造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：本周样本城市二手房成交面积累计同比增速有所提升

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 ⚫ 本周地产后周期各板块中，照明电工、小家电和黑色家电板块均跑赢大盘。本周沪深 300 指数下跌 1.56%，地产后周期各板块中，照明电工板块上涨 0.58%，跑赢大盘 2.14pct；小家电、黑色家电板块分别下跌 0.08%、0.26%，分别跑赢大盘1.48pct、1.30pct；厨房电器、白色家电、家具和服务机器人板块分别下跌 2.72%、3.17%、3.23%、3.56%，分别跑输大盘 1.16pct、1.61pct、1.67pct、2.00pct。 ⚫ 内销：10 月家具、家电类零售额同比均有增长。（1）上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化；与上周相比，本周不锈钢、铝价分别下跌 0.4%、0.9%，铜价上涨 0.3%；与上周相比，本周 ABS、PC 现货价格分别下跌 1.2%、0.9%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长 15.1%，累计同比下降 12.1%；二手房成交面积环比增长 0.7%，累计同比增长 32.7%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023 年 10 月全国住宅销售面积同比下降 21.0%，1-10 月累计同比下降 6.8%；2023 年 10 月全国住宅竣工面积同比增长 14.0%，1-10 月累计同比增长 19.3%；2023 年 10 月全国 10 大城市二手房交易量 4.56 万套，同比增长 19.2%，1-10 月累计同比增长 23.5%；根据奥维云网统计数据，2023 年 9 月全国精装房开盘量 8.74 万套，同比下降 35.1%，1-9 月累计同比下降 41.3%。（3）零售跟踪：2023 年 10 月家具类零售额同比增长1.7%，1-10 月累计同比增长 2.9%；10 月家用电器和音像器材类零售额同比增长9.6%，1-10 月累计同比增长 0.3%。根据奥维云网的统计数据，2023 年 10 月清洁电器线上销售额同比增长 37.9%，其中扫地机器人、洗地线上销售额同比分别增长49.5%、46.5%。 ⚫ 出口：10 月面包机、电烤箱、电饭锅等小家电细分品类出口表现亮眼。（1）海外地产需求：9 月美国成屋销售量同比下降 15.4%；私人住宅开工量同比下降 7.2%；2023 年 9 月私人住宅营建许可数同比下降 5.8%。（2）板块及细分品类出口表现：2023 年 10 月家具出口额延续同比负增长（-9.1%），家电出口额增速延续增长（+8.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，根据海关总署披露的数据，2023 年 10 月冰箱/多士炉/电烤箱/空调/面包机/微波炉/液晶电视机/洗衣机/搅拌机 / 吸 尘 器 / 电 热 咖 啡 机 / 电 饭 锅 出 口 金 额 同 比 分 别 增 长37%/27%/26%/26%/23%/22%/21%/13%/9%/8%/5%/2%，其中面包机、电烤箱、电饭锅、微波炉、咖啡机等小家电细分品类出口金额同比增速环比 9 月有所提升。 ⚫ 性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023 年 12 月 03 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 12 月智利针叶浆外盘报价持平：——造纸产业链数据每周速递（2023/11/25） 2023-11-27 10 月面包机、电烤箱、电饭锅等小家电细分品类出口表现亮眼：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/11/25） 2023-11-26 把握需求修复主线，优选低估值优质龙头：轻工制造行业 2024 年度投资策略 2023-11-22 本周样本城市二手房成交面积累计同比增速有所提升 ——地产后周期产业链数据每周速递（2023/12/02） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周样本城市二手房成交面积累计同比增速有所提升 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2023/11/27-2023/12/03） .......................................................... 5 2 内销数据跟踪：10 月家具、家电类零售额同比均有增长 ............................. 5 2.1 上游原材料价格：本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化 ...................... 5 2.2 国内地产需求：本周样本城市二手房成交面积累计同比增速有所提升 .......................... 6 2.3 零售跟踪：10 月家具、家电类零售额同比均有增长 ................................................... 10 3 出口数据跟踪：10 月面包机、电烤箱、电饭锅等小家电细分品类出口表现亮眼 ................................................................................................................ 11 3.1 海外地产需求：10 月美国成屋销售、已开工的新建私人住宅、私人住宅营建许可数同比均呈负增长 ....................................................................................................................... 11 3.