有色金属行业周报：加息尾声临近，黄金或将迎来战略配置佳点

有色金属 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 有色金属 2023 年 11 月 19 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《鲍威尔鹰派言论持续，铜、金价格承压—行业周报》-2023.11.12 《长宜为锚丘壑逢时，周期底位拥抱资源—钢铁有色行业 2024 年投资策略》-2023.11.9 《加息尾声临近，看好黄金长期趋势—行业周报》-2023.11.5 加息尾声临近，黄金或将迎来战略配置佳点 ——行业周报 李怡然（分析师） liyiran@kysec.cn 证书编号：S0790523050002  周观点：加息尾声临近，黄金或将迎来战略配置佳点 贵金属：本周美国 10 月 CPI 同比、10 月零售销售月率超预期回落，美元指数承压，黄金受到提振；市场预期美联储年内不再加息，最早于 2024 年 5 月有望开启降息。我们认为随着美国通胀进一步回落，经济数据下滑，未来市场将陆续交易美国经济衰退预期及降息预期，高利率平台下银行业危机仍存，2023Q4 黄金或将迎来战略配置佳点。 铜：供给端，本周再生铜杆开工率为 45.66%，较上周上升 2.78 个百分点，需求端，高升水背景下精铜杆消费受抑，但线缆企业订单仍有韧性。 铝：云南地区电解铝企业仍在持续减产，国内运行产能有减少 2%以上的预期，但下游消费淡季来临，供应减量的影响延后性明显，短期铝价在消费疲软的基本面压力下，上行驱动力不足，但中长期在消费仍有较强预期及供应端恢复缓慢的情况。 锂：随着到港锂矿的增量，市场现货供应充足，但本周下游正极材料厂开工率无明显好转，当前电池终端企业生产以去库为主，整体锂矿成交价持续走弱。  周跟踪：宏观情绪提振，本周铜及黄金板块涨幅领先 板块来看，本周上证指数上涨0.51%，有色金属板块上涨1.68%，跑赢大盘1.18pct。子板块来看，本周铜及黄金板块涨幅领先，涨幅分别为 3.96%、3.79%。个股来看，本周铂科新材、丰华股份、*ST 园城涨幅领先，涨幅分别为 33.1%、24.9%、17.7%。  商品价格：本周（10.13-11.17）金银铜锡同步上涨，铝价下行 黄金：11 月 17 日，COMEX 黄金收盘价 1980.3 美元/盎司，周度环比+2.3%；SHFE黄金收盘价 473.4 元/克，周度环比+0.4%。11 月 17 日，美元指数收于 103.82，周度环比变动-1.88%；美国 10 年期国债收益率收 4.44%，周度环比变动-0.17pct。 白银：11 月 17 日，COMEX 白银收盘价 23.8 美元/盎司，周度变动+7.1 %；SHFE 白银收盘价 5912.0 元/千克，周度变动+2.3%。COMEX 白银库存周度环比+0.43%；SHFE白银库存周度环比-8.49%。 铝：11 月 17 日, 长江有色铝现货平均价 18750 元/吨，周度环比-1.83%；LME 铝现货结算价 2165.0 美元/吨，周度环比-1.84%。 铜：11 月 17 日, 长江有色电解铜现货平均价 68390 元/吨，周度环比+0.87%；LME铜现货结算价 8242 美元/吨，周环比+1.94%。 锡：11 月 17 日, 长江有色锡锭现货平均价 21.26 万元/吨，周环比+0.93%；LME 锡现货结算价 25000 美元/吨，周度环比+2.99%。  下周（11.20-11.26）关注美国当周初请失业金人数 下周，美国当周初请失业金人数、EIA 原油库存及 11 月密歇根大学消费者信心指数终值公布，同时需关注中国一年期贷款市场报价利率、欧洲 PMI 初值数据。  风险提示：国内经济下行压力，美联储加息政策不确定性，贸易摩擦等。 -19%-10%0%10%19%2022-112023-032023-07有色金属沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观点：加息尾声临近，黄金或将迎来战略配置佳点 ......................................................................................................... 3 2、 周观察：欧盟议会就关键原材料本土供应目标达成协议 ..................................................................................................... 3 3、 周跟踪：宏观情绪提振，本周铜及黄金板块涨幅领先 ......................................................................................................... 4 3.1、 板块&个股：有色金属跑赢大盘 1.18pct，铜及黄金板块涨幅领先 .......................................................................... 4 3.2、 商品价格：本周（10.13-11.17）金银铜锡同步上涨，铝价下行 ............................................................................... 5 4、 行业新闻：世界金属统计局：9 月份全球精炼铜供应短缺 2.46 万吨 ............................................................................... 10 5、 宏观日历：下周（11.20-11.26）关注美国当周初请失业金人数 ........................................................................................ 11 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图 1： 本周有色金属板块上涨 1.68%，跑赢大盘 1.18pct ........................................................................................................... 4 图 2： 本周大盘上涨 0.51% .....................................................