文化传媒行业：微短剧专题报告（二）：“支持性监管”政策频出，行业有望迎来稳健发展

微短剧专题报告（二）：“支持性监管”政策频出，行业有望迎来稳健发展 [Table_Industry] 文化传媒行业 [Table_ReportTime] 2023 年 11 月 11 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） [Table_StockAndRank] 文化传媒行业 投资评级 看好 上次评级 [Table_Author] 冯翠婷 传媒互联网及海外 首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：17317141123 邮 箱：fengcuiting@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 微短剧专题报告（二）： “支持性监管”政策频出，行业有望迎来稳健发展 [Table_ReportDate] 2023 年 11 月 26 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 政策监管维护行业健康发展。微短剧行业在历经前期高增速发展后迎来了目前较关键的发展节点，行业规模高增下其实隐藏着诸多问题，如内容同质化严重、违规擦边以及不符合社会主义精神文明的题材频出等。从目前国家广电总局对微短剧行业的监管态度上来看，我们更愿称其为“支持性监管”政策频出。 ➢ 广电总局：除印发《关于推动短剧创作繁荣发展的意见》外，前期也印发了一系列关于如何管理行业健康发展的通知，如《关于进一步加强网络微短剧管理，实施创作提升计划工作》和《关于国产网络剧片发行许可服务管理有关事项》，核心在于加大精品扶持力度、强化内容审核、严格许可证发放等方法措施的实行。2022 年下旬开始集中利用 3 个月时间，组织开展了“小程序”类网络微短剧专项整治工作。近期又同步开展 1 个月的网络微短剧专项整治工作，“支持性监管”趋势明显。 ➢ 抖音平台：字节巨量广告规则中心近期发布公告，为推进短剧广告业务合规发展，对投放短剧广告的新增客户主体的资质要求做了更新。目前广告主在抖音平台推广短剧，需要提供以下对应资质：广告主的《增值电信业务经营许可证》和《信息网络传播视听节目许可证》；广告主的《广播电视节目制作经营许可证》；《短剧版权说明与商业推广承诺》；拟投放的小程序、快应用、APP 的主体信息截图，且对应应用的主体须与广告主一致。 ➢ 微信小程序平台：应国家广播电视总局要求，小程序主体提供网络短剧播出服务，需在广电系统完成信息备案登记，针对同一个主体仅支持一个账号申请备案登记，超出备案登记数量的申请将被驳回。根据微信公众平台运营中心发布，我们可以观察到微信小程序对于微短剧类作品的资质要求、审核管理在逐月加强。 ➢ 投资建议：我们认为，随着微短剧行业“支持性监管”政策的推出，内容质量精品化的趋势下，微短剧产业链有望迎来长期稳健的发展。长期看我们建议关注两类公司：一是深谙影视内容制作能力的公司，也包括存在利用经典 IP、过往爆款 IP 改编的公司；二是在海外有影视内容创作运营经验属性的公司。建议关注：1）内容制作型公司：上海电影、华策影视、柠萌影视等；2）IP/版权型公司：中文在线、掌阅科技、捷成股份、阜博集团等；3）牌照及投流型公司：海看股份、天威视讯等。 ➢ 风险因素：微短剧行业增速不及预期、政策监管风险、内容风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 微短剧行业呈现“支持性监管”趋势 ............................................................................................... 4 风险因素 .............................................................................................................................................. 8 表 目 录 表 1：广电总局重点监管措施.................................................................................................................................4 表 2：抖音巨量平台重点举措.................................................................................................................................5 表 3：全国信息网络传播视听节目许可证持续及备案机构数量 ...............................................................6 表 4：微信小程序平台对微短剧的管控进一步加强 ......................................................................................6 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 微短剧行业呈现“支持性监管”趋势 微短剧行业在历经两年的高增速发展期后迎来了目前关键的发展节点，行业规模高增下其实隐藏着诸多问题，如内容同质化严重、违规擦边以及不符合社会主义精神文明的题材频出等。因此从经济发展角度看，新行业的兴起有望有效带动产业链经济的发展，带动就业数据和居民消费数据。但是，行业的长远发展离不开有效的监管，有效监管可以在保证行业加速发展的同时，正常循环的商业模式不会被破坏。从目前国家广电总局对微短剧行业的监管态度上来看，我们更愿称之为“支持性监管”。 2022 年 11 月下旬开始，广电总局集中利用 3 个月时间，组织开展了“小程序”类网络微短剧专项整治工作，取得积极成效。截至 2023 年 2 月 28 日，共下线含有色情低俗、血腥暴力、格调低下、审美恶俗等内容的微短剧25300 多部、计 1365004 集，下架含有违规内容的“小程序”2420 个，形成了震慑效应。在专项整治工作结束后，广电总局对网络微短剧治理工作转入常态化。一是建立双周报送处置数据机制和定期发布公告机制。2023年 3 月至今，督导抖音、快手、腾讯、B 站、小红书、好看视频等平台累计对外发布公告 40 余期，清理低俗有害网络微短剧 35 万余集（条）、2055 万余分钟；分级处置传播低俗有害网络微短剧的“小程序”429 个、账号2988 个。二是建立网络微短剧“黑名单”机制。要求网络