行业信息跟踪：航司运营数据延续改善，光伏出口同环比负增

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2023.11.13-2023.11.19） 航司运营数据延续改善，光伏出口同环比负增 2023 年 11 月 21 日 ➢ 上周数据相对较优： 航空：10 月主要航司运营数据同环比继续回暖。受益于国庆假期对出行需求的拉动，10月南航、国航、东航 RPK（收入客公里）分别同比+257.3%、+315.1%、+302.3%；环比+6.6%、+5.2%、+7.4%。ASK（可利用座公里）分别同比+194.9%、+247.9%、+243.6%；环比+3.4%、+1.8%、+2.5%，延续回暖趋势。 快递：10 月快递企业运营稳健，价格竞争持续。10 月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比+1.3%、+19.1%、+12.5%、+34.1%，环比-6.1%、+4.4%、+2.3%、+2.4%，单票收入同比+8.1%、-5.6%、-14.3%、-13.2%，业务量维持较优增速，价格竞争持续。 家电：“双 11”空调增速稳健，10 月家电社零整体改善。“双 11”活动来看，（10 月 23日-11 月 12 日）期间中国空调市场全渠道销售额达 172.2 亿元，同比+7.0%。10 月社零来看，家电实现社零 684 亿元，同比+9.6%，高于 9 月的-2.3%；排除 22 年基数影响，21-23 年两年复合增速 10 月为-3.5%，高于 9 月的-4.6%。 ➢ 上周数据平稳或走弱： 培育钻石：10 月印度培育钻石进出口数据底部边际回升。10 月印度培育钻石毛坯进口0.89 亿美元，环比+5.2%，同比+62.4%，增速较 9 月+85.6ppt；10 月印度培育钻石裸钻出口 1.36 亿美元，环比+2.7%，同比-23.7%，增速较 9 月+1.6ppt。 观影：近期票房修复程度继续边际回落。根据艺恩数据，上周（11.13-11.19）共实现票房 3.20 亿元，环周-15.8%，恢复至 19 年同期的 39.4%水平。截至 11 月 19 日，今年以来共实现票房 502.92 亿元，修复至 2019 年同期的 85.6%，恢复程度继续边际走弱。 光伏：10 月出口同环比负增，国内装机延续高增。出口方面，10 月光伏组件、逆变器出口额分别为 192.98 亿元、39.86 亿元，同比-20.4%、-40.5%，环比-20.4%、-14.3%。国内方面，10 月光伏新增装机 13.62GW，同比+141.5%，环比-13.7%。 资源国汇率：美元通胀下行超预期，上周美元指数-1.9%，资源国货币兑美元大多上涨。1）10 月 CPI：美国 10 月 CPI 同比+3.2%，低于预期的+3.3%，低于前值的+3.7%；核心 CPI 同比+4%，低于预期的+4.1%，低于前值的+4.1%。2）10 月 PPI：美国 10 月PPI 同比+1.3%，低于预期的+1.9%，低于前值的+2.2%；核心 PPI 同比+2.4%，低于预期的+2.7%，低于前值的+2.7%。3）中美元首会晤：美国时间 11 月 15 日，中美元首会晤在旧金山举行。会后双方对此次交谈的表态较前期更为积极，拜登表示美国并非要让经济与中国脱钩，中美关系有望边际缓和。上周美元指数环周-1.9%，资源国货币兑美元大多上涨。上周俄罗斯卢布领涨，环周+1.9%，较去年同期-33.5%；智利比索领跌，环周-1.6%，较去年同期-0.6%；人民币兑美元环周+0.0%，较去年同期-1.5%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：上周焦煤国内均价有所回升，（国内-海外）价差继续上行。上周，动力煤（国内京唐港 Q5500）均价 949.20 元/吨，环周+5.60 元/吨，（国内-海外）价差为-1039.18 元/吨，位于 2017 年以来的 4.8%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价 2530 元/吨，环周+140 元/吨，（国内-海外）价差-22.02 元/吨，位于 2017 年以来的 8.5%分位数。2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差大致持稳，镍价差上行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别处于 2017 年以来的 92.6%、92.6%、18.2%分位数。3）农产品板块：上周豆油（国内-海外）价差回落。上周棉花、玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差分别处于 2017 年以来的 47.5%、86.5%、80.4%、74.3%分位数。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 分析师 吴晓明 执业证书： S0100523080002 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之九十七：等待“裂口”的“弥合”-2023/11/20 2.A 股策略周报 20231119：抽刀断水-2023/11/19 3.行业信息跟踪（2023.11.6-2023.11.12）：清洁电器“双 11”数据较优，猪企 10 月销售额同环比负增长-2023/11/14 4.策略专题研究：资金跟踪系列之九十六：北上配置盘重新回流-2023/11/13 5.A 股策略周报 20231112：圣堂之路-2023/11/12 策略跟踪报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 10 3.1 上周板块表现 .............................................................................