ETF轮动策略跟踪：科技板块业绩改善明显，12月重点关注科技50ETF

敬请参阅最后一页特别声明 1 ETF 轮动因子与轮动策略表现 11 月市场出现持续震荡，ETF 轮动因子表现一般，IC 为-9.09%。多空组合收益率为-1.61%，多空净值曲线出现震荡调整。 ETF 轮动策略 11 月收益率为-2.10%，等权基准-0.65%，超额收益为-1.45%。11 月份推荐的 ETF 银行龙头（515280）、物流 ETF（516910）、消费 50（515650）中物流 ETF 在 11 月份表现相对较好，超额收益率为 0.72%。其主要原因在于11 月份随着电商购物旺季的到来，物流相关企业迎来了新增订单，二级市场价格也得以反应。而消费 50ETF 和银行龙头 ETF 录得负收益，未能跑赢基准。 最新 ETF 推荐 根据 ETF 轮动因子的最新结果，最新一期（2023 年 12 月）推荐 ETF 分别为消费 50（515650）、科技 50ETF（515750）、银行龙头（515280）。其中消费 50ETF 由于估值、分析师预期变化和经营资本周转因子表现优异，综合排名第一。今年以来国内经济形势整体稳中向上，11 月宏观经济指数有所回暖，随着一系列政策的逐步落地，预计未来市场消费潜力将得到进一步释放。 科技 50ETF 因其市盈率倒数和扣非净利润环比因子大幅改善而获得推荐，银行龙头因经营资本占比和扣非净利润环比因子持续保持在高位位列第三。市场对于银行基本面的悲观预期已经充分反映在估值里，后续随着稳增长、化风险政策持续发力，银行股估值有望修复。 风险提示 1、以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险; 2、当政策环境发生变化，模型测算的资产与相关风险因子的稳定关系存在消失的风险; 3、市场环境发生变化，国际政治摩擦升级等可能带来各大类资产同向大幅波动的风险。 金融工程月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、ETF 轮动因子表现 ............................................................................ 3 二、ETF 轮动策略表现与最新 ETF 推荐 .............................................................. 4 2.1 ETF 轮动策略表现 ........................................................................ 4 2.2 12 月 ETF 轮动策略最新推荐 ............................................................... 6 三、ETF 轮动策略回顾 ............................................................................ 7 四、富国基金 ETF 产品介绍........................................................................ 8 风险提示........................................................................................ 9 图表目录 图表 1： 富国 ETF 轮动策略投资标的基本信息及近一个月涨跌幅 ....................................... 3 图表 2： 富国 ETF 轮动因子 IC 指标 ................................................................ 3 图表 3： 富国 ETF 轮动因子 IC..................................................................... 4 图表 4： 富国 ETF 轮动策略多空净值表现 ........................................................... 4 图表 5： 富国 ETF 轮动策略指标 ................................................................... 5 图表 6： 富国 ETF 轮动策略净值表现 ............................................................... 5 图表 7： 富国 ETF 轮动策略分年度收益率 ........................................................... 6 图表 8： 富国 ETF 轮动因子排名 ................................................................... 7 图表 9： ETF 轮动策略构建示意图.................................................................. 7 图表 10： 行业因子构建流程 ...................................................................... 8 图表 11： 盈利类因子定义 ........................................................................ 8 图表 12： 富国基金旗下 ETF 产品分布（单位：只） .................................................. 9 金融工程月报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、ETF 轮动因子表现 我们筛选了富国基金旗下 21 只 ETF 作为样本，其基本情况及 11 月份涨跌幅如下表所示。 图表1：富国 ETF 轮动策略投资标的基本信息及近一个月涨跌幅 ETF 代码 ETF 简称 上市日期 跟踪指数代码 跟踪指数简称 ETF 类型 ETF 涨跌幅 512040.SH 国信价值 2018/11/29 931052.CSI 国信价值 策略/风格 3.56% 515400.SH 大数据 2021/1/20 930902.CSI 中证数据 主题/行业 2.36% 159825.SZ 农业 ETF 2020/12/29 000949.CSI 中证农业 主题/行业 1.65% 515250.SH 智能汽车 2021/1/8 930721.CSI CS 智汽车 主题/行业 1.52% 515950.SH 医药龙头 2020/4/1 931140.CSI 医药 50 主题/行业 1.50% 516910.SH 物流 ETF 202