原油月报：三大机构关于2024年全球原油供需格局存分歧

证券研究报告 行业研究——数据专题 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺，石化行业研究助理 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 原油月报：三大机构关于 2024 年全球原油供需格局存分歧 [Table_ReportDate0] 2023 年 11 月 28 日 本期内容提要： [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 【原油价格板块】截至 2023 年 11 月 24 日，布伦特原油、WTI 原油、俄罗斯 EPSO 原油、俄罗斯 Urals 原油价格分别为 80.58、75.54、77.88、67.84 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-8.50%）、WTI 原油（-9.79%）、俄罗斯 ESPO（-8.60%）、俄罗斯 Urals（-12.08%）。2023 年年初至今不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-1.85%）、WTI 原油（-1.81%）、俄罗斯 ESPO（+7.38%）、俄罗斯 Urals（+5.93%）。 ➢ 【原油库存板块】根据 2023 年 11 月报，IEA、EIA 和 OPEC 预测2023 年全球原油库存变化分别为-13.27、+49.33、-79.13 万桶/日，较 2023 年 10月预测分别+4.13、+16.38、+7.56 万桶/日，三大机构预测 2023 年库存变化平均为-14.36 万桶/日，较 2023 年 10 月预测均值+9.36 万桶/日。IEA、EIA 和 OPEC 预测 2024 年全球原油库存变化分别为+50.48、+10.62、-151.59 万桶/日，IEA、EIA 和 OPEC较 2023 年 10 月预测分别-6.64、+15.76、+7.22 万桶/日，三大机构预测 2024 年库存变化平均为-30.16 万桶/日，较 2023 年 10 月预测均值+5.45 万桶/日。对于 2023Q4，IEA、EIA 和 OPEC 预测全球原油库存或将分别-85.77、+20.01、-308.78 万桶/日，三大机构预测库存平均-124.85 万桶/日。 ➢ 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC 在 2023 年 11 月报中对 2023全球原油供给预测分别为 10182.74、10154.27、10132.22 万桶/日，较 2022 年原油供给分别+173.33、+156.23、+125.20 万桶/日，相较 2023 年 10 月报预测分别+15.02、+28.19、+12.55 万桶/日；对 2024 年原油供给预测量分别为 10339.30、10254.92、10284.33 万桶/日，较 2023 年原油供给分别+156.56、+100.65、+152.11 万桶/日，IEA、EIA 和 OPEC 相较 2023 年 10 月预测量分别+9.06、+35.80、+12.21万桶/日。具体来看，2023 年 11月 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2023Q4 全球原油供给同比增量分别+50.49、+84.61、-118.34 万桶/日，相较 2023 年 10 月预测量分别+63.24、+48.55、+19.33 万桶/日。 ➢ 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC 三大机构在 2023 年 11 月报中对 2023 全球原油需求预测分别为 10196.01、10104.93、10211.35万桶/日，较 2022 年原油需求分别+236.66、+187.95、+248.63 万桶/日，相较 2023 年 10 月预测量分别+10.89、+11.80、+4.99 万桶/日；对 2024 年原油需求预测量分别为 10288.82、10244.30、10435.92 万桶/日，较 2023 年原油需求分别+92.81、+139.36、+224.57 万桶/日，IEA、EIA 和 OPEC 相较 2023 年 10 月预测量分别+15.7、+20.04、+4.99 万桶/日。具体来看，2023 年 11 月 IEA、EIA 和 OPEC 预测 2023Q4 全球原油需求或将分别同比+231.91、+235.96、+228.20万桶/日，相较2023年10月预测量分别+17.35、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 +23.07、+15.00 万桶/日。 ➢ 相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原油价格回顾 ....................................................................................................................................................................................... 5 全球原油库存 ....................................................................................................................................................................................... 6 全球原油供给 ...........................................................................................................