【每周经济观察】第44期：五问“平急两用”基础设施建设

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 每周经济观察 2023 年 11 月 13 日 【每周经济观察】第 44 期 五问“平急两用”基础设施建设 主要观点  4 月、7 月政治局会议两度提及“平急两用”基础设施建设，7 月国务院召开工作部署电视电话会议，提出“推动‘平急两用’公共基础设施建设尽快落地见效”，此后地方层面陆续推进。本文旨在梳理各地“平急两用”基础设施建设进度、体量、领域、资金来源与代表性案例。  一问：各地推进进度如何？ 我们将各地推进“平急两用”基础设施的进度分为四类：定调表态阶段、研究阶段、讨论/印发方案阶段、落地阶段，在 24 个地区样本中分别有 8、2、8、6 个地区样本。其中处于落地阶段的地区包括：大连（表态时间为 11 月，下同）、武汉（10 月）、沈阳（10 月）、杭州（9 月）、成都（9 月）、济南市莱芜区（8 月）。  二问：投资体量有多大？ 据我们统计，共有武汉、杭州、大连、成都公布了投资体量，考虑到：1）“平急两用”项目或大多集中在人口密集的超大特大城市；2）成都为单个项目，或难有代表性，因此我们以武汉、杭州、大连三城均值类比外推至 21 个特大超大城市； 预计：21 个特大超大城市“平急两用”项目总投资约为 4108 亿元。（详见正文）  三问：涵盖哪些领域？ 据我们统计，出现较多的领域包括文旅、酒店民宿、公共卫生、城郊大仓物流、应急避灾等，分别对应文化旅游业、住宿业、医疗行业、仓储物流业、水利环境与公共设施管理行业，该部分行业或更多受益于“平急两用”建设。 个例而言，杭州公布了“平急两用”第一批项目的类别与金额信息，其中酒店民宿项目的数量与投资额占比均在 5 成。  四问：钱从哪来？ 据我们统计，共 4 条提及资金来源，多为政策行+商业银行。例如 9 月杭州市《“平急两用”公共基础设施建设第一批项目清单》的项目中，金融支持主体包括“国家开发银行浙江省分行、中国进出口银行浙江省分行、中国农业发展银行浙江省分行、中国工商银行杭州分行等 9 家银行”。  五问：有哪些典型案例？ 一是成都市新都区，将防疫基础设施转变为“平”时用途，例如将隔离点集装箱改造为公共驿站，将核酸采样舱改造为司机之家等。 二是北京市平谷区，提出“平急两用”基础设施建设的“吃、住、行、医、集中承载”五大应用场景，分别为：农副产品保供基地、综合物流枢纽、旅游居住设施、高速服务区、医疗体系。  每周经济观察： 景气向上：1）出口集装箱运价指数连续第二周回升。2）地产系价格续涨。 景气向下：1）华创宏观 WEI 指数下行。2）地产成交降幅扩大。3）出行链走弱。4）螺纹产需均小幅下行。  风险提示：统计样本不完备，测算偏差。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】躁动或提前——每周经济观察第43 期》 2023-11-06 《【华创宏观】特别国债八大领域的投资体量估算——每周经济观察第 42 期》 2023-10-30 《【华创宏观】美债对欧资和日资吸引力不同——海外周报第 25 期》 2023-10-30 《【华创宏观】美债流动性水平近期有所恶化——海外周报第 24 期》 2023-10-23 《【华创宏观】企业感受到的物价在如何变化？——每周经济观察第 41 期》 2023-10-23 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、五问“平急两用”基础设施建设 ......................................................................................... 4 （一）一问：各地推进进度如何？ ................................................................................. 4 （二）二问：投资体量有多大？ ..................................................................................... 6 （三）三问：涵盖哪些领域？ ......................................................................................... 7 （四）四问：钱从哪来？ ................................................................................................. 8 （五）五问：有哪些典型案例？ ..................................................................................... 9 二、每周经济观察 ..................................................................................................................... 9 （一）华创宏观 WEI 指数：有所下行 ............................................................................ 9 （二）生产： 螺纹产需均小幅下行 ............................................................................. 10 （三）需求：出行链走弱，地产成交降幅扩大 ........................................................... 11 （四）物价：油价继续回调，地产系价格续涨 ........................................................... 13 （五）贸易：出口集装箱运价指数连续第二周回升 ................................................... 14 （六）利率债：严格地控制对于新增项目的融资 ....................................................... 15 （七）资金：关注下周 MLF 放量 .......................................................