高频数据跟踪(2023年12月第2周)：集运运价指数重回千点

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 12 月 13 日 高频数据跟踪（2023 年 12 月第 2 周） 经济增长：集运运价指数重回千点 ❑ 生产：电厂日耗季节性回升 （1）电厂日耗季节性回升。12 月 12 日，6 大发电集团的平均日耗为 81.7万吨，较 12 月 5 日的 81.3 万吨上升 0.5%。12 月 8 日，南方八省电厂日耗为 210 万吨，较 11 月 30 日上涨 5.8%。上周末开始低温来袭，伴随本周开始的全面降温，取暖用电会迅速增加，电厂日耗或出现大幅增长。 （2）高炉开工率回落。12 月 8 日，全国高炉开工率 78.7%，较 12 月 1 日下降 2.1 个百分点；产能利用率 85.7%，较 12 月 1 日下降 1.9 个百分点。同期，唐山钢厂高炉开工率 86.9%，较 12 月 1 日下降 1.7 个百分点。成材市场整体处于季节性淡季，市场需求临近低点，钢厂利润不佳，陆续启动冬季检修。 （3）轮胎开工率持稳。12 月 7 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 59.7%，较 11 月 30 日上升 0.2 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 72.4%，较 11 月 30 日下降 0.1 个百分点。 （4）江浙地区涤纶长丝开工率窄幅波动。12 月 7 日，江浙地区涤纶长丝开工率 85.8%，较 11 月 30 日上升 0.4 个百分点；同期，下游织机开工率68.7%，较 11 月 30 日下降 0.2 个百分点。 （5）全国整车货运流量温和回升。12 月 12 日，近一周全国整车货运流量指数均值较 12 月 5 日当周上升 0.4%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升 3.0%/上升 1.5%/上升 1.4%/上升 2.3%/上升 1.9%。 ❑ 需求：集运运价指数重回千点 （1）30 城商品房销售环比转正。12 月 1-12 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 32.6 万平方米，较 11 月同期（27.2 万平）环比上升 19.6%，较去年 12 月（41.3 万平）下降 21.1%，较 2021 年 12 月（46.4 万平）下降 29.8%，较 2020 年 12 月（67.6 万平）下降 51.8%。分区域来看一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降 30.8%、下降 13.5%、下降 27.7%。 （2）车市零售平稳。12 月零售同比增长 7%。12 月第一周，全国乘用车市场零售达到日均 4.7 万辆，同比增长 7%，环比 11 月同期增长 8%；今年以来累计同比增长 5%。往年新能源车的优惠政策退坡大部分都在 12 月底，因此 12 月是补贴拉动消费的火爆月，今年全面回归常态，消费购买热情远低于历年走势。12 月批发同比增长 9%。12 月第一周，全国乘用车市场批发达到日均 4.6 万辆，同比增长 9%，环比 11 月同期下降 4%；今年以来累计同比增长 9%。 （3）钢价反弹。12 月 12 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 12 月 5 日分别上涨 1.7%、上涨 1.1%、上涨 3.3%和上涨 0.9%。12 月以来，上述品种环比分别上涨 0.8%、上涨 0.3%、上涨 2.2%和上涨 0.6%，同比分别上涨 2.8%、下跌 3.9%、下跌 1.0%和上涨 5.3%。淡季钢材需求持续疲弱， 谢亚轩 S1090511030010 xieyx@cmschina.com.cn 赵心茹 S1090523030002 zhaoxinru@cmschina.com.cn 集运运价指数重回千点 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 钢价主要依靠高成本和宏观强预期支撑。钢材去库放缓。12 月 8 日，五大钢材品种库存 875.0 万吨，较 12 月 1 日下降 12.7 万吨。 （4）水泥止涨。12 月 12 日，全国水泥价格指数较 12 月 5 日下跌 0.8%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌 0.7%和下跌 0.1%，表现强于全国平均水平。进入四季度，部分企业为提升销量降价促销，同时部分企业错峰执行情况不佳，开启价格战。12 月以来，水泥均价环比上涨 2.4%（前值上涨 3.5%），同比下跌 23.0%（前值下跌 27.9%）。 （5）玻璃价格冲高回落。12 月 13 日，玻璃活跃期货合约价报 1843.0 元/吨，较 12 月 6 日下跌 0.2%；12 月以来，玻璃价格环比上涨 10.2%（前值上涨 4.4%），同比上涨 23.6%（前值上涨 23.8%）。 （6）集运运价指数重回千点。12 月 8 日，CCFI 指数较 12 月 1 日上升 0.1%；同期 SCFI 指数上涨 2.1%。12 月是传统货运淡月，但最近 SCFI 指数却连续两周反弹，事实上集运市场供过于求的情况并未改变，只是集运公司持续减班以应对需求低迷的局势。12 月以来，CCFI 指数同比下跌 36.8%，环比上涨 0.3%；SCFI 指数同比下跌 9.6%，环比下跌 0.1%。 通货膨胀：工业品价格延续反弹 ❑ CPI：猪价温和回落 （1）猪价温和回落。12 月 13 日，猪肉平均批发价为 19.9 元/公斤，较 12月 6 日下跌 0.6%。受猪病影响，部分地区生猪提前出栏，叠加产能去化加速，供给压力较大；另一方面，旺季需求并未如期提升，本周猪价回落至20 元以下。 （2）农产品价格指数季节性上涨。12 月 13 日，农产品批发价格指数较12 月 6 日上涨 1.8%。分品种看，蔬菜（上涨 2.5%）>水果（上涨 2.3%）>鸡肉（上涨 0.8%）>牛肉（上涨 0.5%）>羊肉（持平）>猪肉（下跌 0.6%）>鸡蛋(下跌 1.3%）。 ❑ PPI：工业品价格延续反弹 （1）油价跌至 7 月以来低点。12 月 12 日，布伦特和 WTI 原油现货价报73.8 和 68.6 美元/桶，较 12 月 5 日分别下跌 5.6%和下跌 5.1%。OPEC+减产力度不及预期，市场对其继续提振油价的能力有所担忧。 （2）铜涨铝跌。12 月 12 日，LME3 月铜价和铝价较 12 月 5 日分别上涨0.2%和下跌 1.2%。12 月以来，LME3 月铜价环比上涨 1.6%，同比上涨0.1%；LME3 月铝价环比下跌 3.4%，同比下跌 11.3%。 （3）国内商品指数环比转为下跌。12 月 12 日，南华工业品指数较 12 月5 日上涨 2.7%；CRB 指数下跌 1.6%。12 月以来，南华商品指数环比下跌0.9%（前值上涨 1.0%），同比上涨 4.9%（前值上涨 8.7%）；CRB 指数环比下跌 1.9%（前值下跌 2.3%），同比下跌 6.2%（前值下跌 4.9%）。 ❑ 风险提示：统计口径误差 敬请阅读末页的重要说明 3 固定收益研究 一、经济增长：集运运价指数重回千点 图 1：行业环比（阴影：环比走弱） 资料来源：Wind，招商证券 1、生产：电厂日耗季节性回升 （1）生产端：电厂日耗季节性回升 电厂日耗季节性回升。12 月 12 日，6