农林牧渔行业周报第43期：风雪影响减弱，猪价小幅下行

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 风雪影响减弱，猪价小幅下行 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第 43 期 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：据中国农业信息网，近期中国农业发展银行召开2023 年秋粮收购信贷工作会议，分析研判今年秋粮收购形势，安排部署秋粮收购等重点工作，全力服务国家粮食安全。会议明确，农发行先期安排秋粮收购信贷资金1800亿元，后续将根据收购进度和收购需要，随时追加额度，确保农民“粮出手、钱到手”。会议强调，建设农业强国对农发行服务国家粮食安全提出新的更高要求。各级行要进一步提升政治站位，深学细悟笃行习近平总书记关于粮食安全的重要论述，深挖制约粮食信贷业务高质量发展的短板弱项，坚持“全粮、全链、全行、全力”的发展思路，把握好发展的质量、结构、规模、速度、效益和安全的关系，坚持“在服务国家粮食安全的前提下防控风险”的指导思想，按照“保收储、增供给、当主导、防风险”的总体要求，拓宽服务国家粮食安全的广度，提升服务粮食产业发展的深度，汇聚服务国家粮食安全的合力，增强服务国家粮食安全的能力，实施有力有效的针对性举措，全力做好粮食信贷管理工作，确保今年秋粮收购工作顺利开展。会议要求，各级行要拿出支持秋粮收购的实际成果，推动粮食信贷业务高质量发展。及时足额保障中央和地方储备增储及轮换资金需求，大力支持政府调控收购，牢牢守住政策性收储“主阵地”。积极支持市场化收购，坚持因企施策，打造梯度分明、覆盖全面的粮油市场化业务客户群。发挥产区和销区的协同作用，积极用好粮食收购信用保证基金等创新模式。结合秋粮收购，大力推动粮食信贷业务数字化转型。处理好风险防控和业务发展的关系，强化基础管理，防范信贷风险。加强组织领导，狠抓工作落实。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价 14.71 元/公斤，周环比小幅下降 0.22%，本周全国外三元生猪均价总体呈现下降趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为 14.36 元/公斤。本周北方地区出现较大范围降雪，局部地区生猪出栏受限，带动养殖户看涨情绪上涨，散户出栏积极性相对不高，规模场出栏稍有控制，生猪供应整体偏少，周一周二猪价出现小幅上涨；下半周，风雪影响减弱，而需求端无明显支撑，猪价再度小幅下行，周环比下降但降幅有所减弱。展望后市，供给偏充裕，且无明显消费提振，我们预计 11 月中下旬猪价将继续偏弱震荡。根据能繁母猪存栏量数据推演，12 月出栏大猪供应继续下降，利好猪价，且天气转冷叠加春节将至，消费端有望提供支撑，猪价有望止跌转涨。目前生猪价格持续低迷，叠加前期仔猪价格大幅下降，淘汰 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 -15%-10%-5%0%5%10%2022/92022/122023/32023/62023/9农林牧渔沪深300仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023 年 11 月 12 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138359 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 母猪供应增加，价格大幅且快速下降，产能去化有加速迹象。我们认为需重视正处估值洼地的板块布局机会，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.58 买入 0.35 0.62 0.65 0.77 19.96 13.84 13.20 11.14 002726.SZ 龙大美食 7.67 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 69.73 45.12 29.50 601952.SH 苏垦农发 10.53 买入 0.60 0.60 0.69 0.76 19.75 17.55 15.26 13.86 002041.SZ 登海种业 14.90 买入 0.29 0.33 0.43 0.56 0.58 45.15 34.65 26.61 600313.SH 农发种业 7.83 买入 0.21 - - - 37.29 - - - 300087.SZ 荃银高科 9.27 买入 0.34 0.29 0.38 0.48 46.69 31.97 24.39 19.31 600371.SH 万向德农 10.85 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 16.52 买入 -0.67 0.19 0.37 0.48 -24.15 86.95 44.65 34.42 002385.SZ 大北农 6.94 买入 0.01 0.05 0.29 0.33 662.80 138.80 23.93 21.03 600195.SH 中牧股份 10.85 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 17.79 14.28 12.33 002688.SZ 金河生物 4.97 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 49.70 21.61 16.57 13.43 600873.SH 梅花生物 9.40 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.48 9.13 7.58 6.31 300498.SZ 温氏股份 18.62 买入 0.81 0.58 1.80 1.94 24.33 32.10 10.34 9.60 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至 2023 年 11 月 10 日收盘价（注：龙大美食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自 Wind 一致预测。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。