扩大内需周观察：货运量有所回落

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 地铁&拥堵指数：地铁客运量周环比下降。截至 2023 年 12 月 3 日，10 个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7 日平均）为 5870.8 万人次，较去年同期（公历）增长 123.5%；10 个样本城市地铁客运量（7 日平均）较前一周环比下降 2.4%，北上广深均为下降，其中广州降幅较大；其余样本城市中武汉、重庆降幅较大，均超过 3%。12 个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7 日平均）周环比下降 0.4%，同比上升 11.4%。 ⚫ 生产：生产表现平稳。上周高炉、地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4周平均）分别为 88.2%、63.9%、75.1%、72.5%、39.1%，同比增长 35.4%、-1.8%、2.4%、10.5%、-2.3%。从单周环比来看，高炉开工率保持不变，地炼、PTA 开工率环比上升，汽车半钢胎开工率高位小幅下降；水泥降幅较大，或仍和错峰生产有关。。 ⚫ 运输：铁路、陆路等运输方式货运量有所回落。上周铁路周货运量、高速公路货车周通行量、国内航班货运班次、邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量周环比分别增长-0.1%、-3%、0.8%、-2.2%、-5.6%。其中，铁路周货运量周环比由增转降；国内航班货运班次增速由降转增；高速公路货车周通行量、邮政快递揽收和投递延续上周回落。 ⚫ 电影票房：新片上映持续拉动票房数据。截至 2023 年 12 月 3 日，全国票房（7 日平均）达 8190.5 万元，同比增长（公历）363.7%，较 2019 年同期增长 81.7%；周环比增长 24.8%，与 11 月末上映的新片有关，据新华网，11 月 25 日上映的《涉过愤怒的海》截至 12 月 1 日已连续 6 天领跑市场。分地区来看，广州、成都等城市票房周环比增幅均较大。 ⚫ 招聘：招聘热度下降。截至 2023 年 12 月 3 日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4 周移动平均）36 城合计周环比分别下降 3.8%、4.6%；招聘指数为 45.3（2017=100），环比下降 4.5%。分地域来看，多数城市新增招聘公司数量和新增招聘帖数环比均下降，一线城市中上海、北京相对降幅较小。分行业来看，多数行业新增招聘帖数环比下降，农林牧渔、化工、钢铁、有色金属、家用电器、医药生物、传媒等行业增速由负转正；钢铁、家用电器、医药生物等部分行业实现增长。 ⚫ 景区：我们的景区客流指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的景区客流情况（各类型的景区均有前十名数据，类型包括但不限于博物馆、植物园、游乐园等），历史数据可上溯十天。从最新两周的数据来看：（1）室外景区客流趋于平稳。北京奥林匹克公园、浙江西湖风景区、辽宁金石滩国家旅游度假区、青岛海滨风景区、浙江楠溪江、重庆武隆喀斯特旅游区上周（11 月 27 日-12 月 3 日）客流分别为前一周可比同期 0.95、0.93、0.99、0.99、1.02、0.99，值得注意的是浙江西湖和楠溪江客流变化差距较大，前者可能和 11 月30 日之后浙江有大风降温天气有关（11 月 30 日-12 月 2 日客流降幅更明显），后者受到影响较小可能和楠溪江首届红柿文化节等活动有关，即当前正值楠溪江旅游旺季。（2）游乐园工作日客流降幅较大。北京欢乐谷、北京环球影城、江苏中华恐龙园、上海迪士尼、成都欢乐谷上周（11 月 27 日-12 月 3 日）客流分别为前一周可比同期的 1.02、0.88、0.9、0.9、0.94 倍，其中除了成都欢乐谷以外，其余周末客流周环比均高于工作日；（3）室内景区客流量回落。北京故宫博物馆、北京中国国家博物馆、河北博物馆、陕西秦始皇兵马俑博物馆上周（11 月 27 日-12 月 3 日）客流分别为前一周可比同期的 0.92、0.87、0.96、0.79 倍，大连圣亚海洋世界、青岛海昌极地海洋公园客流分别为前一周可比同期的 0.96 和 0.98 倍。 ⚫ 风险提示：居民收入修复需要时间积累、消费需求不及预期的风险；数据未能准确反映实际情况的风险。 报告发布日期 2023 年 12 月 07 日 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 把握货币信贷供需规律和新特点——三季度货币政策执行报告点评 2023-12-02 企业采购和补库意愿有限——11 月 PMI 点评 2023-12-01 渐进式修复——1-10 月工业企业效益数据点评 2023-11-29 货运量有所回落——扩大内需周观察 宏观经济 | 动态跟踪 —— 货运量有所回落——扩大内需周观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：10 城地铁客运量 7 日平均同比（%） 图 2： 12 城平均延时拥堵指数 7 日平均同比（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：10 城包含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、重庆、苏州、西安；去年部分时间段数据缺失导致同比无法计算 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：12 城含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、郑州、苏州、青岛 图 3：PTA 开工率（%） 图 4：水泥发运率（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：全国电票房同比（7 日平均，%） 图 6：往期对比新增招聘帖数（个，4 周平均） 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：该同比为公历 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：横轴代表 X 年第 N 周 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.02023/10/302023/11/012023/11/032023/11/052023/11/072023/11/092023/11/112023/11/132023/11/152023/11/172023/11/192023/11/212023/11/232023/11/252023/11/272023/11/292023/12/012023/12/03地铁客运合计-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0012城平均延时拥堵0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0070.0072.