房地产行业样本城市周度高频数据全追踪：一线城市二手房成交面积同比增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2023 年 12 月 17 日 推荐（维持） ——样本城市周度高频数据全追踪 总量研究/房地产 一、核心要点 图 1：样本城市新房及二手房成交面积同比（网签数据，截至 12 月 14 日） 资料来源：Wind、房管局、招商证券等 表 1：样本城市新房及二手房成交面积同比（网签数据，截至 12 月 14 日） 新房（12 月 1 日-12 月 14 日） 二手房（12 月 1 日-12 月 14 日） 城市能级 同比 较 11 月 城市能级 同比 较 11 月 样本城市 （40 城） -21% -扩大 -19 PCT 样本城市 （17 城） 1% +收窄 -3 PCT 一线城市 （4 城） -17% 转负 -24 PCT 一线城市 （2 城） 52% +扩大 27 PCT 二线城市 （11 城） -17% -扩大 -4 PCT 二线城市 （5 城） -10% 转负 -26 PCT 三线城市 （25 城） -30% -扩大 -7 PCT 三线城市 （10 城） -10% -收窄 4 PCT 资料来源：Wind、房管局、招商证券等 前瞻及佐证指标： 二手及租金价格：截至 2023 年 10 月，广州和深圳二手价格负同比收窄，北京和上海负同比扩大；上海、广州和深圳租金价格负同比收窄，北京负同比扩大； 新房案场和二手带看：截至 2023 年 11 月，整体新房案场指数负同比扩大，二手带看指数正同比扩大； 流动性前瞻：根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断，截至 2023 年 11 月，宏观层面流动性环比收紧力度收窄，同比宽松力度扩大； KMI 指数：截至 2023 年 12 月 3 日，50 个重点城市新房及二手 KMI 成交量指数边际改善； 市场景气指数：截至 2023 年 11 月，50 个重点城市市场景气指数负同比扩大。 风险提示：短期调控政策改善不及预期，利率改善不及预期，去化不及预期，长效机制不及预期等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 274 5.4 总市值（十亿元） 2927.2 3.8 流通市值（十亿元） 2649.8 4.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.4 -2.8 -16.8 相对表现 2.0 12.1 -1.4 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《“先立后破”，推动构建房地产发展新模式——中央经济工作会议点评》2023-12-13 2、《行业均衡与主体平衡——房地产行业 2024 年度投资策略》2023-12-11 3、《一线城市二手房成交面积正同比扩大——样本城市周度高频数据全追踪》2023-12-10 赵可 S1090513110001 zhaoke@cmschina.com.cn 区宇轩 研究助理 ouyuxuan@cmschina.com.cn -30-20-10010Dec/22Apr/23Aug/23Nov/23(%)房地产沪深300一线城市二手房成交面积同比增幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 二、新房销售：负同比扩大，环比低于往年同期 图 2：12 月 1-14 日样本城市新房成交面积负同比扩大 资料来源：统计局、房管局、招商证券 备注：3 月至 11 月全国商品房销售面积同比（国家统计局）基期调整后分别为 0.1%、5.5%、-3.0%、-18.2%、-15.5%、-12.2%、-10.1%、-11.0%和-10.3% 图 3：12 月 1-14 日样本城市新房成交面积环比低于往年同期 资料来源：房管局、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 三、二手房销售：正同比收窄，环比高于 2022 年同期 图 4：12 月 1-14 日样本城市二手房成交面积正同比收窄 资料来源：房管局、招商证券 图 5：12 月 1-14 日样本城市二手房成交面积环比高于 2022 年同期 资料来源：房管局、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 4 行业定期报告 四、滚动成交：二手房绝对量接近 2022 年同期 图 6：近期二手房成交面积接近 2022 年同期水平 资料来源：房管局、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 5 行业定期报告 五、拿地 图 7：2023 年 11 月，300 城土地供应建面 19687 万方，同比-4.8%;成交建面 7478 万方，同比-19.2% 资料来源：中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 图 8：2023 年 11 月，推出建面负同比扩大，成交建面均负同比收窄；整体流拍率较上月上升 2.9 PCT 资料来源：中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 敬请阅读末页的重要说明 6 行业定期报告 图 9：2023 年 11 月，整体城市成交楼面均价正同比收窄；整体土地溢价率较上月上升 0.8 PCT 资料来源：中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 图 10：2023 年 11 月，全国 300 城整体土地出让金负同比扩大 资料来源：统计局、中指院数据库、招商证券 备注：拿地数据范畴包括住宅用地、综合用地（含住宅）以及商业/办公用地 敬请阅读末页的重要说明 7 行业定期报告 六、库存 图 11：最新一期，拿地未售口径库存较 10 月边际上升，开工未售口径和推盘未售口径库存较 10 月边际下降；拿地未售和开工未售去化周期均较 10 月上升，推盘未售去化周期较 10 月下降 资料来源：拿地未售数据来自中指研究院（300 城）；开工未售数据来自统计局（全国）；推盘未售数据来自 CRIC（80 城）；招商证券 （备注：去化周期公式=库存/近 12 个月平均销量*12） 图 12：2023 年 11 月，一线和二线城市推盘未售库存均较上月上升，三四线城市推盘未售库存较上月下降；一线和二线去化周期均较上月上升，三四线城市去化周期较上月下降 资料来源：CRIC、招商证券 敬请阅读末页的重要说明 8 行业定期报告 七、前瞻及佐证 图 13：截至最新数据（2023 年 11 月），居民新增存款趋势负同比扩大，居民存款余额趋势正同比收窄 资料来源：Wind、招商证券 图 14：截至最新数据（2023 年 11 月），居民新增中长期贷款趋势项负同比扩大，新增中长期贷款趋势项负同比扩大 资料来源：中国人民银行、统计局、招商证券 图 15：截至 2023 年 10 月，广州和深圳二手价格负同比收窄，北京和上海负同比扩大；上海、广州和深圳租金价格负同比收窄，北京负同比扩大 资料来源：贝壳、招商证券 敬请阅读末页的