量化选股因子跟踪月报：上月规模、成长、预期因子表现相对较优

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 金融工程研究报告 上月规模、成长、预期因子表现相对较优 --- 量化选股因子跟踪月报 报告摘要： [Table_Summary] 综合考虑各个股票池中 IC 以及多头超额等指标，上个月整体相对较好的因子为规模、成长、预期因子。 在 wind 全 A 股票池中 IC 排序表现较好的因子有规模（IC：20.11%，多头超额：1.46%，多空收益：3.31%）、波动率（IC：7.46%，多头超额：1.25%，多空收益：-0.27%）和成长（IC：7.10%，多头超额：1.46%，多空收益：1.58%）。按多头超额排序表现较好的有规模、成长。 在沪深 300 股票池中 IC 排序表现较好的因子有动量（IC：11.16%，多头超额：0.75%，多空收益：0.23%）、规模（IC：7.89%，多头超额：0.69%，多空收益：1.41%）和预期（IC：3.68%，多头超额：0.94%，多空收益：0.96%）。按多头超额排序表现较好的因子有预期、动量。 在中证 500 股票池中 IC 排序表现较好的因子有规模（IC：20.23%，多头超额：0.90%，多空收益：3.57%）、预期（IC：8.81%，多头超额：0.83%，多空收益：1.72%）和成长（IC：7.25%，多头超额：0.08%，多空收益：1.31%）。按多头超额排序表现较好的因子有规模、预期。 在中证 1000 股票池中 IC 排序表现较好的因子有规模（IC：13.62%，多头超额：0.75%，多空收益：2.88%）、成长（IC：6.44%，多头超额：0.95%，多空收益：3.16%）和预期（IC：4.24%，多头超额：-0.11%，多空收益：-0.02%）。按多头超额排序表现较好的有成长、规模。 在上个月中，规模因子整体较为突出，在四个股票池中均有显著的表现，其中在 wind 全 A 股票池中最优；波动率因子、动量因子和技术因子均在沪深 300 和 wind 全 A 股票池中有正超额；价值因子表现一般在除 wind 全 A 外的股票池中均有回撤；流动性因子类似，仅在 wind 全 A股票池中有显著超额；Beta 因子整体表现不佳。 成长因子上个月总体表现不错，尤其在相对小市值的股票池中表现优异，上月在中证 1000 和 wind 全 A 股票池中超额显著；一致预期因子整体表现不错，仅在中证 1000 股票池中有小幅回撤；质量因子和红利因子整体较为一般；盈利因子仅在沪深 300 和 wind 全 A 股票池中有正向表现。 上月在 wind全 A 中，表现较好的量价细分因子有对数市值、1月日内振幅平均、3 月日内振幅平均、1 月日换手率标准差、1 月日内振幅标准差等；表现较好的财务细分因子有一致预期 PEG、单季度应收账款周转率、单季度存货周转率等。 风险提示：以上分析基于模型结果和历史测算，存在模型失效风险。 [Table_Date] 发布时间：2023-11-02 [Table_Invest] [Table_Report] 相关报告 《债基回报收窄，配置权益比重下降》 --20231030 《2023 年三季度公募主动权益基金持仓解析》 --20231027 《红利投资的特征与增强》 --20231026 《上月红利、价值、规模因子表现较优》 --20231009 《可转债定价模型探索与多因子组合策略》 --20230920 [Table_Author] 证券分析师：王琦 执业证书编号：S0550521100001 021-61002390 wangqi_5636@nesc.cn 研究助理：贾英 执业证书编号：S0550122060006 13666061675 jiaying@nesc.cn 研究助理：张栋梁 执业证书编号：S0550122070003 17560733053 zhangdl@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 37 [Table_PageTop] 金融工程研究报告 目 录 1. 因子表现概述 ...................................................................................................... 6 1.1. 因子处理与测试说明 ............................................................................................................... 6 1.2. 大类风格因子表现 ................................................................................................................... 6 2. 量价细分因子跟踪 ............................................................................................ 11 2.1. 规模 ......................................................................................................................................... 15 2.2. Beta .......................................................................................................................................... 16 2.3. 波动率 ..................................................................................................................................... 17 2.4. 价值 ......................................................................................................................................... 19 2.5. 流动性 ...................................................................................................