传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构 2023 年 12 月 12 日 看好/维持 传媒 行业报告 周观点： 本周（2023.12.4-2023.12.8），传媒（申万）指数上涨 1.80%，恒生科技指数下跌 3.26%。算力网络为云计算打开新模式。相比海外，国内云计算市场仍有较大发展空间。但短期来看，国内云计算龙头与美国 AWS、微软等公司差距拉大。这主要由于国内云计算市场除了公有云模式，近几年国内政企客户从数据安全角度主要采用私有云、混合云、边缘云模式。因此，国内云计算行业无法完全复制海外公有云的发展模式。在此背景下，我们认为，算力网络的建立需要“算网”与“云网”融合发展，为云计算发展打开新模式。算力网络的建设将推动算力与水电一样，成为“一点接入、即取即用”的社会级服务，极大降低算力使用门槛，驱动国内云计算市场加速发展。从竞争角度，国内公有云厂商与电信运营商均在竞争算力网络规划主导权。国内公有云厂商以云为主并负责算网智能编排。国内通信运营商采取以网强云的策略，增强在云计算市场竞争力。 走势概览: 本周（2023.12.4-2023.12.8），传媒（申万）指数上涨 1.80%，上证指数下跌 2.05%，创业板指数下跌 1.77%，中概股指数下跌 1.54%，恒生科技指数下跌 3.26%，恒生指数下跌 2.95%，纳斯达克综指上涨 0.69%。 本周（2023.12.4-2023.12.8），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次传媒（+1.80%）、通信（+0.82%）、农林牧渔（+0.18%）。 本周（2023.12.4-2023.12.8），涨跌幅排名前三的 A 股传媒重点标的依次为芒果超媒（+12.49%）、昆仑万维（+4.71%）、中信出版（+4.42%）。 本周（2023.12.4-2023.12.8），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为知乎（+17.31%）、哔哩哔哩（+7.04%）、爱奇艺（+3.64%）。 行业新闻重要公告： （1）欧盟批准援助欧洲云计算发展计划。 （2）IDC 预计明年中国市场 AI 终端占比将达 55%。 （3）快手调整组织架构增强电商和广告业务协同。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 130 行业市值（亿元） 15,408 2.64% 流通市值（亿元） 13,640 1.84% 行业平均市盈率 23 1.93% 深市平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 -20%0%20%40%60%80%2022-12-092022-12-302023-01-202023-02-172023-03-102023-03-312023-04-282023-05-192023-06-162023-07-142023-08-042023-08-252023-09-152023-10-132023-11-032023-11-24801760.SLHSTECH.HKP2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：欧盟批准援助欧洲云计算发展计划，快手调整组织架构 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 代码 公司名称 市值 （亿元） 年初至今涨幅 营收（亿元） 归母净利（亿元） PE 23E 24E 23E 24E 23E 24E A 股传媒 002027.SZ 分众传媒 877 -11% 126.0 148.5 49.9 60.8 18 14 300413.SZ 芒果超媒 566 -5% 148.9 169.2 22.2 26.4 26 21 002555.SZ 三七互娱 525 28% 177.0 203.6 32.5 37.9 16 14 002624.SZ 完美世界 257 3% 83.1 100.1 10.6 14.8 24 17 300418.SZ 昆仑万维 494 178% 50.2 55.6 7.9 9.8 63 50 603444.SH 吉比特 193 -17% 47.2 56.5 13.1 16.1 15 12 300144.SZ 宋城演艺 269 -29% 20.9 28.2 9.1 13.1 29 21 300251.SZ 光线传媒 241 -11% 17.2 23.9 6.5 10.5 37 23 301171.SZ 易点天下 105 15% 25.5 29.9 2.6 3.2 40 33 300133.SZ 华策影视 130 27% 30.9 37.7 5.0 6.1 26 21 603533.SH 掌阅科技 102 56% 29.8 35.2 0.6 1.1 173 91 300792.SZ 壹网壹创 60 -12% 16.9 19.7 2.3 2.8 26 22 300766.SZ 每日互动 69 55% 5.6 7.1 0.4 0.7 175 104 300785.SZ 值得买 47 -31% 14.6 17.4 1.4 1.9 34 25 300788.SZ 中信出版 63 60% 19.7 21.9 2.0 2.5 31 26 海外互联网 0700.HK 腾讯控股 26,455 -11% 6,165.1 6,859.0 1,480.1 1,756.4 18 15 9988.HK 阿里巴巴 13,078 -20% 8,708.6 9,573.6 1,084.8 1,482.2 12 9 PDD.O 拼多多 13,131 64% 1,762.4 2,168.6 394.8 523.6 33 25 3690.HK 美团 4,926 -51% 2,769.0 3,363.3 175.7 283.0 28 17 9618.HK 京东集团 3,034 -53% 10,809.8 11,831.1 295.8 349.2 10 9 9999.HK 网易 5,190 39% 1,055.3 1,175.3 287.8 308.2 18 17 1024.HK 快手 2,136 -27% 1,141.6 1,332.5 61.5 128.8 35 17 1698.HK 腾讯音乐 973 -4% 275.2 280.1 49.6 57.9 20 17 9626.HK 哔哩哔哩 358 -53% 227.1 265.9 -43.4 -15.2 (8) (24) IQ.O 爱奇艺 310 -22% 322.3 349.4 21.2 33.2 15 9 9898.HK 微博 164