A股七大资金主体面面观：产业资本今年首次周度净增持

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略专题 2023 年 11 月 29 日 策略专题 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 孙希民 邮箱：sunxm3＠tebon.com.cn 相关研究 产业资本今年首次周度净增持 ——A 股七大资金主体面面观 [Table_Summary] 投资要点：  导读：自 2023 年 8 月 27 日晚间证监会发布政策，进一步规范股份减持行为以来，8 月、9 月的产业资本交易日均净减持规模下降，11 月出现今年首次周度产业资本净增持；10 月 23 日，中央汇金公司在官网发布公告称，今日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。另一方面，北向资金 10 月流出增加，私募基金 10 月权益仓位创 23 年新低，公募新发规模仍处于低位，资金面的有利因素尚待进一步累积。  公募基金：23 年 10 月新发基金份额减少。23 年 10 月新成立公募偏股型基金份额 103 亿份，较 9 月新发 273 亿份减少 170 亿份，2023 年以来月新发在 200 亿水平波动，10 月新发基金份额在 2023 年以来最低。新发水平仍然处于低位，23年 1 月到 23 年 3 月新发水平迎来一小波脉冲，但在短短两个月小幅上涨后新发水平再次波动，未能持续上涨；23 年以来市场风格普遍不利于以大盘成长为代表的公募基金，根据当前新发份额来看，或尚不足以刺激市场进而进一步推动新发。  私募证券基金：10 月私募仓位下行。根据华润信托阳光私募股票多头指数成分平均仓位来看，10 月环比下行 0.89pcts 至 57.83%，下降至 10%分位，仍处于历史较低水平。  北向资金：10 月净流出增加。北向资金 10 月净流入-447.87 亿元，较 9 月净流入-374.60 亿元流出有所增加，2023 年北向除 4、5、8、9、10 月份净流出之外整体净流入 584.05 亿元。在 22 年 11 月国内疫情防控逐步放开、经济复苏预期及确定性大幅上升，北向资金大举买入；2023 年 8、9、10 月份则出现大幅流出，截至23 年 10 月，全年北向整体净流入 584.05 亿元。  两融资金：较 9 月上升。 10 月两融净流入 357 亿元，参与度由前值 8.33%上升至 8.63%。两融交易情绪在春节前连续回落后，节后迎来小幅度回暖。2022 年两融参与度基本在 7%-8%区间震荡，2023 年 5-7 月两融参与度连续三个月下降之后再次回升，仍有回升空间，目前两融交易额占比处于 2016 年以来中等水平。  保险资金：9 月仓位环比下降，略高于 2013 年来中位数。保险资金 23 年 9 月权益仓位下降至 12.82%，略高于历史中位水平。继两个月仓位持续上升之后，仓位连续两个月小幅下降，仍略高于 2013 年以来中位数。  银行理财：发行减到期持续高位。以收益起始日来看，23 年 10 月理财产品发行数量为 3004 只，较 9 月下降了 19.44%，发行-到期数量 669 只。2022 年至今来看，资管新规落地后，理财产品进入平稳向好发展趋势，月度发行-到期数量连续9 个月 1000 只左右。  产业资本：10 月净减持水平小幅上升。10 月产业资本交易日均净减持规模为 9.62亿，较 9 月的 7.73 亿进一步上升，值得注意的是，产业资本在 11 月出现了今年首次单周净增持。10 月整体净减持规模为 163.62 亿元，较 9 月的 154.53 亿元上升，日均减持同样上升。 策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  3 主体资金流指标：截止 2023 年 11 月 27 日，3 主体资金流指标值为-0.15，位于2015 年底以来的 25.9%分位。近期微降主要由于北向资金流转弱，且新成立偏股型基金仍处于低位。当前水平来看，3 主体资金在局部低点波动。。  风险提示：公开数据存在滞后，资本市场政策出现超预期变化，国际形势出现超预期恶化。 策略专题 3 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募基金：23 年 10 月新发基金份额减少 ................................................................... 5 2. 私募证券基金：10 月仓位下行 .................................................................................... 7 3. 北向资金：10 月净流出增加........................................................................................ 9 4. 两融资金：余额较 9 月上升 ....................................................................................... 10 5. 保险资金：9 月仓位环比下降，略高于 2013 年来中位数 ......................................... 12 6. 银行理财：发行减到期持续高位 ................................................................................ 13 7. 产业资本：10 月净减持水平小幅上升 ....................................................................... 14 8. 3 主体资金流指标：2015 年底以来 25.9%分位 ......................................................... 16 9. 风险提示 ..................................................................................................................