人工智能行业：AI重构终端，创新周期开启

联合研究丨行业深度 [Table_Title] AI 重构终端，创新周期开启 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]当前， AI 大模型时代来临，轻量化是大模型发展重要方向，相比于云端大模型，端侧大模型具备综合成本低、本地可靠性、隐私性和个性化等差异化优势。当前随着大模型不断地进步成熟，且芯片小型化等技术提升，边缘 AI 的发展占比有望逐渐提升，带动产业的新增与重构。大模型落地，新老终端均有进展，大模型引入对算力、存储、散热等提出更高要求，此外 AI 的终端硬件创新诞生出新的终端形态如 Ai Pin 等也会给相应的供应商带来新机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 宗建树 蔡少东 SAC：S0490517070012 SAC：S0490520030004 SAC：S0490522090001 余庚宗 SAC：S0490516030002 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] AI 重构终端，创新周期开启 联合研究丨行业深度 [Table_Summary2] 轻量化是大模型发展重要方向 2022 年 11 月，ChatGPT 惊艳问世，引发全球关注，AI 大模型时代来临。站在当前时间点，我们认为技术大变革带来的产业变化并非一蹴而就，核心聚焦边际变化，需重视技术的落地。大模型发展过程中，除了朝着众所周知的模型参数更大、训练参数更大的方向发展外，在有限条件下模型的性能优化和多样化也是重要的发展方向。相比于云端大模型，端侧大模型具备综合成本低、本地可靠性、隐私性和个性化等差异化优势。我们认为，终端大模型或形成新的入口，或成为各类智能终端必争之地。 AI 重构终端，创新周期开启 由于大模型处于迭代期且对大算力要求高，整体发展以云端训练为主，而当前随着大模型不断地进步成熟，且芯片小型化等技术提升，边缘 AI 的发展占比有望逐渐提升，带动产业的新增与重构。跟踪产业进展发现，存量品类市场里，AI 逐渐泛化到以手机为代表的智能终端，AI PC将是个人大模型普惠的重要终端，并将带来全新的 PC 创新体验；增量市场里，AI 带来以 Ai Pin 为代表的智能终端创新的全新品类。梳理产业驱动力发现，当前处于技术进步带动供给，从而提升客户需求阶段，其中一方面大模型能力的大发展发展让终端智能更上一层楼，另一方面，终端芯片层面的提升对 AI 给与更好的支持。 整体来看，我们认为当前当前 AI 重构终端的浪潮，有望带动新一轮创新周期的开启。对应到产业环节层面，展望未来新变化可能会带来新机遇。我们建议关注以下几个方向：1、创新性的新 AI 终端可能得放量；2、AI 终端产品功能升级带来的采购需求；3、各类智能化设备本地化的升级。在重构过程中，我们认为可能会带来几个方面的影响，一方面支撑的硬件设备升级，比如芯片 AI 化、存储和内存扩容、散热技术的升级，另一方面软件应用的 AI 化，各类终端 AI应用或将得到加速，比如 AI+办公相关的应用等。整体上由于 AI 终端功能性的提升，或将带动价值量提升，不同环节均有望受益。 大模型为新老终端注入活力，带动相关硬件升级 大模型落地，新老终端均有进展。大模型在智能终端的落地，可以首先从两个角度来看，即已有成熟智能终端的升级及新智能终端的产生。在已有智能终端中，目前可以看到在 PC、手机、智能音箱、学习机等硬件中有厂商已经布局或正在规划布局，而大模型对于算力具有一定要求，因此我们可以看到，PC 端厂商的布局进展较快，AI PC 与 AI 大模型天生契合，率先落地有望迎来换机周期，2024 有望成为 AI PC 规模出货元年，预计 2027 年 AI PC 将成为 PC 市场主流。AI 手机领域依托全新 AI 平台，国内厂商争相布局。AI 除了在已有智能终端中实现升级，以 AI 为核心的新智能终端也纷至沓来，更加便携、小型，甚至“无存在感”，能够提升人机交互的体验，这也催生了新终端的需求。大模型引入对算力、存储、散热等提出更高要求，此外AI 的终端硬件创新诞生出新的终端形态如 Ai Pin 等也会给相应的供应商带来新机会。 风险提示 1、AI 终端使用体验不及预期； 2、AI 终端变现或存在压力； 3、AI 终端或竞争格局较差。 2023-12-03%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 23 联合研究 | 行业深度 目录 轻量化是大模型发展重要方向 ...................................................................................................... 6 AI 重构终端，创新周期开启 ......................................................................................................... 9 大模型为新老终端注入活力，带动相关硬件升级 ........................................................................ 12 大模型落地终端进展——老树开新芽 ........................................................................................................... 12 大模型落地终端进展——AI 下的雨后春笋 ................................................................................................... 19 投资建议：大模型引入对算力、存储、散热等提出更高要求 ....................................................................... 21 风险提示 ..................................................................................................................................... 22 图表目录 图 1：ChatGPT 界面演示......................................................................................................................................