医药行业周报：医保谈判关注升温，医药步入新周期！

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2023 年 11 月 19 日 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 陈铁林 资格编号：S0120521080001 邮箱：chentl＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《——三诺生物 23 年三季报点评-三 诺 生 物 （300298.SZ）： 明 年CGM 国内+欧洲有望同步放量，掘金 百 亿 美 金 市 场 潜 力 可 期 》，2023.11.3 2.《欧林生物（688319.SH）：多品种研发落地，金葡菌 3 期进展顺利》，2023.11.3 3.《——联影医疗 23 年中报点评-联影医疗（688271.SH）：收入符合预期 ， 结 构 优 化 带 来 稳 健 增 长 》，2023.11.3 4.《 派 林 生 物 ： 低 估 的 血 制 品 巨头 ， 国 资 入 主 有 望 赋 能 》，2023.11.3 5.《兴齐眼药（300573.SZ）： Q3收入利润双增，阿托品审评进展顺 利》，2023.11.3 医药行业周报：医保谈判关注升温，医药步入新周期！ [Table_Summary] 投资要点：  行情回顾：2023 年 11 月 13 日-11 月 17 日，申万医药生物板块指数下跌 0.2%，跑赢沪深 300 指数 0.3%，医药板块在申万行业分类中排名第 24 位；2023 年初至今申万医药生物板块指数下跌 4.5%，跑赢沪深 300 指数 3.3%，在申万行业分类中排名第 18 位。本周涨幅前五的个股为国新健康（20.78%）、新诺威（18.10%）、通化金马（15.62%）、迪瑞医疗（11.45%）、亿帆医药（10.75%）。  政策迎来新时代，医药迈入新周期：国内医药发展历经 15 年药审改革，16 年医保谈判，18 年国家集采，至今企业已适应 5-8 年，大刀阔斧开展集采和医保谈判等一系列改革，建立了医保支付标准框架和药价形成机制，纠正过去医药购销领域的种种问题。今年医保谈判的《征求意见》体现了“先破后立”后的细化调整措施，释放出的信号让创新药上市后销售的预期变得稳定，有望驱动创新药板块持续向好。伴随着政策端的利好，有助于创新发展及投资环境改善，当下国内医药环境已迈入新周期新格局。  投资策略及配置思路：本周五之前医药相对疲弱，期间药店、低估值、器械等相继有所表现，周五在医保谈判正式启动和国家对中药再次表达支持下涨幅靠前。今年医保谈判于周五拉开帷幕，我们判断本次医保谈判结果或成为医药行情的重要催化剂，标志医药政策步入新周期。结合近期国内很多创新产品获得 FDA 批准，以及医保局的表态，我们坚定认为创新（含仿创）为投资主线，详见《技术创新+产业周期，战略布局创新药+大品种》专题报告。考虑到政策新周期和行业增长确定性较强，以及当前全基对医药配置诉求很强，但仓位仍然不高，我们认为医药需战略加仓配置：  中短期策略重点关注：  1）创新药：重点关注：百济神州、荣昌生物、百奥泰、金斯瑞生物科技、君实生物、信达生物、迈威生物、和黄医药、益方生物等；  2）医保谈判：重点关注：恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、再鼎医药、艾迪药业、九典制药和西藏药业等；  3）底部资产：药明康德、智飞生物、长春高新、金域医学、迈瑞医疗、联影医疗、及药店（一心堂、健之佳、国药一致、大参林等）；  4）大品种：海外映射+国内产业周期重点关注  -药：带疱（智飞生物、百克生物）、通风/尿酸（一品红、海创药业）、阿托品（兴齐眼药）、金葡菌（欧林生物）、失眠药（京新药业）、白癜风（泰恩康、康哲药业）、心衰（信立泰、西藏药业）、 老年痴呆（东诚药业）等；  -械：CGM（三诺生物）、美瞳（迈得医疗） 、NASH 检测（福瑞股份）、脑血管（赛诺医疗）、瓣膜（佰仁医疗）、人工心脏（百洋医药）、测序仪（华大制造）、影像（联影医疗）、RDN（百心安）等；  中长期策略重点关注板块及个股：  1）创新药及仿转创：恒瑞医药、百济神州、康方生物、康诺亚、海思科、科伦药业、信立泰、丽珠集团、健康元、人福医药、恩华药业和一品红等； -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2022-112023-032023-07医药生物沪深300 行业周报 医药生物 2 / 17 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  2）中药：太极集团、昆药集团、一品红、盘龙药业、方盛制药等；  3）上游及 CXO：药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成、毕得医药等  4）生物制品：天坛生物、智飞生物、康泰生物、百克生物、欧林生物、长春高新、安科生物和西藏药业等；  5）医疗器械：联影医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗、麦澜德，关注华大智造、迪瑞医疗、普门科技、九强生物、微电生理、惠泰医疗、南微医学、拱东医疗、康德莱、鱼跃医疗、三诺生物等；  本周投资组合：恒瑞医药、太极集团、西藏药业、九典制药、百心安、艾迪药业；  十一月投资组合：昆药集团、西藏药业、益方生物、和黄医药、艾迪药业、一品红；  风险提示：行业需求不及预期；上市公司不及预期；市场竞争加剧风险。 行业周报 医药生物 3 / 17 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 板块观点及投资策略..