光伏行业周报：N型排产占比提升，PERC面临减产压力

证券研究报告 行业研究 行业周报 电力设备 行业研究/行业周报 N 型排产占比提升，PERC 面临减产压力 ——光伏行业周报（2023.11.13-11.17） ◼ 本周行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌 0.67%，在所有一级行业中涨跌幅排名第 30。从申万二级行业看，其他电源设备上涨 2.22%，电机上涨 1.16%，电网设备上涨 0.74%，风电设备下跌 0.17%，光伏设备下跌 0.87%，电池下跌 1.73%。从申万三级行业看，光伏辅材下跌 0.26%，光伏电池组件下跌 0.61%，光伏加工设备下跌 1.57%。 ◼ 核心观点 N 型组件排产占比提升，PERC 市场空间压缩面临减产问题。根据SMM 数据，10 月电池实际量为 60.89GW，其中 P 型电池片 39.18GW，N 型 TOPCon 电池片 19.52GW。11 月光伏电池减产预期较大，产量预计为61GW，其中P型电池片39.18GW，N型TOPCon电池片21.61GW。N 型组件排产占比明显提升，从 10 月的 33.70%提升至 11 月的 37.15%，预计 12 月有进一步提升空间。根据 SMM 预计 2023 年全年 TOPCon产量将超过 140GW，TOPCon 电池比例预计为 27%，N 型占比突破30%。而近期由于价格快速下跌，部分二三线厂家生产 PERC 上已经近乎没有盈利空间，减产氛围持续酝酿。我们认为由于 N 型占比持续提升，PERC 市场空间以及盈利空间都在压缩，在当前产能供给充足的背景下，PERC 面临产能出清风险。 ◼ 价格观察 根据硅业分会数据，本周 N 型硅料均价 7.11 万元/吨，环比-3.79%，单晶致密料均价 6.40 万元/吨，环比-3.61%。根据 PV Infolink 数据，182P 型硅片均价分别为 2.40 元/片，环比持平；210P 型硅片 3.40 元/片，环比持平。182 PERC 电池片均价 0.45 元/W，环比持平，210PERC电池片均价 0.56 元/W，环比+5.7%。单玻 182PERC 成交均价为 1.04元/W，环比-1.9%；单玻 210PERC 均价 1.07 元/W，环比持平。182TOPCon 电池片均价 0.50 元/W，环比-3.8%。182TOPCon 双玻组件1.13 元/W，环比-2.6%。双玻 210HJT 组件 1.35 元/W，环比-2.2%。 ◼ 投资建议 1） TOPCon 产能释放，建议关注晶科能源、钧达股份、仕净科技等。 2） 0BB+银包铜量产在即，建议关注迈为股份、东方日升、苏州固锝、聚和材料等。 3） 持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定 增持 (维持) 行业： 电力设备 日期： yxzqdatemark 分析师： 开文明 E-mail： kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号： S1760523070002 分析师： 刘清馨 E-mail： liuqingxin@yongxingse.com SAC编号： S1760523090001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《工信部召开座谈会，聚焦光伏行业高质量发展》 ——2023 年 11 月 16 日 《EVA 光伏料快速下跌，胶膜价格接近触底》 ——2023 年 11 月 15 日 -30%-20%-10%0%10%20%11/2202/2304/2306/2309/2311/23电力设备沪深3002023年11月21日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点 ................................................................................................... 3 2. 行情回顾 ................................................................................................... 4 3. 光伏行业数据跟踪 ................................................................................... 6 3.1. 装机：1-9 月国内光伏装机 128.94GW，同比+145%。 .................. 6 3.2. 出口：1-9 月逆变器累计出口 82.5 亿美元，同比+39% .................. 6 3.3. 排产：10 月份国内多晶硅产量为 13.7 万吨..................................... 6 3.4. 产业链价格 .......................................................................................... 7 4. 行业与公司动态 ..................................................................................... 10 4.1. 行业新闻 ............................................................................................ 10 4.2. 公司公告 ............................................................................................ 11 4.3. 融资动态 ............................................................................................ 12 4.4. 股东大会 ............................................................................................ 12 4.5. 解禁动态 ............................................................................................ 12 5. 风险提示 ................................................................................................. 12 图目录 图 1: 申万一级行业涨跌幅比较