机械行业研究：关注汽车丝杠相关投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  上周（2023/11/20-2023/11/24）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 1.58%，在申万 31 个一级行业分类中排名第24；同期沪深 300 指数下跌 0.84%。至今表现：SW 机械设备指数上涨 3.52%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 8；同期沪深 300 指数下跌 8.62%。 核心观点：  汽车丝杠相关投资机会建议持续关注： 1） 行业龙头持续加码布局，并实现了基于行星滚柱丝杠的转向系统量产，更多车型应用大势所趋。舍弗勒集团为全球轴承、线性驱动产品领军企业，产品可用于汽车动力总成和底盘应用。舍弗勒集团近年通过收购ewellix、控股 GSA 不断加码行星滚柱丝杠领域布局，吸收优秀滚珠丝杠企业后整体实力进一步提升。23 年9 月舍弗勒集团全新机电一体化后轮转向系统已投入量产，其核心部件即为行星滚柱丝杠，应用于一家知名汽车制造商的新一代纯电 SUV 上，为车辆提供更好的转弯灵活性和卓越的城市道路操控性，首家客户已在其量产车型上实现应用，更多客户车型预计将于 2023 年底前和 2024 年相继投产。 2） 建议关注汽车丝杠供应商：根据长盛轴承公告信息，其滚珠丝杠产品主要应用于商用车变速箱，乘用车制动、转向及驻车系统，目前公司已经取得商用车主机厂定点，其他乘用车客户正在开发过程中。根据新剑传动官网信息，其实现了行星滚柱丝杠量产突破，应用于汽车智能驾驶底盘直线驱动系统，包括线控 one-box系统、前后轮转向系统、制动、悬架主动控制系统等，与吉利汽车开展合作并应用于吉利汽车多款车型。整体来看我们认为目前国内企业有能力实现汽车相关滚珠、滚柱丝杠量产供应，后续有望受益汽车丝杠市场需求快速增长。 3） 建议关注汽车丝杠设备国产化机会：丝杠制造对于磨床等设备要求较高，目前丝杠制造在精加工环节对进口设备仍有一定依赖。但考虑汽车丝杠对负载等指标要求较高，但精度要求低于自动化设备，同时对于降本有较强诉求，国产设备有较大成长空间。根据日发精机公告信息，其数控螺纹磨床用于新能源车用的滚珠丝杠及螺母的试磨情况良好，高效且精度符合客户要求，获得了客户的认可。设备端的成熟一定程度上也会加速汽车丝杠降本从而提升渗透率，设备环节后续具有较强弹性。 投资建议：  丝杠在机床、人形机器人、汽车行业均有较好应用前景，丝杠供应商建议重点关注贝斯特、恒立液压、长盛轴承；丝杠设备环节建议重点关注日发精机、华辰装备。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 4 3、核心观点更新................................................................................. 6 3.1 工程机械：10 月挖掘机销量继续筑底........................................................ 6 3.2 船舶：23 年 10 月新签订单增速短期回落，造船价继续上行..................................... 6 3.3 科学仪器：政策驱动行业国产替代，新品发布催化板块投资机会 ................................ 7 3.4 机器人：人形机器人创新发展指导意见印发，产业化有望加速到来 .............................. 7 4、重点数据跟踪................................................................................. 7 4.1 通用机械 ................................................................................ 7 4.2 工程机械 ................................................................................ 8 4.3 锂电设备 ................................................................................ 9 4.4 光伏设备 ............................................................................... 10 4.5 油服设备 ............................................................................... 10 5、行业重要动态................................................................................ 11 6、风险提示.................................................................................... 14 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 5 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 ................................................................... 6 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 ............................................................... 6 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 ........................................................... 7 图表 7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ...............