农产品研究跟踪系列报告（84）：生猪价格预计旺季不旺，养殖情绪维持悲观

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年11月12日超 配农产品研究跟踪系列报告（84）生猪价格预计旺季不旺，养殖情绪维持悲观核心观点行业研究·行业周报农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（74）-本周全国生猪均价环比上涨0.06%，仔猪均价环比上涨 4.76%》 ——2023-08-14《农林牧渔 2023 年 8 月投资策略-看好生猪养殖板块布局，关注种业周期与成长催化》 ——2023-08-08《农产品研究跟踪系列报告（73）-本周全国生猪均价环比上涨6.64%，仔猪均价环比上涨 0.04%》 ——2023-08-01《农林牧渔 2023Q2 基金持仓分析-生猪养殖持仓持续提升，种业优质标的获得青睐》 ——2023-07-24《农产品研究跟踪系列报告（72）-本周全国生猪均价环比下跌1.28%，仔猪均价环比下跌 2.87%》 ——2023-07-17周度农产品价格跟踪：生猪价格再次回落，仔猪成交维持低迷。生猪：仔猪价格表现弱势，养殖情绪继续悲观。本周生猪价格 14.30 元/公斤，环比下跌 2.85%；7kg 仔猪价格 160.00 元/头，环比上涨 9.81%；淘汰母猪价格 8.41 元/公斤,环比上涨 3.83%。白鸡：缺苗不缺肉，明年供给存在调减可能。11 月 10 日，鸡苗价格 2.27元/羽，环比上涨 2.71%；毛鸡价格 7.62 元/千克，环比上涨 1.06%。黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制。11 月 10 日快大鸡、中速鸡价格分别为 5.94/6.09 元/斤，较上周同期分别变动-3.10%/-4.40%。鸡蛋：需求高峰已过，价格季节性回落。本周鸡蛋主产区价格 4.24 元/斤，环比下跌 3.42%，同比下跌 24.69%。大豆、豆粕：供应宽松渐成趋势，盘面震荡下行。本周国内大豆现货价为4957.89 元/吨，较上周同期持平；豆粕现货价为4220 元/吨，环比下跌 1.17%。玉米：新粮确认增产，价格震荡走弱。11 月 10 日国内玉米现货价 2655 元/吨，较上周同期上涨 0.26%，较去年同期下降 7.36%。白糖：短期边际供强需弱，中期供需基本面仍然看好。11 月 10 日，广西南宁糖现货价为 7180 元/吨，较上周环比上涨 0.28%。橡胶：供需双旺，价格底部不悲观。本周橡胶品种期货价格涨跌不一，其中天然橡胶指数（RU）累计上涨 0.80%；合成橡胶指数（BR）累计下跌 5.08%。核心观点：看好养殖布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：中期猪价预计旺季不旺，2024 上半年回调压力更大。行业产能有望加速去化，继续看多板块。2）黄鸡：前期产能回落，叠加消费旺季，黄鸡价格年前景气向好。3）白鸡：2022 年祖代引种收缩，叠加白鸡消费提振，预计 2023 年白鸡有望开启高景气。4）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价整体同比预计回落，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团。宠物板块有望随消费回暖迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱，看好中期基本面。投资建议：推荐养殖、种业、肉制品。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；3）肉制品推荐：双汇发展；4）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等；5）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。本周重点公司盈利预测公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E002840华统股份买入16.309,9910.011.15163014603477巨星农牧买入31.9016,145-0.281.40-11423002714牧原股份买入37.41204,4590.962.793913000895双汇发展买入25.7189,0761.761.891514000998隆平高科买入16.5221,7560.270.386143资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、本周观点及数据总结 ......................................................... 52、基本面跟踪 ................................................................. 92.1 生猪：商品猪价格再次回落，养殖情绪继续悲观 ........................................ 92.2 白鸡：缺苗不缺肉，明年供给存在调减可能 ........................................... 112.3 黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制 ............................................... 122.5 鸡蛋：需求高峰已过，价格季节性回落 ............................................... 132.6 大豆：国内供应增多，中期盘面上行承压 ............................................. 152.7 玉米：新粮确认增产，价格震荡走弱 ................................................. 172.8 白糖：短期边际供强需弱，中期供需基本面仍然看好 ................................... 182.9 橡胶：供需双旺，价格底部不悲观 ................................................... 192.10 棕榈油：短期库存偏高，中期或有支撑 .............................................. 202.11 棉花：短期新棉上市压制价格，中期全球供需趋紧 .................................... 202.12 红枣：产区调减幅度较大，近期价格快速上行 ........................................ 213、行业动态与市场行情 ...........................