的情况，相较之下广州动物园 16-17 日客流才有明显回落，同样与当地降温时点相近。（2）博物馆等部分室内景区受降温冲击影响时间较短。北京故宫博物馆、陕西自然博物馆、成都武侯祠博物馆上周（12 月 11 日-12 月 17 日）客流分别为前一周可比同期 1、0.95、0.94倍。 ⚫ 风险提示：居民收入修复需要时间积累、消费需求不及预期的风险；数据未能准确反映实际情况的风险。 报告发布日期 2023 年 12 月 19 日 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 东方战略周观察：中越关系升级 2023-12-18 如何看待基数扰动下的经济数据？——11月经济数据点评 2023-12-15 美联储逐步调转船头：12 月美国 FOMC 点评 2023-12-15 招聘指数环比回落——扩大内需周观察 宏观经济 | 动态跟踪 —— 招聘指数环比回落——扩大内需周观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：10 城地铁客运量 7 日平均同比（%） 图 2： 12 城平均延时拥堵指数 7 日平均同比（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：10 城包含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、重庆、苏州、西安；去年部分时间段数据缺失导致同比无法计算 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：12 城含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、郑州、苏州、青岛 图 3：PTA 开工率（%） 图 4：水泥发运率（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：全国电票房同比（7 日平均，%） 图 6：往期对比新增招聘帖数（个，4 周平均） 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：该同比为公历 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：横轴代表 X 年第 N 周 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.02023/11/132023/11/152023/11/172023/11/192023/11/212023/11/232023/11/252023/11/272023/11/292023/12/012023/12/032023/12/052023/12/072023/12/092023/12/112023/12/132023/12/152023/12/17地铁客运合计-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0012城平均延时拥堵0.002.004.006.008.0010.0012.0072.0074.0076.0078.0080.0082.002023/09/282023/10/2820